アレジアントの第3四半期売上高とTRASMが過去最高を記録、2026年EPS見通しを再確認

アレジアント（NASDAQ: ALGT）が発表した第3四半期決算は、運賃の上昇、搭乗率の改善、付帯収入の増加が、供給量（キャパシティ）の減少や燃料費の急騰を補い、売上高および有効座席マイル当たり総収入（TRASM）が過去最高を記録した。同社はまた、通期の調整後1株当たり利益見通し（6.00ドル超）を再確認し、第4四半期のTRASMも過去最高を更新するとの見通しを示した。

営業総収入は9億6,160万ドルと、2025年のプロフォルマ同期比で19.0%増加した一方、全社システム有効座席マイルは6.0%減少した。プロフォルマ比較では、サン・カントリーの買収とサンシーカー・リゾートの売却の双方が2025年1月1日に完了したと仮定して算出している。

定期便合算のTRASMは28.3%増の14.18セントとなり、両航空会社ブランドにとって第3四半期としての過去最高を記録したほか、同社の四半期ベースとしては過去2番目の高水準となった。旅客収入は22.1%増の7億7,740万ドルとなり、チャーターおよび貨物収入は過去最高の1億3,600万ドルに達した。アレジアントは、燃料費転嫁の仕組みがチャーターおよび貨物事業を下支えしていると述べた。

増収は広範な項目にわたった。搭乗率は2.3ポイント上昇して86.7%となり、4四半期連続で拡大したほか、平均総運賃は23.8%上昇して150.92ドルとなった。旅客1人当たりの航空券収入は50%増加し、旅客1人当たりの付帯収入は3ドル超増加した。提携カードの取扱高および新規口座獲得数はともに3四半期連続で20%超増加し、提携カード関連の報酬は24%近く増加した。

燃料費高騰にもかかわらず営業黒字を確保

アレジアントの米国会計基準（GAAP）ベースの営業利益は1,080万ドルとなり、前年同期のプロフォルマ営業損失570万ドルから黒字転換した。GAAPベースの営業利益率は前年同期のマイナス0.7%から1.1%に改善した。

調整後営業利益は2,980万ドル、調整後営業利益率は3.1%となった。これは同社の会社予想レンジ（1.0%〜3.0%）を上回り、前年同期のプロフォルマ実績から3.4ポイントの改善を示した。調整後EBITDAは1億1,090万ドル、マージンは11.5%だった。

同社はGAAPベースで1,520万ドルの純損失（1株当たり0.56ドルの損失）を計上した。特定項目を除いた調整後純損失は約90万ドル（1株当たり0.03ドルの損失）となり、同社の予想レンジ（1株当たり1.00ドルの損失〜収支均衡）の上限（良好な側）に近い水準となった。

燃料費は引き続き大きなコスト圧迫要因となった。平均燃料価格は1ガロン当たり3.98ドルで、プロフォルマベースの前年同期比で55%上昇し、第3四半期の会社予想の前提を18セント上回った。燃料費総額は約9,400万ドル増加して2億9,360万ドルとなった。アレジアントは、供給量の削減、ボーイング737 MAXの積極的な投入、収益性の高い運航への注力によって影響を緩和できたと述べた。

燃料費以外のユニットコストも上昇した。燃料費、特別費用、貨物費用を除いた調整後有効座席マイル当たりコスト（CASM）は、キャパシティの減少に伴い9.1%増の9.23セントとなった。経営陣は、前年同期比での上昇率は第3四半期がピークになると見込んでおり、2027年に向けて乗務員の生産性向上と運航効率化を優先課題に挙げた。

商業施策とサン・カントリーの統合

アレジアントの路線網戦略は、レジャー需要のピーク時に運航を集中させる方針を継続した。7月が第3四半期の定期便供給量の半分近くを占め、運航スケジュールはピーク時である7月の日曜日の709便から、8月下旬の火曜日の28便まで幅があった。夏季の路線網には過去18カ月間に開設された86路線が含まれ、その大半が2027年夏に再開される見通しである。

エクスペディア経由の予約は約4%を占め、第2四半期の決算説明会時点の約3%から上昇した。これらの予約の半数以上はアレジアントの新規顧客によるものだった。同社はまた、プレミアム商品「アレジアント・ファースト（Allegiant First）」の先行予約が予想を上回って推移しており、新規納入されるMAX機によって2027年3月にサービスを開始する予定であると述べた。

サン・カントリーの統合計画は、2025年のプロフォルマ実績に対する調整後ベースで、2029年までに年間1億4,000万ドル超のランレート・シナジーを達成することに引き続き焦点を当てている。初期の取り組みには、搭乗ゲートや地上業務の集約、保険の統合、重複する本社機能コストの削減、購買規模の拡大の活用が含まれる。営業システムおよび運航システムは段階的に統合される予定で、ミネアポリス・セントポールは統合会社にとって最大の拠点であり続け、長期的な成長の最優先地域となる見通しである。

第4四半期および通期の見通し

第4四半期について、アレジアントは合算TRASMが2025年プロフォルマ同期比で20%超増加し、四半期ベースで過去最高水準に達すると見込んでいる。定期便のキャパシティは約1.7%増加する見込みである一方、システム全体のキャパシティはほぼ横ばいとなる見通しである。MAX機は定期便合算ASMの約20%を占める見込みである。

同社は当四半期の調整後営業利益率を6.0%〜7.0%、調整後1株当たり利益を1.00ドル〜1.50ドルと予想している。燃料価格は1ガロン当たり約4.75ドルを想定しており、第3四半期の平均から大幅な上昇を見込んでいる。

アレジアントは、2026年通期の調整後1株当たり利益ガイダンスである6.00ドル超を再確認した。通期の設備投資計画には、航空機関連支出6億4,000万ドル〜6億6,000万ドル、資本化された繰延重整備費用7,500万ドル〜8,500万ドル、その他の航空事業関連設備投資1億1,500万ドル〜1億2,500万ドルが含まれている。

四半期末時点の流動性は11億ドルで、これには現金および投資資産8億6,500万ドル、未実行のコミットメントライン2億5,000万ドルが含まれる。総負債は29億ドル、純負債は21億ドルとなった。四半期末時点の合算運航機材数は192機で、2027年には約20機の納入を見込んでいるが、燃料費を理由に来年の機材および供給計画はまだ確定していないと説明した。

同社が特定した主な不確実性要因には、燃料価格の変動、ボーイングの生産制限および納入時期、人件費および整備費、資金調達および規制要件、レジャー旅行需要、サン・カントリー統合の遂行が含まれる。アレジアントはまた、見込まれる買収シナジーやその他の効果の達成には、想定以上の時間やコストを要する可能性があると警告した。