Evolusの第3四半期売上高は13％増、EBITDAは黒字を維持

エボラス（NASDAQ: EOLS）が発表した2026年第3四半期の純売上高は、主力製品「Jeuveau」の好調維持や注入型フィラー製品群の拡充を背景に、前年同期の6,900万ドルから13%増の7,800万ドルとなった。調整後EBITDAは4四半期連続で黒字を確保した。同社は通期の売上高および調整後マージンの見通しを据え置く一方、非GAAPベースの営業費用予想レンジを引き下げた。

調整後EBITDAは120万ドルに達し、前年同期比で420万ドルの改善を示した。エボラスは収益性の基準を調整後EBITDAの黒字と定義している。これは、支払利息、税金、株式報酬費用、減価償却費および無形資産償却費、事業構造改革費用、条件付ロイヤルティ債務の変動などを除外した非GAAP指標である。

当四半期中に約530件の新規購入顧客アカウントを追加した。消費者によるリワード引き換え件数は26万5,000件を超え、リピーターが全体の約70%を占めた。「Jeuveau」と「Evolysse」を対象とするデジタルロイヤルティプログラム「Evolus Rewards」の登録者数は、第3四半期に160万人を突破した。

「Jeuveau」とフィラー製品がポートフォリオの成長を後押し

エボラスは四半期売上高の成長要因として、「Jeuveau」の継続的な勢い、「Evolysse」の本格的な立ち上がり、海外ポートフォリオの拡大、欧州における「Estyme」の製品化・商業展開を挙げた。なお、決算説明資料では製品別や地域別の四半期売上高は開示されなかった。

「Jeuveau」は依然として同社の中核となる神経毒素製剤である。エボラスの推計によると、1万9,000件超の取引先を通じて米国の神経毒素市場で14%のシェアを獲得している。米国外では「Nuceiva」の名称で販売されており、英国、アイルランド、スペイン、ドイツ、オーストリア、イタリア、オーストラリアでの直接展開に加え、カナダやフランスの販売パートナーとの提携を通じ、米国以外の9市場に投入されている。

同社初となる米国向けヒアルロン酸注入ゲル「Evolysse Smooth」および「Evolysse Form」は、2025年第2四半期に発売された。中顔面のボリューム回復を目的とした「Evolysse Sculpt」は2026年第4四半期に米国で承認される見通しだが、通期ガイダンスでは同製品からの2026年の売上高は見込んでいない。「Evolysse Lips」は2027年末までに承認を取得する見込みである。

4種類の注入ゲルで構成される「Estyme」コレクションは、欧州の「Nuceiva」展開市場で導入されている。エボラスはカナダ、オーストラリア、ニュージーランドにおける「Estyme」の権利も保有しており、これら市場での発売は2028年を予定している。

2026年の売上高見通しを据え置き、費用予想レンジを引き下げ

エボラスは2026年の純売上高予想を、2025年比で11%〜13%増となる3億3,000万〜3億3,700万ドルに据え置いた。また、調整後売上総利益率の予想を67.0%〜67.5%、調整後EBITDAマージンの予想を一桁台前半〜半ばにそれぞれ維持した。

通期の非GAAP営業費用については、従来の予想レンジである2億1,200万〜2億1,600万ドルから、2億1,000万〜2億1,300万ドルへと引き下げた。改定後の予想は2025年比で0%〜2%の増加にとどまり、長期的なポートフォリオ拡大に資金を投じつつ、費用の抑制を継続していると同社は説明している。

「Evolysse」と「Estyme」は、2026年の純売上高全体の10%〜12%を創出すると見込まれている。この見通しには、米国における「Evolysse Form」および「Smooth」、欧州における「Estyme」の売上高が含まれる。

2028年について、エボラスは純売上高目標を4億5,000万〜5億ドルに据え置いた。これは3年間の年平均成長率（CAGR）で15%〜19%に相当し、調整後EBITDAマージンは13%〜15%を見込んでいる。この見通しは、米国における「Jeuveau」の市場シェアが10%台半ばに拡大し、「Evolysse」の米国シェアが一桁台後半に達すること、さらに海外事業が売上高の15%超を占めることを前提としている。

より長期的なパイプラインには、欧州で既に販売され、2030年に米国での承認が見込まれている肌質改善用注入剤「Profhilo」が含まれる。また、エボラスはマイルストーン達成に応じた買収オプション契約に基づき、初期段階にある発毛・育毛向けの徐放性注入剤の開発も進めている。

事業計画の実行には、同社が指摘した複数の不確実性が伴う。具体的には、「Jeuveau」や「Evolysse」の普及度、競合状況、消費者の裁量的支出、関税および貿易摩擦、デジタルプラットフォームのパフォーマンス、臨床および規制対応プログラムの完了などが挙げられる。将来のポートフォリオ成長は、「Evolysse」の追加製品や「Profhilo」の計画中の米国承認を含め、規制当局からの承認取得およびその維持にも左右される。