アフラックの2026年第3四半期GAAP純利益、投資損失で減少

アフラック・インコーポレーテッド（NYSE: AFL）が発表した2026年第3四半期決算は、投資損失が重荷となり米国会計基準（GAAP）ベースの純利益が大幅な減益となった。一方で、調整後利益の減少は小幅にとどまり、日本と米国の両保険事業の収益性は公表していた2026年の利益率レンジを上回る水準を維持した。

純利益は前年同期の16億4,000万ドルから81.5%減少し、3億300万ドルとなった。希薄化後1株当たり純利益は前年同期の3.08ドルから80.2%減少し、0.61ドルとなった。前年同期に3億3,500万ドルの調整後投資純利益を計上していたのに対し、今期は10億3,000万ドルの調整後投資純損失を計上したことが主に影響した。

保険事業の実質的な業績を覆い隠しかねない項目を除外した調整後利益は、8.5%減の12億1,000万ドルとなった。希薄化後調整後1株当たり利益は前年同期の2.49ドルから2.4%減少し、2.43ドルとなった。当期の為替換算影響を除いた調整後EPSは1.2%減の2.46ドル、為替影響を除く調整後利益は7.5%減の12億3,000万ドルだった。

保険事業の利益率は公表レンジを上回る

アフラック・ジャパンの第3四半期の給付率は49.2%、事業費率は21.2%、税引前利益率は44.4%となった。2026年通期について同社は、給付率が公表していた60%〜63%のレンジを小幅に下回り、事業費率は20%〜23%のレンジの下限近辺になると見込んでいる。また、日本事業の税引前利益率の見通しを35%〜38%のレンジへ上方修正した。

アフラック・米国の当四半期の給付率は40.7%、事業費率は37.0%、税引前利益率は27.7%だった。同社は2026年の米国事業について、給付率が公表していた48%〜52%のレンジを下回り、事業費率は36%〜39%のレンジの中央付近、税引前利益率は17%〜20%のレンジを上回ると予想している。

プレゼンテーション資料ではいずれの事業セグメントについても保険料等収入、販売高、売上高の数値が開示されず、実質的な事業成長に関する詳細な情報の把握は限定的なものとなった。

リターン、資本、株主還元

純利益の減少を反映し、米国GAAPベースの自己資本利益率（ROE）は前年同期の23.5%から4.1%に低下した。調整後ROEは前年同期の19.1%に対し17.8%となった。為替再測定の影響を除いた調整後ROEは、前年同期の23.1%から23.7%に上昇した。

9月30日時点の米国GAAPベースの普通株式1株当たり純資産は前年同期比8.3%増の59.08ドルとなった。調整後1株当たり純資産は1.7%増の54.21ドルとなった一方、為替再測定の影響を除いた調整後1株当たり純資産は6.4%減の40.73ドルとなった。

アフラックの調整後レバレッジ比率は前年同期の22.0%に対し22.6%となり、目標レンジである20%〜25%の範囲内にとどまった。GAAPベースのレバレッジ比率は前年同期の23.2%からわずかに上昇し、23.3%となった。

同社は、推定13ポイントの押し上げ効果をもたらす個別企業固有パラメータ（USP）を反映したアフラック・ジャパンの規制上の経済価値ベース・ソルベンシー比率を238%と試算した。また、米国の合算リスクベース・キャピタル（RBC）比率は575%超と推計された。

当四半期中にアフラックは、自社株買い8億400万ドルと配当3億500万ドルの計11億1,000万ドルを株主に還元した。これは2025年第3四半期の資本配分総額13億1,000万ドルとの比較となる。

為替およびその他のリスク

アフラックの事業の大部分は日本で展開されているため、円建ての業績を米ドルに換算する際、円・ドル為替相場の変動は報告される利益、キャッシュフロー、純資産に重大な影響を及ぼす可能性がある。また同社は、資本市場の動向、インフレ、金利エクスポージャー、投資先の債務不履行や格下げ、規制の変更、競争激化などを重要な不確実性として挙げた。

オペレーショナルリスクには、安全なITシステムの維持や機密データの保護に関する同社の能力が含まれる。アフラックはさらに、2025年6月に発生したネットワークへの不正アクセスの影響に関する継続的な不確実性に加え、外部委託先（サードパーティ・ベンダー）に関わるリスク、訴訟、壊滅的な災害、子会社から親会社への資本配分能力などをリスク要因として挙げた。