クアルコムの第4四半期売上高は減少、車載向けが過去最高を記録、データセンター事業の立ち上がりも具体化

クアルコム（NASDAQ: QCOM）が発表した2026年度第4四半期決算は、自動車向けの力強い成長やIoT（モノのインターネット）事業の小幅な増収があったものの、ハンドセット向け売上高の急減が重しとなり、減収減益となった。それでも同社は自動車向け売上高で過去最高を更新し、2027年度に向けてデータセンター向け売上高の大幅な拡大計画を示した。

2026年度第4四半期のNon-GAAPベースの売上高は、前年同期比7%減の104億4,000万ドルとなった。Non-GAAPベースの税引き前利益（EBT）は30%減の26億7,000万ドル、Non-GAAPベースの希薄化後1株当たり利益（EPS）は28%減の2.17ドルだった。GAAPベースの希薄化後EPSは1.17ドルとなった。

今回の業績はクアルコムが事前に提示していたガイダンスの範囲内だった。売上高は予想レンジ（97億ドル〜105億ドル）の上限付近となり、Non-GAAPベースのEPSは予想レンジ（2.05ドル〜2.25ドル）内に収まった。

自動車向けの成長がハンドセット事業の減少を一部相殺

クアルコムの半導体事業であるQCT部門の売上高は8%減の90億2,000万ドルとなった。QCTの税引き前利益は26%減の21億4,000万ドルとなり、同部門のEBTマージンは5ポイント縮小して24%となった。

QCT最大の収益源であるハンドセット売上高は26%減の51億4,000万ドルとなった。対照的に、自動車向け売上高は89%急増して過去最高の19億9,000万ドルを記録し、同事業において四半期ベースでほぼ20億ドル規模に初めて達した。IoT売上高は4%増の18億9,000万ドルとなった。自動車向けとIoTを合わせた売上高は約39億ドルに達した。

ライセンス事業であるQTL部門の売上高は7%減の13億ドル、税引き前利益は10%減の9億1,800万ドルとなった。QTLのEBTマージンは前年同期の72%に対し、70%となった。

通期では、クアルコムのNon-GAAPベースの売上高は2%減の432億4,000万ドル、Non-GAAPベースの税引き前利益は16%減の129億8,000万ドル、Non-GAAPベースのEPSは12%減の10.54ドルとなった。QCTのハンドセット売上高は13%減の240億7,000万ドルとなった一方、自動車向け売上高は52%増の60億ドル、IoT売上高は8%増の71億3,000万ドルとなった。

2026年度の営業キャッシュフローは111億5,000万ドル、設備投資額24億9,000万ドルを差し引いたNon-GAAPベースのフリーキャッシュフローは86億5,000万ドルとなった。クアルコムは年間を通じて、78億2,000万ドルの自社株買いと38億5,000万ドルの配当を通じ、計116億7,000万ドルを株主に還元した。第4四半期には20億ドルを自社株買いと配当で均等に還元した。

データセンターがQCTの新たな収益源に

クアルコムは2027年度より、ハンドセット、自動車、IoTと並び、データセンターをQCT部門の独立した収益源として報告を開始する予定だ。データセンター事業は2026年度中、報告対象外セグメントに含まれていた。

同社は2027年度第1四半期のデータセンター向け売上高を6億5,000万ドル超と見込んでおり、その後も年度を通じて四半期ベースで順次拡大すると予想している。2027年度末時点での年換算売上高ランレートは70億ドルに達する見通しで、以前に示した2027年度に50億ドル、2029年度に150億ドル超という目標に向けて順調に進んでいると述べた。

クアルコムは、コネクティビティ、カスタム半導体、AIアクセラレーター、CPUを対象とした複数世代にわたるデータセンター向けのデザインウィン（採用決定）を獲得したことを明らかにした。アマゾンとの協業には、AI推論用カスタム半導体や光接続製品が含まれる。この契約には、アマゾンによる今後10年間で最大600億ドルの購入可能性に対応する新株予約権（ワラント）が含まれており、初期購入コミットメントに基づいて15%が即時権利確定した。クアルコムは、アマゾン向けの生産はすでに開始されており、12月期から売上計上が始まると述べている。

見込まれる売上拡大に先立つAIアクセラレーターおよびCPUロードマップへの投資は、報告ベースのQCT収益性に影響を与える見込みだ。クアルコムは、QCTにデータセンター事業を加えることで2027年度第1四半期のQCT EBTマージン予想は3ポイント押し下げられるものの、全社ガイダンスや、長期的なQCT EBTマージン目標である30%には影響しないとしている。

2027年度第1四半期の業績見通し

2027年度第1四半期について、クアルコムは売上高を104億ドル〜112億ドル、Non-GAAPベースの希薄化後EPSを2.15ドル〜2.35ドルと予想している。GAAPベースの希薄化後EPSは1.03ドル〜1.23ドルになる見通しだ。

QCT部門の売上高は90億ドル〜96億ドル、EBTマージンは20%〜22%と予想される。QTL部門の売上高は13億ドル〜15億ドル、EBTマージンは72%〜76%になる見込みだ。Non-GAAPベースの営業費用は約28億ドルを見込んでいる。

同社はまた、アップル、ファーウェイ、トランシオンとの長期ライセンス契約を更新し、同社が「5G時代の更新サイクル」と位置づけるプロセスを完了した。クアルコムは、これらの契約がQTLの売上ランレートを変更するものではないと述べた。次回のライセンス更新サイクルは2030年度から2033年度にかけて実施される見通しだ。

投入コストの上昇が依然として利益率のリスク要因に

クアルコムは、半導体業界がウエハー製造、組み立て、テスト、先端パッケージング、メモリー、その他材料の全般にわたってコスト上昇に直面していると指摘した。同社はこれに対応して製品価格の引き上げを進めているが、その効果がQCTの売上総利益率に本格的に寄与するのは2027年度下半期になると見込んでいる。

同社の業績見通しには、投入コスト上昇の影響試算がすでに織り込まれている。その他に挙げられた不確実性要因としては、限られた数のハンドセット顧客および外部サプライヤーへの依存、顧客企業による内製化（垂直統合）、中国へのエクスポージャーおよび米中摩擦、ハンドセット以外の分野への拡大、競争環境、ライセンス契約の更新、そしてArmとの紛争を含む知的財産をめぐる係争や訴訟などが含まれる。