カーチス・ライト、第3四半期売上高10%増で2026年見通しを引き上げ

カーチス・ライト（NYSE: CW）は、防衛プログラム、民間航空宇宙向けの生産、原子力市場の需要に支えられ、第3四半期の調整後売上高が10%増、調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）が16%増となったことを受け、2026年通期の業績予想（ガイダンス）を引き上げた。同社は現在、通期の売上高、営業利益、EPS、フリーキャッシュフローの増加を見込んでおり、受注残高は46億ドルに達した。

この航空宇宙・防衛機器メーカーが発表した第3四半期の調整後売上高は、前年同期の8億6900万ドルから9億5300万ドルに増加した。調整後営業利益は11%増の1億8900万ドルとなり、調整後営業利益率は30ベーシスポイント拡大して19.9%となった。

調整後希薄化後EPSは3.94ドルとなり、同社によれば市場予想を上回った。フリーキャッシュフローは1億5700万ドルで、調整後純利益に対するキャッシュ転換率は108%に達した。

新規受注は15%増の11億ドルとなり、BBレシオ（受注出荷比率）は1.1倍となった。受注残高は年初比12%増の46億ドルに達し、上方修正された同社の売上高見通しを支えている。

防衛、航空宇宙、原子力需要が成長を牽引

航空宇宙・産業（Aerospace & Industrial）セグメントの売上高は14%増の2億8200万ドルに達した。防衛市場向けアクチュエーション機器の売上増や、狭胴機および広胴機プラットフォームにわたる民間航空宇宙OEM需要の継続、産業用車両向け製品の売上増が成長に寄与した。セグメント営業利益は、増産による固定費吸収効果、製品ミックス、事業再編の取り組みが寄与して19%増の5500万ドルとなり、営業利益率は80ベーシスポイント上昇して19.4%となった。研究開発費の増加がこれらの増益効果を一部相殺した。

防衛エレクトロニクス（Defense Electronics）セグメントの売上高は2%増の2億5900万ドルとなった。航空宇宙防衛の売上高はヘリコプターや戦闘機プログラムの恩恵を受け、地上防衛は砲塔駆動安定化システムにより小幅な伸びを記録した。しかし、不利な製品ミックスの影響が防衛分野の増収効果を上回り、営業利益は5%減の7000万ドル、利益率は220ベーシスポイント縮小して27.0%となった。

海軍・電力（Naval & Power）セグメントは金額ベースで最大の増収を記録し、売上高は12%増の4億1200万ドルとなった。海軍防衛売上高は潜水艦プログラムの進捗時期や空母CVN-75のオーバーホールの恩恵を受けた。電力・プロセス関連の売上は、小型モジュール炉（SMR）を含む次世代新型炉や政府向け原子力事業の売上増に支えられた。セグメント営業利益は25%増の7600万ドルとなり、利益率は200ベーシスポイント拡大して18.6%となった。

エンド市場別では、航空宇宙・防衛向けの売上高が9%増の6億7400万ドルとなった。内訳は航空宇宙防衛が16%増、海軍防衛が10%増、民間航空宇宙が6%増となった一方、地上防衛は1%減となった。民需市場の売上高は11%増の2億7900万ドルで、電力・プロセスの10%増および一般産業の12%増が含まれる。

通期ガイダンスを引き上げ

カーチス・ライトは現在、2026年の調整後売上高を前年比8〜10%増となる37億9500万〜38億4000万ドルと見込んでいる。従来予想は37億6800万〜38億1300万ドルだった。

調整後営業利益は2025年比で12〜14%増の7億3100万〜7億4400万ドルと予測されている。調整後営業利益率は60〜80ベーシスポイント拡大の19.2〜19.4%を見込んでおり、3セグメントすべてで前年比の収益性改善が期待されている。

調整後希薄化後EPSのガイダンスは、従来の15.10〜15.40ドルから15.40〜15.60ドル（16〜18%の成長を意味する）へ引き上げられた。この見通しは、希薄化後発行済株式数約3690万株、税率21.5%を前提としている。

フリーキャッシュフローは、従来予想の5億8500万〜6億500万ドルに対し、5億9500万〜6億1500万ドルに達する見込み。経営陣は引き続き約105%の転換率を目標としている。設備投資額は、成長投資や海軍・電力部門の施設拡張を含め、1億500万〜1億1500万ドルと見込まれている。

セグメント別では、防衛向けアクチュエーション需要の好調、民間航空宇宙の成長、産業向け受注の改善を反映し、航空宇宙・産業の売上高は10億7500万〜10億8800万ドルと予測されている。海軍・電力の売上高は、潜水艦および空母プログラム、アフターマーケット事業、原子力需要に支えられ、16億6500万〜16億7800万ドルに達する見込み。防衛エレクトロニクスのガイダンスは10億5500万〜10億7500万ドルで据え置かれた。

同社はまた、2026年に約4億6000万ドルの自社株買いを実施する計画を順調に進めている。これらの自社株買いにより下半期の受取利息が減少すると見込まれ、通期のその他収益は現在3100万〜3200万ドルと予測されている。

経営体制の移行と重点執行項目

最高執行責任者（COO）のケビン・レイメント氏が、2027年1月1日付で社長兼最高経営責任者（CEO）に就任する予定。企業コントローラーのゲイリー・オギルビー氏は、2026年10月6日より暫定最高財務責任者（CFO）を務めている。カーチス・ライトは、新たなセグメント指導体制について、会社の戦略的方向性を維持しながら業務効率を向上させることを目指していると述べた。

経営陣は引き続き、オーガニック成長、営業利益率の拡大、研究開発投資、運転資本の効率化、規律ある資本配分を最優先事項としている。同社は2024年5月のインベスター・デイで設定した財務目標を上回ると予想しており、次回のインベスター・デイを2027年5月に開催する予定である。

業績見通しは、特に地上防衛および防衛エレクトロニクスにおけるプログラムの進捗時期や製品ミックスの影響を受けやすい。また、研究開発費や開発プログラム費用の増加が収益性の改善を一部相殺する可能性もある。カーチス・ライトは、将来の業績予想について、買収の統合、継続的な業務改善を維持する能力、財務予測に影響を与えうる広範な混乱などのリスクに左右されると指摘した。