カミンズの2026年第3四半期売上高、トラックおよび電力需要を背景に13％増

カミンズ（NYSE: CMI）は、北米でのトラック販売台数の増加や世界的な発電設備需要がほぼ全事業の成長を後押しし、2026年第3四半期の売上高が13%増加したと発表した。収益性も向上した一方、同社は売上高成長率約10%、EBITDAマージン約18.2%とする通期ガイダンスを据え置いた。

9月30日までの3カ月間（第3四半期）の売上高は、前年同期の83億2000万ドルから94億4000万ドルに増加した。カミンズに帰属する純利益は11億4000万ドル（希薄化後1株当たり8.25ドル）となり、前年同期の5億3600万ドル（同3.86ドル）から大幅に増加した。

前年同期の実績には、アクセレラ事業に関する非現金費用2億4000万ドル（希薄化後1株当たり1.73ドル）が含まれていた。これらの項目を除いた2025年第3四半期の純利益は7億7600万ドル、希薄化後1株当たり利益は5.59ドルだった。

カミンズが計上したEBITDAは17億9000万ドル、マージンは18.9%となった。前年同期は報告ベースのEBITDAが11億9000万ドル、一時的項目を除いた調整後EBITDAが14億3000万ドル（売上高比17.2%）だった。

トラックおよび発電設備の需要が事業部門の成長を牽引

エンジン部門の売上高は、主に北米での大型・中型トラックの販売増加により20%増の31億3000万ドルとなった。セグメントEBITDAは調整後の2億6100万ドルから4億2200万ドルに増加し、マージンは10.0%から13.5%へと上昇した。

コンポーネント部門の売上高も、主に北米の大型・中型トラック需要に支えられて23%増の28億6000万ドルに達した。EBITDAは調整後の2億9200万ドルから4億800万ドルに増加し、マージンは12.5%から14.3%に拡大した。

ディストリビューション部門の売上高は、北米で特にデータセンター向けを中心とする発電関連製品の需要が伸びたことから、4%増の33億1000万ドルとなった。EBITDAは調整後の4億9200万ドルから4億6100万ドルに減少し、マージンは15.5%から13.9%に低下した。カミンズはこの減少について、発電関連の販売量増加によって一部相殺されたものの、主に変動報酬費用の増加によるものとしている。

パワーシステム部門の売上高は、特にデータセンター向けを中心とする世界的な発電需要の拡大を主因に、15%増の22億9000万ドルを記録した。EBITDAは需要増加と良好な価格設定に支えられ、調整後の4億5700万ドルから5億8200万ドルへと増加し、マージンも22.9%から25.4%に上昇した。

アクセレラ部門の売上高は、電解装置の販売減少により15%減の1億300万ドルとなった。同部門のEBITDA損失は5600万ドルと、前年同期の調整後損失9600万ドルから縮小した。カミンズは、この損失にはバッテリーや電動パワートレイン開発への継続的な投資に加え、過去に契約した電解装置の納入履行に伴うコストが反映されていると説明した。

合弁事業からの利益は1億400万ドルから1億2700万ドルに増加した。営業キャッシュフローは前年同期の13億1000万ドルに対し14億1000万ドル、設備投資額は前年同期の2億9800万ドルに対し3億300万ドルとなった。総資本有利子負債比率は36.8%から34.4%に低下した。

通期見通し

2026年通期について、カミンズは連結売上高が約10%増加すると予想し、EBITDAマージンを約18.2%と見込んでいる。合弁事業からの利益は15%〜20%増加する見込み。また、設備投資額を13億5000万〜14億5000万ドル、減価償却費を11億〜12億ドル、支払利息を3億1500万ドル、個別税務項目を除く実効税率を23%と予測している。

セグメント別ではパワーシステム部門の成長見通しが最も力強く、売上高は15%〜18%増、EBITDAマージンは25.1%〜25.6%を見込んでいる。ディストリビューション部門の売上高は10%〜13%増、マージンは13.6%〜14.1%と予測されている。カミンズはエンジン部門とコンポーネント部門の売上高がともに8%〜11%増加し、EBITDAマージンはそれぞれ12.25%〜12.75%、13.25%〜13.75%になると予想している。

アクセレラ部門の通期売上高は3億5000万〜4億ドル、EBITDA損失は2025年の4億3800万ドルの赤字に対し、2億6000万〜2億9000万ドルになると見込んでいる。

カミンズは主要な市場前提を維持した。北米の大型トラック市場は10%〜15%成長し、クラス8グループ2の台数は24万〜25万台、中型トラック市場は15%〜20%増加し、台数は12万5000〜13万台になると予想している。中国とインドの両市場における大型・中型トラック市場は、5%減から5%増の範囲にとどまると見込んでいる。

同社は、発電事業の売上高が15%〜25%増、建設向け売上高が10%〜20%増、部品売上高が3%〜8%増を見込む一方、鉱山向け売上高は5%減から5%増の範囲になると予想している。

この見通しには、関税や通商政策の変更、排出ガス規制とその執行、原材料・輸送・人件費の変動、供給制約、需要と生産の調整、為替動向、製品リコール、新技術の普及ペースなどのリスクが伴う。またカミンズは、排出ガス認証およびコンプライアンス問題に関する継続的な規制上・法的なリスクや、エネルギー転換に伴う投資および製品開発を巡る不確実性も挙げている。