ミリアド・ジェネティクス、2026年売上高予想の中央値を引き上げ　2億1,000万ドルの出生前事業売却を前進

ミリアド・ジェネティクス（NASDAQ: MYGN）は、第3四半期の収益性と検査あたり平均売上高が前四半期比で改善したことを受け、2026年通期の売上高見通しの中央値を引き上げた。同社はまた、出生前ヘルス（Prenatal Health）事業を2億1,000万ドルでラブコープ（Labcorp）に売却する計画を進めている。

遺伝子検査を手がける同社は現在、2026年の売上高を従来の7億7,000万ドル〜7億9,000万ドルから、7億8,000万ドル〜7億9,000万ドルと予想している。改定された見通しの内訳は、「がんケア・コンティニュアム（Cancer Care Continuum）」および「メンタルヘルス（Mental Health）」部門が6億2,000万ドル〜6億3,000万ドル、出生前ヘルス部門が約1億6,000万ドルとなっている。ミリアドは調整後売上総利益率の予想を66%〜67%で据え置いた。

今回の業績見通しに出生前ヘルス事業が含まれているのは、2027年初頭を目標とする取引完了まで同事業がミリアドにとどまるためである。同社は、この見通しについて、がんケア・コンティニュアムおよびメンタルヘルスの足元のトレンドを反映しているものの、計画中の事業売却に伴う要因によって一部相殺されていると説明した。

四半期の収益性が前四半期比で改善

第3四半期の売上高は2億270万ドルとなった。米国会計基準（GAAP）ベースの売上総利益は1億3,770万ドルで、売上総利益率は67.9%となり、第2四半期から130ベーシスポイント上昇した。調整後売上総利益は1億3,830万ドルで、売上高の68.2%を占めた。

ミリアドのGAAPベースの純損失は4,390万ドルとなり、前年同期の2,740万ドルの純損失から赤字が拡大した。調整後純損失は1,070万ドル（希薄化後1株あたり0.11ドル）で、前年同期の調整後純利益20万ドルから悪化した。調整後EBITDAはマイナス530万ドルとなり、2025年第3四半期のプラス1,030万ドルから赤字に転落した。

前四半期比では、調整後EBITDAは第2四半期の1,690万ドルの赤字から改善し、調整後1株あたり損失は0.25ドルから縮小した。同社は当四半期の業績改善の一部について、レベニューサイクル管理の取り組み、事業構成の変化、および検査あたり平均売上高の改善によるものとしている。

遺伝性がん検査の1件あたり平均売上高は前年同期比で6%減少したものの、第2四半期比では9%増加した。ミリアドは、過去期間の代金回収に伴う調整は2026年第3四半期および前年同期ともに軽微であったが、2026年第2四半期には同様の調整によって売上高が1,100万ドル減少したと述べた。

ミリアドは当四半期に370万ドルの調整後営業キャッシュフローと160万ドルの調整後フリーキャッシュフローを創出した。GAAPベースの営業キャッシュフローはマイナス650万ドルだった。9月30日時点で、同社は約1億8,200万ドルの流動性を確保しており、その内訳は現金および現金同等物1億700万ドル、タームローン枠に基づく利用可能額7,500万ドルとなっている。

出生前検査の需要が減少する一方、がん検査の件数は増加

がんケア・コンティニュアム部門は約9万8,000件の検査から1億2,400万ドルの売上高を計上した。セグメント全体の検査件数は前年同期比で4%増加した一方、検査あたり平均売上高は3%減少した。

同セグメント内では、遺伝性がん検査の件数が6%増加したものの、売上高は1%減少した。ミリアドは、未発症者における四半期の遺伝性がん検査件数が再び過去3年間の最高水準を記録したと報告し、検査ガイドラインの継続的な適用拡大を要因として挙げた。

同社は微小残存病変（MRD）検査製品「Precise MRD」の早期アクセス検査も継続している。ミリアドは保険適用の承認を待っており、MolDXプロセスの審査は順調に進んでいると述べ、ユーザーから好意的な評価を得ていると報告した。10月にはMONSTAR3研究の大腸がんデータが発表された。

メンタルヘルス部門の売上高は、GeneSight検査の件数が3%増の約14万1,000件となったことに支えられ、2%増の4,000万ドルとなった。検査あたり平均売上高は1%減少した。当四半期中に4万人以上の臨床医がGeneSightを発注しており、ミリアドは保険適用の拡大と市場開拓アプローチの高度化に引き続き注力していると述べた。

出生前ヘルス部門の売上高は、検査件数が11%減の約13万8,000件に落ち込んだことで、12%減の3,900万ドルとなった。検査あたり平均売上高は1%減少した。

出生前事業の売却でがん領域への集中を強化

10月20日に発表された最終契約に基づき、ラブコープはミリアドの出生前ヘルス検査事業を全額現金決済（オールキャッシュ）により2億1,000万ドルに加え棚卸資産の対価で買収する。売却対象には、関連する検査、棚卸資産、カリフォルニア州の複数の施設、および関連する従業員が含まれる。

同事業は9月30日までの12カ月間に1億6,500万ドルの売上高、約40%の売上総利益率を計上し、約60万件の検査実績を報告した。ミリアドは本取引によって約2億ドルの現金が追加されると見込んでおり、その使途として負債削減、成長投資、および一般的な企業目的などを挙げている。

取引完了後12カ月間について、同社は事業売却によって売上高成長率が100ベーシスポイント以上、売上総利益率が500ベーシスポイント以上押し上げられる可能性があると試算している。経営陣は、今回の売却によって業務の簡素化や流動性の向上が図られ、がんケア・コンティニュアムへの注力がより強化されると期待している。

ミリアドの戦略的優先課題には、保険者との摩擦の軽減や、組織の効率性、生産性、拡張性の向上も含まれる。主な不確実要因としては、出生前ヘルス事業の売却時期と完了、Precise MRDなどの新製品に対する保険適用の獲得、ならびに検査の保険償還を安定させ、事業上の取り組みを持続的な収益性に結びつける同社の能力が挙げられる。