VPGの第3四半期売上高、センサー受注増で3年ぶり高水準

VPGが発表した2026年第3四半期の調整後売上高は、AIインフラやその他の市場で利用されるセンサー製品の堅調な需要に支えられ、過去3年間で最高となりました。センサー製品の受注高が過去最高を記録したことで、調整後受注高全体は1億260万ドルに増加し、BBレシオ（受注出荷比率）は1.17となりました。経営陣によると、受注残高の増加は2027年における10%〜12%の潜在的な成長を後押しする可能性があるとのことです。

10月3日を末日とする四半期の調整後純売上高は8,740万ドルとなり、前四半期比で4%増、前年同期比で10%増となりました。GAAP（米国会計基準）ベースの売上高は8,510万ドルで、これには顧客に還元された関税払い戻し分230万ドルの減額が含まれています。この払い戻しは売上原価の減少としても計上されたため、売上総利益への影響はありませんでした。

調整後受注高は前四半期比7%増、前年同期比29%増の1億260万ドルとなりました。3つの事業部門すべてでBBレシオが1.00以上を記録し、全社的に四半期受注高が売上高と同等かそれを上回ったことを示しています。

調整後売上総利益率は前四半期の38.6%から39.3%に上昇しました。調整後営業利益は420万ドル（利益率4.9%）、調整後純利益は180万ドル（希薄化後1株当たり0.14ドル）となりました。VPGによると、所得の地域別構成比を反映して調整後税率が47.8%に上昇したため、調整後1株当たり利益が0.03ドル押し下げられたとしています。

営業キャッシュフローは合計1,110万ドルとなり、560万ドルの設備投資を購入した後の調整後フリーキャッシュフローは550万ドルでした。VPGの期末時点における現金および現金同等物は8,090万ドル、長期負債は1,570万ドルとなりました。

センサー事業が受注増加を牽引

センサー事業が成長の主な牽引役となりました。同部門の売上高は、主にテスト・計測市場向けの精密抵抗器およびひずみゲージの販売増により、前四半期比15%増、前年同期比21.3%増の3,840万ドルとなりました。

受注高は過去最高の5,170万ドルに達し、前四半期比7.5%増、前年同期比53%増となりました。同部門のBBレシオは1.35でした。VPGは、AI関連の半導体テスト、データセンターおよび光ファイバー用途、ならびに航空宇宙・防衛分野からの需要が寄与したとしています。

VPGの主要なヒューマノイドロボティクス顧客による予想生産スケジュールに変更が生じ、量産受注の開始は2026年第4四半期、本格増産は2027年中となる見込みです。同顧客は生産能力拡張を支援するための投資を行い、一方でVPGは他の潜在的なヒューマノイド顧客へのマーケティング活動を拡大しました。同社は、主要なセンサー生産拠点での人員および設備の追加、ならびに製造・サプライチェーン機能が、初期の立ち上げをサポートするために整っていると述べています。

ウェイイング・ソリューションズ事業は季節要因で軟調

ウェイイング・ソリューションズ（計量ソリューション）部門の調整後売上高は、主にプロセス計量製品における欧州の季節的な落ち込みを反映し、前四半期比11%減の2,690万ドルとなりました。調整後受注高は前四半期比で横ばいの2,860万ドルでしたが、前年同期比では17%増加し、BBレシオは1.06となりました。

産業用計量および医療用の需要は概ね堅調に推移しました。消費者向け電動アシスト自転車（e-bike）用途の受注減少は、輸送需要の好調さによって相殺されました。鉱山用トラックおよび設備向けの受注も好調で、VPGのソリューションは欧州の大手大型車メーカーの標準選択オプションとして採用されました。

メジャーメント・システムズ事業は鉄鋼需要の恩恵を受ける

メジャーメント・システムズ部門の売上高は、主に鉄鋼市場向けの販売増加により、前四半期比10%増、前年同期比8%増の2,210万ドルとなりました。受注高は鉄鋼および輸送分野に牽引され、前四半期比19%増の2,220万ドルとなり、BBレシオは1.01となりました。

同部門は、自動車の衝突安全テスト向けで2026年として最高となる四半期受注高を記録し、航空宇宙・防衛のテスト需要も堅調に推移しました。またVPGは、世界的な鉄鋼市場が軟調であるにもかかわらず、鉄鋼関連の受注の一部に強みが見られたと説明しました。第2四半期からの事業回復が続いたことで、KELKでの生産量は増加しました。

メジャーメント・システムズ部門の売上総利益率は、売上高の増加と好調な製品ミックスを反映し、前四半期の52.5%から56.5%に改善しました。センサー部門の調整後売上総利益率は31.5%から32.6%に上昇した一方、ウェイイング・ソリューションズ部門の調整後粗利益率は売上減少により37.3%から34.6%に低下しました。

成長とコスト削減に向けた取り組み

VPGは、2026年に目標としている600万ドルのコスト削減のうち、420万ドルを達成したと述べました。同社は長期的なコストおよび生産性計画の一環として、特定製品の製造最適化と移管を継続しています。

商業面での取り組みとしては、センサー事業全般での顧客関係管理（CRM）およびリード・ツー・オポチュニティ（案件創出）プロセスの導入、ヒューマノイドロボティクス向けの市場参入（ゴー・トゥ・マーケット）プログラムの開始、新製品開発プロセスの効率化に向けた初期の取り組みなどが含まれます。

経営陣が示す2027年の10%〜12%の潜在的成長見通しは、受注のモメンタムと拡大する受注残高に依存しています。またプレゼンテーションでは、関税や貿易規制、インフレ、労働およびサプライチェーンの課題、為替変動、地政学リスク、製造移管とコスト削減の実施、買収企業の統合、輸出管理コンプライアンス、競争、技術変化、新製品開発などの不確実性が挙げられました。ヒューマノイド顧客の増産スケジュールの見直しも、実行およびスケジュール管理上の考慮事項として残っています。