DHIグループの第3四半期売上高は横ばい、ClearanceJobsの成長がDiceの減少を相殺

DHIグループ（NYSE: DHX）が発表した2026年度第3四半期決算は、ClearanceJobsの継続的な成長がDiceの2桁減収を相殺し、売上高は前年同期比でほぼ横ばいとなった。業績の明暗が分かれたことで、民間のテクノロジー採用事業が引き続き圧迫される一方、同社が成長においてセキュリティクリアランス（機密取扱資格）保有者向け人材プラットフォームへの依存を強めている実態が浮き彫りとなった。

2026年度第3四半期の売上高は、前年同期の3,210万ドルに対し3,220万ドルとなった。受注高はClearanceJobsの旺盛な需要に支えられ、約10%増の約2,800万ドルとなった。

非GAAP指標である調整後EBITDAは、前年同期の1,030万ドルから890万ドルに減少した。調整後EBITDAマージンは32%から28%へと縮小した。GAAP基準の純利益は240万ドルで、純利益率は7%だった。

ClearanceJobsが成長を牽引

ClearanceJobsの売上高は前年同期比18%増の1,650万ドル、受注高は同32%増の1,580万ドルとなった。同プラットフォームの売上高維持率は111%となり、年間採用パッケージを更新した顧客が契約総額を増やしたことを示した。売上高更新率は93%だった。

同事業の調整後EBITDAは前年同期の590万ドルから670万ドルに増加したものの、調整後EBITDAマージンは前年同期の42%から41%となった。設備投資額は80万ドルで、これには資産計上された開発費70万ドルが含まれている。

当四半期末時点におけるClearanceJobsの採用パッケージ顧客数は1,764件と、前年同期の1,822件から減少した。しかし、採用パッケージ顧客あたりの年間平均売上高は26,601ドルから29,228ドルへと増加した。DHIは同プラットフォームを、セキュリティクリアランス保有者、サイバーセキュリティの専門知識、その他の専門的なテクノロジースキルを持つ人材への需要に応えるものと位置づけている。同プラットフォームは1万社以上のクリアランス認証済み雇用主と100以上の政府機関に利用されている。

Diceは依然として逆風下

Diceの売上高は前年同期比13%減の1,570万ドル、受注高は同9%減の1,210万ドルとなった。売上高維持率は92%、売上高更新率は67%だった。

Diceの採用パッケージ顧客数は前年同期の4,239件から3,452件へと減少した。顧客あたりの年間平均売上高は15,727ドルから16,399ドルへと増加し、顧客基盤縮小の影響を一部緩和した。

Diceの調整後EBITDAは前年同期の620万ドルから400万ドルに減少した。調整後EBITDAマージンは34%から25%へと縮小した。設備投資額は計110万ドルで、これには資産計上された開発費90万ドルが含まれている。

経営陣はDiceについて、テクノロジー分野の採用活動が安定すれば恩恵を受けられる位置づけにあるキャッシュ創出事業だと説明した。決算説明資料では、2026年9月の新規テクノロジー求人件数が前年同月比32%増の27万2,000件となったことが示されたが、同社はこのデータに連動した正式な売上高や利益の業績予想は提示しなかった。

キャッシュフローと資本配分

当四半期の営業キャッシュフローは前年同期の480万ドルから増加して720万ドルとなり、設備投資総額は190万ドルだった。資産計上された開発費が設備投資の90%以上を占めた。DHIは、売上高の少なくとも10%に相当するフリーキャッシュフローを創出するという長期目標を維持した。なお、フリーキャッシュフローは営業キャッシュフローから有形固定資産の取得額を差し引いたものと定義されている。

四半期末時点において、DHIは300万ドルの現金と3,000万ドルの負債を保有していた。負債を調整後EBITDAで除して算出されるレバレッジ比率は0.86倍だった。同社は2021年以降、自社株買いを通じて7,900万ドルを還元しており、2027年2月まで有効な1,000万ドルの自社株買い枠を設けていると述べた。

DHIは、売上高の約90%が継続的に発生するリカーリングレベニューであり、サブスクリプション型の採用パッケージによって見通しの良さが確保されていると説明した。事業運営上の優先事項としては、ClearanceJobsの拡大、Diceにおけるキャッシュ創出力の維持、資産計上される開発支出の削減、フリーキャッシュフローの自社株買いや負債削減（デレバレッジ）への充当などを挙げている。

同社は将来の業績に影響を与え得るいくつかの不確実要因として、マクロ経済の悪化、政府支出や政府機関の組織体制の変化、テクノロジー採用の低迷の継続、競合、顧客維持の課題、人工知能（AI）によって一部のテクノロジー専門人材への需要が減少する可能性などを挙げた。その他のリスクには、有利子負債、サイバーセキュリティインシデント、テクノロジーインフラの障害、ならびに受注高や受注残（バックログ）が将来の売上高を正確に反映しない可能性が含まれる。