エボレントの第3四半期売上高が増加、パフォーマンス・スイートの拡大に伴い

エボレント・ヘルス（NYSE: EVH）が発表した2026年第3四半期決算は、売上高が前四半期比約11%増、前年同期の4億7,950万ドルから51%増の7億2,540万ドルとなった。リスク分担型モデルの「パフォーマンス・スイート」が事業に占める割合を高めたことが寄与した。増収となった一方で調整後の収益性は低下し、医療費比率は93.0%となった。また同社は、年末までに最大5,000万ドルを負債削減に充てる計画を明らかにした。

普通株主に帰属するGAAPベースの純損失は2,360万ドルとなり、前年同期の2,690万ドルの損失から縮小した。純損失率は前年同期の5.6%から3.2%へと改善した。

調整後EBITDAは前年同期の3,900万ドルから3,430万ドルに減少し、調整後EBITDAマージンは8.1%から4.7%に縮小した。エボレントは規律ある営業費用の管理を継続したと説明した。決算説明資料によると、当四半期の医療費比率93.0%は、当年度の保険金請求動向が予想よりも早期に良好に推移したことを反映している。なお、エボレント・ケア・パートナーズを除く同等の比率は、2025年第3四半期時点で91.9%であった。

パフォーマンス・スイートが売上構成比のシフトを牽引

パフォーマンス・スイートの売上高は前年同期の2億8,690万ドルからほぼ倍増となる5億6,430万ドルに達し、総売上高に占める割合は前年同期の60%から78%に上昇した。同プラットフォームの平均対象会員数は650万人から720万人に増加し、会員1人あたりの月間平均手数料は14.77ドルから26.14ドルへと上昇した。

その他の製品カテゴリーは縮小した。「スペシャリティ・テクノロジー・アンド・サービス・スイート」の売上高は前年同期の9,330万ドルから7,280万ドルに減少し、「管理サービス」の売上高は5,780万ドルから4,830万ドルに減少、また「ケース事業」の売上高は4,150万ドルから4,000万ドルへと減少した。

顧客市場別では、メディケア向けの売上高が前年同期の1億2,870万ドルから3億40万ドルに増加し、当四半期全体の41%を占めた。「コマーシャル（民間医療保険）およびその他」の売上高は1億2,330万ドルから2億2,040万ドルに増加して31%を占めた。一方、メディケイド向けの売上高は前年同期の2億2,750万ドルから2億450万ドルに減少し、売上構成比は前年同期の47%から28%へと低下した。

エボレントはまた、同社最大の外科手術管理（サージカル・マネジメント）クライアントとの契約を4年間更新した。既存クライアントは製品、ソリューション、対象地域の追加を通じて関係を継続的に拡大していると同社は述べている。

通期見通しと負債削減

2026年通期について、エボレントは売上高を26億ドル〜27億ドル、調整後EBITDAを1億3,000万ドル〜1億3,500万ドルと予想している。営業キャッシュフローは1,000万ドル〜2,000万ドル、資産計上されるソフトウェア開発への現金支出は2,600万ドル〜2,800万ドルを見込んでいる。なお、一部の調整項目を合理的に見積もることができないため、同社は将来の調整後EBITDAに関するGAAP調整表を提供していない。

9月30日時点の現金および現金同等物は1億4,830万ドルとなり、6月末時点の1億1,570万ドルから増加した。リボルビング信用枠の未使用可能額6,250万ドルを含めると、利用可能な流動性の総額は2億1,080万ドルとなった。

純負債は前四半期の8億830万ドルから7億7,570万ドルへと減少した。直近12カ月の調整後EBITDA（1億2,220万ドル）に対する純レバレッジ倍率は6.3倍となり、6月30日時点の6.4倍から改善した。エボレントは市場環境などを条件として、年末までに最大5,000万ドルの負債削減を目標としている。事業運営および投資のための流動性を維持しつつ、負債削減の時期と手法については柔軟性を保持している。

決算説明資料ではいくつかの不確実性が挙げられており、主要パートナーへの依存、リスク分担型契約へのエクスポージャー拡大、成果連動型契約における保険金請求予測の難しさ、債務返済能力などが含まれている。その他のリスクとしては、医療費助成や政策の変更、顧客データの質、規制当局の調査、サイバーセキュリティの脅威、競合、コスト管理施策の実行などが挙げられた。