デューク・エナジーの第3四半期EPSは増加、2026年ガイダンスを6.70〜6.80ドルに縮小

米電力大手デューク・エナジーは第3四半期決算で増益を発表し、2026年の調整後利益（1株当たり）見通しを6.70〜6.80ドルへとレンジを絞り込んだ。規制対象の公益事業に対する投資と電力需要の拡大が成長を支えており、同レンジの上限付近での着地を見込んでいると表明した。

ノースカロライナ州シャーロットに本社を置く同社が発表した2026年第3四半期の1株当たり利益は1.99ドルと、前年同期の1.81ドルから増加した。報告ベースおよび調整後の1株当たり利益は両期ともに同額であった。普通株主に帰属する純利益は、前年同期の14億1000万ドルから15億5000万ドルに増加した。

2026年第1〜第3四半期累計（首尾9カ月間）の調整後利益は1株当たり5.35ドルとなり、前年同期の4.81ドルから増加した。報告ベースの1株当たり利益は5.34ドルで、その差額は法務・規制関連の和解金、資産売却益、および非継続事業の影響を反映している。

デューク・エナジーは、2025年見通しの中央値である6.30ドルを基準とし、2030年までの調整後EPSの年平均成長率目標を5〜7%に据え置いた。経営陣は、2028年以降はこのレンジの上半分での推移を見込んでいると述べた。

電力事業が四半期の成長を牽引

電力・インフラ事業部門の利益は1億5900万ドル増の18億2000万ドルとなり、2025年第3四半期比で1株当たり約0.20ドルの押し上げ要因となった。デューク・エナジーは増益の要因として、料金改定や追加料金（ライダー）、顧客数および構成比の改善、良好な天候、卸電力取引の活発化を挙げた。一方で、減価償却費、支払利息、および非支配株主持分コストの増加がこれらの一部を相殺した。

天候要因は第3四半期実績を1株当たり0.13ドル押し上げ、前年同期の0.04ドルから拡大した。年初来（累計）ベースでは天候要因による寄与度が1株当たり0.22ドルとなり、2025年同期の0.10ドルから増加した。

ガス・インフラ事業部門の四半期損失は1900万ドルとなり、前年同期の2600万ドルの損失から縮小し、1株当たり利益を約0.01ドル改善させた。「その他」部門の損失は、主に市場リターンの影響により、前年同期の2億2500万ドルから2億4700万ドルへと拡大した。

決算説明資料によると、当四半期の小売り電力需要は2%増加し、四半期ベースとしては2022年以来最も力強い伸びを示した。デューク・エナジーは、住宅用顧客の増加率が全米平均を上回り続けたほか、経済開発プロジェクトに伴う商業・産業用需要が急速に拡大していると説明した。

大口電力契約が需要見通しを下支え

デューク・エナジーは、すでに建設中のプロジェクトに関連する約5.2ギガワット（GW）を含め、データセンター需要約7.8GWを対象とする電力供給契約を締結した。また、確度の高い開発後期段階にある約15.4GWの残りのパイプラインについても、2027年上半期までに進展させる計画が順調に進んでいると述べた。

締結済みの契約は、デューク・エナジーが掲げる2027〜2030年の電力需要拡大見通しを裏付けている。大口需要家向けの契約条項には、長期コミットメント、最低請求需要、設備投資の前払い金、信用補完、解約損害金、負荷遮断要件などが含まれ得る。同社は、大口需要家が電力網のシステムコストを適切に負担することを確保するための措置だと説明した。

このパイプラインは、インディアナ州やフロリダ州での大口需要に対応するため、さらに50億〜100億ドルの設備投資機会を生み出す可能性がある。この支出は、同社が現在進める2026〜2030年の総額1030億ドルの設備投資計画には含まれていない。

デューク・エナジーは、2031年までに約16GWの発電容量を追加する発電プログラムを推進している。カロライナ両州（ノースカロライナ州およびサウスカロライナ州）とインディアナ州では約5GWのガス火力発電所の建設が進められており、GE Vernovaとの合意を通じて最新鋭ガスタービン31基を確保した。同社のより広範な戦略には、既存発電所の出力増強や運転ライセンスの延長、2031年までに約4.8GWの蓄電池導入、太陽光発電開発、新規原子力発電能力の選択肢確保なども含まれる。

規制対応および財務上の優先課題

ノースカロライナ州において、デューク・エナジーは傘下のデューク・エナジー・キャロライナズおよびデューク・エナジー・プログレスの電気料金改定を巡り、包括的な和解に達した。和解案では、自己資本利益率（ROE）9.8%、自己資本比率53%、および利益配分（アーニングス・シェアリング）制度を備えた複数年料金プランの継続が規定されている。ノースカロライナ州公益事業委員会からの認可命令は11月中旬までに出される見通しである。

デューク・エナジー・キャロライナズの和解では2年間で4億9600万ドルの小売り収入増加、デューク・エナジー・プログレスの合意では3億3800万ドルの増加が盛り込まれている。また同社は、提案中の大口電力料金体系に関して、ノースカロライナ州の公益事業消費者擁護部（パブリック・スタッフ）および主要な参加当事者との間でも和解に達した。

同社は、インディアナ州において初となる複数年料金プランの申請を2026年後半に行う準備を進めていると表明した。フロリダ州では、蓄電設備投資税額控除5000万ドルの顧客への還元を前倒しすることで、2027年の基本料金を据え置く方針である。

同社は、2026年のFFO（営業活動による資金創出額）対負債比率を約14.5%と予想しており、長期目標として15%を掲げている。2027〜2030年に見込まれる100億ドルの自己資本需要のうち3分の1については、ATM（アット・ザ・マーケット）プログラムによる8億2500万ドルの調達、20億ドルの強制転換型ユニット発行、および計画中の5億ドルの配当再投資プログラムを通じて手当てした。現行計画を上回る追加の設備投資については、30〜50%を自己資本で賄う方針である。

デューク・エナジーは第3四半期末時点で2026年の資金調達計画の85%を完了しており、残りの調達需要についても完全にヘッジ済みであると発表した。9月30日時点の利用可能な流動性は約83億ドルに達した。

同見通しは、規制当局の承認および適時のコスト回収、主要建設プロジェクトの進捗、資金調達環境、金利、天候に左右される。デューク・エナジーが挙げたその他の不確実性としては、特にデータセンターをはじめとする大口需要の予測が実際に具体化するかどうかに加え、サプライチェーンの混乱、商品市況コスト、サイバーセキュリティの脅威、原子力やその他発電資産に伴う運用上・財務上のリスクなどが含まれる。