アンコール・キャピタルの第3四半期利益は66％増、回収額が過去最高を記録

アンコール・キャピタル・グループが発表した2026年第3四半期決算は、米国事業の好調と回収額の増加に支えられ、前年同期比で大幅な増益となり、債権回収額は過去最高を記録した。債権買取会社である同社は通期の業績ガイダンスも更新し、米国会計基準（GAAP）ベースの希薄化後1株当たり利益（EPS）を15.50〜16.00ドルとしたほか、為替変動の影響を除いたベースでの債権ポートフォリオ買取代金を15億〜15億5,000万ドル、回収額を29億〜29億5,000万ドルと見込んでいる。

純利益は前年同期の7,470万ドルから66%増の1億2,400万ドルとなり、希薄化後1株当たり利益は3.17ドルから76%増の5.57ドルに伸長した。総売上高は18%増の5億4,450万ドルに達し、営業費用が9%増の3億1,390万ドルに膨らんだものの、営業利益は33%増の2億3,060万ドルへと急拡大した。

債権買取事業の売上高は21%増の5億2,550万ドルとなった。これには12%増の4億1,440万ドルとなったポートフォリオ収益と、前年同期の6,360万ドルから増加した回収見通しの変動分1億1,100万ドルが含まれる。アンコールによると、第3四半期の回収額には予想を上回った回収分5,200万ドルと、将来の予想回収額の変動分5,900万ドルが含まれている。

債権回収額は前年同期の6億6,300万ドルから14%増の7億5,380万ドルに達し、四半期ベースの過去最高を更新した。平均債権ポートフォリオは11%増の46億9,000万ドル、推定残存回収額（ERC）は10%増の104億5,000万ドルとなった。年率換算の債権買取利回りは、ポートフォリオ利回り35.4%と回収見通しの変動による影響9.5%を反映し、41.0%から44.9%へと上昇した。

アンコールの非GAAP基準による四半期のキャッシュ効率マージンは、前年同期の58.4%から59.6%に改善した。調整後EBITDAに元本充当分の回収額を加算したものと定義される過去12カ月間のキャッシュ創出額は18%増加した。同社の非GAAPレバレッジ比率は2.5倍から2.3倍に低下した。

米国事業が回収額の拡大を牽引

アンコールは買付資金の大半を引き続き米国に振り向けた。当四半期に取得した3億8,970万ドルのポートフォリオのうち、80%に相当する3億1,000万ドルが米国の投資機会に割り当てられ、欧州は8,000万ドルにとどまった。

アンコールの米国事業部門であるミッドランド・クレジット・マネジメント（Midland Credit Management）は、前年同期比17%増となる5億8,900万ドルの過去最高の回収額を達成した。経営陣はこの好業績の要因として、新技術の導入、デジタル機能の強化、継続的な業務革新、そして強靭さを増す支払者基盤の拡大を挙げた。また、消費者の返済動向は引き続き安定していると説明した。

アンコールは、融資の継続とともにクレジットカードの貸倒償却率が高水準にあることを指摘し、米国におけるポートフォリオの供給は旺盛であると説明した。同社の決算説明資料によると、2026年8月時点の米国のリボルビング信用残高は1兆3,500億ドル、第2四半期のクレジットカード貸倒償却率は3.82%であった。また、銀行系カードの延滞率も依然として高水準にあることが示された。

アンコールの欧州事業であるキャボット（Cabot）は、回収額が前年同期比2%増の1億6,400万ドルとなり、8,000万ドルのポートフォリオを買い取ったと発表した。同社は、消費者向け融資の拡大が続く英国市場について、競争は依然として激しいものの安定していると評価した。キャボットは引き続きコスト管理と業務改善に注力している。

業績ガイダンスと財務戦略の優先方針

アンコールの2026年通期の最新ガイダンスは為替一定ベースで提示されている。ポートフォリオ買取額、回収額、EPSの予想レンジに加え、同社はその他損益を含めた支払利息を2億9,500万ドル、実効税率を20%台半ばと見込んでいる。

このEPS予想には、2026年第4四半期に計上される可能性がある、一時的かつ非現金の税効果による1株当たり0.65〜0.90ドルの潜在的な押し上げ効果は含まれていない。

9月30日時点で、アンコールは顧客資金を除く現金1億4,800万ドルと、利用可能なリボルビング信用枠5億1,000万ドルからなる、計6億5,800万ドルの手元流動性を確保していた。同社は2028年まで多額の債務償還期限はないとしている。当四半期中には、米国での信用枠の満期を1年延長して2029年10月としたほか、2029年満期の転換社債2億3,000万ドルを現金で決済した。

経営陣のバランスシート目標には、財務の柔軟性の確保、レバレッジ比率の2.0〜3.0倍での維持、そして強固な「BB」格の信用格付けの維持が含まれる。資本配分の優先事項としては、魅力的なリターンをもたらすポートフォリオの買い取り、自社株買い、戦略的M&Aを挙げている。

アンコールは、今後の見通しについて、ポートフォリオの供給量や価格設定、回収実績、消費者行動、金利、資本市場へのアクセス、為替変動、および広範なマクロ経済環境に伴うリスクに左右されると注意を促した。また、実際の業績は、回収実績、キャッシュ創出額、利回り、および第4四半期に生じ得る税効果に関する予想と異なる可能性があるとも指摘した。