コグネックス、第3四半期売上高が過去最高を記録し2026年の業績見通しを引き上げ

コグネックス・コーポレーション（NASDAQ: CGNX）は、ファクトリーオートメーション（FA）市場全般にわたる幅広い成長に加えて物流向け需要の拡大が寄与し、2026年第3四半期の売上高が過去最高を記録、収益性も大幅に改善したと発表した。あわせて、通期の業績見通しを引き上げた。

売上高は前年同期比13%増の3億1,300万ドルとなり、マシンビジョンを手がける同社にとって9四半期連続の前年比増収を達成した。前年同期に計上された商業パートナーシップに伴う効果を除いた場合、売上高は19%増となった。

調整後EBITDAは61%増の1億1,100万ドルに達し、調整後EBITDAマージンは1,060ベーシスポイント（bp）拡大して35.5%となった。前年同期の商業パートナーシップの効果を除くと、マージンは1,340 bp拡大した。コグネックスはこの改善について、増収、調整後売上総利益率の向上、および徹底したコスト管理によるものとしている。

希薄化後の調整後1株当たり利益（EPS）は前年同期の0.33ドルから61%増の0.53ドルとなり、過去最高を記録した。商業パートナーシップの効果を除いた前年同期の実績（0.28ドル）と比較すると、調整後EPSは89%増となった。米国会計基準（GAAP）ベースの希薄化後EPSは前年同期の0.10ドルから0.50ドルに上昇し、GAAP純利益は1,770万ドルから8,480万ドルに拡大した。

利益率の改善とキャッシュ創出

調整後売上総利益は19%増の2億2,400万ドルとなり、調整後売上総利益率は290ベーシスポイント（bp）上昇して71.3%となった。前年同期のパートナーシップ効果を除くと、調整後売上総利益率は360 bp拡大した。同社は、良好な製品ミックス、販売数量の増加、想定を上回るペースでの価格転嫁の実施が、予想されていたメモリコストの上昇圧力を十分に相殺したと説明した。

調整後営業費用は7%減の1億1,600万ドルとなった。営業キャッシュフローから設備投資額を差し引いたフリーキャッシュフローは21%増の1億400万ドルに達した。過去12カ月間のフリーキャッシュフロー・コンバージョン率は106%となり、8四半期連続で100%を上回った。

物流とファクトリーオートメーションが成長を後押し

コグネックスは、為替影響および日本市場向け商社事業の売却を除いたベースで、第3四半期における物流、パッケージング、民生用電子機器、半導体の売上高で2桁成長を記録した。自動車向けの売上高は1桁台半ばの伸びとなった。

物流分野は11四半期連続で前年比2桁成長を記録した。ファクトリーオートメーションの成長は広範囲に及び、半導体、パッケージング、電子機器向け用途が牽引した。

同社は現在、2026年の物流分野の成長率について、従来の1桁台後半という見通しから2桁成長へと引き上げている。パッケージング、民生用電子機器、半導体市場については引き続き2桁成長を見込む一方、自動車向けの見通しは横ばいから1桁台前半の伸びにとどまるとしている。

コグネックスはまた、半導体製造におけるウエハーやパネルの識別向けに設計されたAI搭載リーダー「In-Sight 1750」を発表した。このシステムはエッジAIによる光学文字認識（OCR）と自動調整機能を活用し、多様な基板上で薄い印字や低コントラストのマーキングを読み取ることが可能である。従来の「In-Sight 1740」シリーズとの下位互換性も備えている。

通期見通しを引き上げ

コグネックスは、2026年通期の売上高見通しを従来の11億3,000万〜11億5,000万ドルから、11億4,300万〜11億6,300万ドルに引き上げた。新たなレンジの中間値に基づくと、売上高は2025年の実績報告値から16%増、前年の商業パートナーシップ効果を除いたベースでは17%増となる。

通期の調整後EBITDAマージンは、従来の29%〜31%から31%〜32%に見直された。希薄化後調整後EPSは、従来予想の1.64〜1.68ドルから1.68〜1.72ドルへと引き上げられた。

経営陣は、売上高見通しの引き上げについて、物流分野の成長が従来想定を上回ったためだとしている。マージン見通しには、年間約3,500万ドルの純コスト削減目標の達成に向けて順調に進捗しつつ、上振れた成長に対応できるという同社の見込みが反映されている。売上高とマージンの拡大が調整後EPSを下支えすると期待される一方、投資収益の減少によってその一部が相殺される見通しだ。

第4四半期について、コグネックスは売上高を2億7,000万〜2億9,000万ドル、調整後EBITDAマージンを29%〜32%、希薄化後調整後EPSを0.37〜0.41ドルと予想した。それぞれの中間値に基づくと、前年同期比で売上高は11%増、マージンは780 bp拡大、調整後EPSは44%増に相当する。なお、この見通しには手続き中であるRealSenseの買収は含まれていない。

コグネックスは、第4四半期に完了が見込まれるRealSenseの買収により、同社のビジョン機能がロボットの知覚技術へと拡張されると述べた。買収資金には、投資有価証券の売却代金と手元資金が充てられる予定である。

業績見通しには、関税や貿易摩擦、為替変動、メモリ半導体をはじめとするサプライチェーンの制約、顧客需要の周期的変動、競争、製品開発の実行力、計画されたコスト削減の達成能力などのリスク要因が依然として伴う。またコグネックスは、RealSenseの買収完了と統合、および買収による期待効果の実現についても不確実性のある領域として挙げている。