ルーメンの第3四半期戦略売上高が増加、2026年見通しを維持

ルーメン・テクノロジーズが発表した2026年第3四半期決算は、戦略的サービス部門が成長を維持したものの、レガシー事業およびマスマーケット部門の減収が全体の売上高の重荷となった。戦略的サービスの売上高は前年同期比9.6%増となり、法人向け売上高全体の55%に達した。同社は通期の業績見通しを据え置いた。

総売上高は27億2,000万ドルで、前年同期比12.1%減、前期比3.2%減となった。法人向け売上高全体は4.5%減の23億5,000万ドルとなった。戦略的サービスの売上高が12億8,000万ドルへと増加したものの、レガシー事業の売上高が17.2%減の10億7,000万ドルへと縮小し、その増収分を相殺した。戦略的サービスの売上高は第2四半期比で0.8%減少し、レガシー事業の売上高は7.6%減少した。

マスマーケット部門の売上高は3億6,900万ドルで、前年同期比41.5%減となったものの、前期比では2.2%増となった。第3四半期の売上高には、米連邦通信委員会（FCC）の「コネクト・アメリカ・ファンド（CAF）フェーズII」プログラムに基づく繰延支援金2,700万ドルが含まれている。

法人向け業績の明暗が分かれる中、戦略的サービスの構成比が拡大

ルーメンによると、戦略的サービスの売上高は前年同期比30%増、戦略的Wavesサービスの売上高は前期比22%増となった。同社は年初来でさらに7億ドル相当のプライベート・コネクティビティ・ファブリック（PCF）契約を締結し、PCFの累計契約額は135億ドルを突破した。

PCFは第3四半期に6,600万ドルの売上高と1億1,700万ドルの現金収入をもたらした一方、関連する設備投資額は2億6,900万ドルとなった。ルーメンは、自社の成長計画には締結済みのPCF契約のみが含まれているとし、このモデルは顧客資金で賄われ、運用・保守契約にはインフレ連動の価格改定条項が含まれていると説明した。

顧客層によって業績にばらつきが見られた。大企業向けの売上高は前年同期比3.6%増、前期比2%増の8億1,000万ドルとなった。中堅企業向けは7.3%減の4億3,000万ドル、公共部門向けは9.9%減の4億2,900万ドルに減少した。ホールセール部門の売上高は7.3%減の6億700万ドルとなった。北米の企業向け売上高全体では3.1%減少し、北米の法人向け売上高全体は4.2%減少した。

同社は、年初来の直接利益率（ダイレクトマージン）において、戦略的サービスがレガシー製品を15ポイント以上上回ったと発表した。決算説明資料によると、戦略的サービスの直接利益率は約80%であったのに対し、レガシー事業は約65%だった。

ルーメンはまた、ネットワーク・アズ・ア・サービス（NaaS）プラットフォームの利用拡大についても報告した。アクティブなNaaS顧客数は前期比38%増、アクティブポート数は35%増、アクティブサービス数は24%増となった。「インターネット・オン・デマンド（Internet on Demand）」ポートの約20%が現在複数のサービスを運用しており、同社はこれがさらなる営業レバレッジの向上につながると述べている。

人工知能（AI）に関連するネットワーク需要は引き続き最大の焦点となった。ルーメンのグローバル公共インターネット・バックボーン全体のトラフィックは年初来で20%超増加した一方、特定のAIモデル、インフラ企業、ハブ、開発者ツール宛ての観測トラフィックは、4月から資料発表日までに1,000%以上急増した。ルーメンは締結済みPCF契約の資金を活用して2026年中に500万ファイバーマイルを敷設し、AI企業向けの新規Wavesサービスの導入件数は前年同期の12か月間と比較して5倍に達したと明らかにした。

EBITDAは減少もマージンは改善

特別項目を除く調整後EBITDAは前年同期比9.1%減の7億1,500万ドルとなった。これに対応するマージンは80ベーシスポイント（bp）上昇して26.3%となり、EBITDAの減少幅が売上高の減少幅よりも小さかったことを示している。特別項目除外前の調整後EBITDAは5億2,100万ドルだった。

特別項目には、近代化および簡素化に伴う費用1億5,600万ドルや、取引および事業分離に伴う費用6,400万ドルが含まれ、これらは他の項目によって一部相殺された。近代化プログラムはネットワークインフラ、製品ポートフォリオ、ITシステム、人員を対象としており、2027年末までに年間ランレートで10億ドルのコスト削減を実現するよう設計されている。

当四半期の営業キャッシュフローは5億1,800万ドル、特別項目を除く設備投資額は7億9,600万ドルだった。特別項目を除くフリーキャッシュフローはマイナス7,600万ドルとなった。2026年第1〜第3四半期（年初来9か月間）の累計では、営業キャッシュフローが28億1,000万ドル、設備投資額が24億4,000万ドル、フリーキャッシュフローが10億1,000万ドルとなった。この年初来の数値には、マスマーケット部門におけるFTTH（ファイバー・トゥ・ザ・ホーム）事業売却に関連するキャッシュフローの影響が含まれている。

2026年の業績見通しを維持

ルーメンは2026年の業績見通しを据え置いた。同社は調整後EBITDAを31億〜33億ドル、フリーキャッシュフローを19億〜21億ドルと見込んでいる。設備投資額は32億〜34億ドル、純支払利息（現金ベース）は6億5,000万〜7億5,000万ドルと予想される。現金ベースの法人税は、直近の税制改正に伴う利息を含む還付金4億2,000万ドルを反映し、3億5,000万〜4億5,000万ドルの還付となる見込みである。

フリーキャッシュフローのガイダンスには、FTTH事業売却による売得金7億2,900万ドルが含まれている。この資金は営業キャッシュフローに分類され、主に第1四半期に債務の返済に充てられた。ルーメンは、負債の80%以上が固定金利であるとし、複数年にわたるレバレッジ目標を3.0〜3.5倍に維持した。

同社はまた、現在の銅スポット価格に基づき、事業展開地域全域での銅線インフラの撤去により、今後5年間で税引前純収入として10億〜15億ドルが生み出される可能性があると試算した。ただし、この試算は回収コスト、市場環境、規制要件、顧客の移行状況に左右される。

ルーメンが挙げたその他の不確実性には、顧客需要の変動、競合および技術面での圧力、ネットワーク拡張および近代化プログラムの実行、サイバーセキュリティ事案、買収に伴う統合リスク、資本市場の環境、債務を削減してレバレッジ目標を達成する能力などが含まれる。