コーペイ、第3四半期売上高18％増で2026年業績見通しを引き上げ

コーペイ（Corpay Inc.、NYSE: CPAY）は、2桁のオーガニック成長、良好な為替および燃料価格環境、法人決済（Corporate Payments）事業の好調を背景に第3四半期決算が会社予想を上回ったことを受け、2026年の売上高および調整後利益のガイダンスを引き上げた。

9月30日までの3カ月間（第3四半期）の売上高は前年同期比18%増の13億8200万ドルとなった。希薄化後1株当たり調整後純利益は32%増の7.54ドル、調整後EBITDAは17%増の7億9400万ドルだった。コーペイ株主に帰属するGAAP純利益は3億7800万ドルと、前年同期の2億7800万ドルから増加した。

買収、事業売却、マクロ経済要因を調整した非GAAP指標であるオーガニック売上高は11%増加した。コーペイの2桁のオーガニック成長はこれで6四半期連続となった。販売額は24%増、既存店売上高は2%増となり、売上維持率は92.2%だった。

為替変動により第3四半期の売上高は約1600万ドル押し上げられ、燃料価格も約2200万ドル寄与した。一方で燃料価格スプレッドにより売上高は約500万ドル減少した。前年同期比では、買収が7900万ドルの増加要因となった一方、事業売却により売上高は2800万ドル減少した。

調整後EBITDAマージンは前年同期の57.7%に対し57.4%となった。GAAPベースのEBITDAマージンは53.5%から53.1%に低下した。

法人決済事業がオーガニック成長を牽引

法人決済（Corporate Payments）事業が成長の最大の牽引役となり、報告ベースの売上高は41%増の5億7130万ドル、オーガニック売上高は18%増となった。取扱高（Spend volume）は45%増の953億ドルに達したものの、取扱高に対する純売上高の比率は0.62%から0.60%へと低下した。

車両決済（Vehicle Payments）事業の売上高は、報告ベースおよびオーガニックベースのいずれも8%増の5億7980万ドルとなった。報告ベースの取引件数は26%減の1億5240万件となったが、これには前年同期の6530万件に対し駐車関連の取引がゼロだったことが影響している。フリート取引はほぼ横ばいだった一方、その他の取引は58%増加した。取引1件当たりの売上高は47%増の3.80ドルとなった。

宿泊決済（Lodging Payments）事業の売上高は3%増の1億3110万ドルとなり、オーガニック成長率と同水準だった。宿泊数（Room nights）は14%減の770万泊となったものの、1泊当たり売上高は20%増の17.06ドルに上昇した。

ギフトカード、カード決済処理アウトソーシング、給与カード（Payroll Card）などを含むコーペイのその他事業の売上高は、報告ベースで2%減の9970万ドル、オーガニックベースで1%減となった。取引件数は4%増加した一方、1件当たり売上高は5%減少した。

通期業績予想を引き上げ

コーペイは現在、2026年通期のGAAPベースの売上高を53億4000万ドル〜53億6000万ドルと見込んでおり、中央値は53億5000万ドルで前年比18%の成長率となる。従来の中央値は53億1000万ドルだった。

同社はまた、希薄化後1株当たり調整後純利益を27.90ドル〜28.10ドル（中央値28.00ドル）と予想しており、中央値ベースで31%の成長となる。従来の予想中央値は27.35ドルだった。コーペイはこの上方修正の要因として、第3四半期の好業績、良好なマクロ経済環境、基調的な事業の堅調さ、および車両メンテナンス事業売却の時期見直しを挙げた。

第4四半期について、コーペイは売上高を13億6000万ドル〜13億8000万ドル、希薄化後1株当たり調整後純利益を7.55ドル〜7.75ドルと予想している。それぞれの中央値は前年同期比で10%増および27%増となる見込みだ。

この業績予想では、年内の米国の加重平均燃料価格を1ガロン当たり4.90ドル、燃料価格スプレッドを2025年通期平均とほぼ同水準、通期の支払利息を4億3500万ドル〜4億5500万ドルと想定している。また、調整後実効税率を約24%〜26%、通期の希薄化後株式数を約6600万株と見込んでいる。

キャッシュフロー、レバレッジ、資本配分

コーペイは当四半期中に5億100万ドルのフリーキャッシュフローを創出した。レバレッジ比率は前年同期の2.40倍から2.72倍に上昇したものの、同社の目標範囲内に収まっている。9月末時点の流動性は約18億ドルで、これにはリボルビング信用枠の未使用枠9億ドルが含まれる。

同社によると、レバレッジの上昇は、車両メンテナンス事業の売却代金を受け取る前に、190万株を7億4700万ドルで自社株買いしたことによるものだという。この売却取引は11月2日に完了し、売却代金は約8億ドルと見込まれており、ガイダンスではこれを負債削減に充当することを前提としている。

また、コーペイの取締役会は10月22日、自社株買いプログラムの10億ドル増額を承認し、授権総額は16億ドルに達した。

業績予想は引き続き、為替レート、燃料価格およびスプレッド、金利、信用環境、顧客の支払い動向など、マクロ経済や事業運営上の不確実性に左右される。またコーペイは、買収や事業売却の実行、サイバーセキュリティ、規制および訴訟問題、国際紛争、貿易政策の変更、資金調達環境、デリバティブ取引の管理などを重要なリスク要因として挙げている。