アステックの第3四半期調整後EBITDAは30％減、受注残高は49％増

アステック・インダストリーズ（NASDAQ: ASTE）が発表した2026年第3四半期決算は、インフレやアスファルトプラントの発注時期のずれが業績の重荷となり、売上高が前年同期比でほぼ横ばいとなった一方、調整後ベースの収益性は大幅に悪化した。受注残高は前年同期比49.2%増の6億7,050万ドルと両事業部門で堅調な需要を示した。通期の調整後EBITDA（利払い・税引き・償却前利益）ガイダンスは1億4,000万ドル〜1億5,000万ドルに設定された。

売上高は前年同期の3億5,010万ドルから0.7%増の3億5,240万ドルとなった。調整後EBITDAは30.3%減の1,890万ドルに減少し、調整後EBITDAマージンは230ベーシスポイント（bp）縮小して5.4%となった。調整後1株当たり利益（EPS）は0.01ドルの赤字となり、前年同期の0.47ドルの黒字から落ち込んだ。

アステックは調整後EBITDAの減少要因について、年初におけるアスファルトプラント発注の一時的な停滞や、原材料費、人件費、間接費のインフレを挙げた。また、マクロ経済の圧力とインフレが、2025年7月に買収したTSG事業から見込まれる効果の発現時期にも影響を与えたとしている。

9月30日までの直近12カ月間の売上高は13.8%増の15億6,000万ドルとなった。調整後EBITDAは5.1%減の1億3,660万ドルで、マージンは10.5%から8.8%へと低下した。直近12カ月の調整後EPSは3.50ドルから2.53ドルに減少した。

セグメント業績は明暗分かれる

インフラストラクチャー・ソリューションズ部門の第3四半期売上高は前年同期比2.2%減の1億8,900万ドルとなった。同セグメントの営業調整後EBITDAは36.0%減の1,530万ドルに減少し、マージンも前年同期の12.4%から8.1%に低下した。

アステックによると、連邦幹線道路法案の更新遅延にもかかわらず、アスファルトおよびコンクリート設備に対する需要は引き続き堅調だった。しかし、一部のアスファルトプラント案件で納入時期が2026年第4四半期および2027年第1四半期へずれ込んだほか、インフレが利益率を圧迫した。

マテリアルズ・ソリューションズ部門の売上高は、骨材の破砕・選別設備やアフターマーケット向け製品・サービスへの堅調な需要に支えられ、4.1%増の1億6,340万ドルとなった。同セグメントの営業調整後EBITDAは9.7%減の1,390万ドルで、マージンは130ベーシスポイント縮小して8.5%となった。

全社ベースの部品・サービス売上高は0.3%増の1億2,580万ドルと小幅に増加した。この区分は四半期売上高の35.7%、年初来売上高の35.2%を占め、同社が公表している過去の目安である総売上高の33%〜35%の範囲内にとどまった。

両事業で受注残高が拡大

アステックの四半期末時点の受注残高は前年同期比で2億2,100万ドル増加し、6億7,050万ドルに達した。インフラストラクチャー・ソリューションズ部門の受注残高は2億6,000万ドルから約3億8,200万ドルに増加し、マテリアルズ・ソリューションズ部門の受注残高は1億9,000万ドルから約2億8,900万ドルへと拡大した。

連結ベースの実質受注高は4億2,200万ドルで、受注出荷比率（BBレシオ）は120%となった。インフラストラクチャー・ソリューションズ部門は実質受注高が2億8,200万ドル、BBレシオが149%を記録した。マテリアルズ・ソリューションズ部門の実質受注高は1億4,000万ドル、BBレシオは86%となり、前四半期と比べて受注水準が軟化したことを反映した。

経営陣は、インフラ投資とデータセンター建設が骨材に対する複数年にわたる需要を下支えすると見込んでいる。また同社は、新製品、部品およびサービスの経常的収益、デジタルサービス、海外展開、選別的な買収を中長期的な成長の重点施策に位置付けた。

キャッシュ創出と見通し

当四半期の営業活動によるキャッシュフローは1,740万ドルのプラスとなり、アステックは運転資本の効率的な管理によりフリーキャッシュフローも黒字を確保したと発表した。9月30日時点で、同社は6,320万ドルの現金および現金同等物と2億400万ドルの利用可能な信用枠を保有しており、総流動性は2億6,720万ドルに達した。

純有利子負債は直近12カ月の調整後EBITDAの約2.3倍となり、アステックの目標レンジである1.5倍〜2.5倍の範囲内に収まった。また、2億5,000万ドルのリボルビング信用枠におけるすべての財務制限条項（コベナンツ）を引き続き遵守しているとした。

アステックの業績見通しは、インフレや広範なマクロ経済情勢、連邦政府のインフラ関連予算を巡る不透明感による影響を引き続き受ける。連邦幹線道路法案は2026年9月30日に失効したものの、つなぎ予算によって12月11日まで延長されており、議員らには長期的な再承認または再延長に向けた追加の協議期間が与えられている。同社はまた、経済、業界、事業運営上のリスクにより、実際の業績が予想と異なる可能性があると注意を促した。