タロス・エナジー、第3四半期の好調な生産を受け2026年の生産見通しを引き上げ

タロス・エナジー（Talos Energy Inc.、NYSE: TALO）は、第3四半期の平均生産量が日量9万2,000石油換算バレル（BOE）となり、既存事業の堅調な業績と同四半期終盤に完了したアメリカ湾でのボルトオン買収（追加買収）に支えられたことから、2026年通期の生産見通し（ガイダンス）を引き上げました。この海洋石油・天然ガス生産企業はまた、運転資本の変動前で調整後EBITDAが4億600万ドル、調整後フリーキャッシュフローが1億8,600万ドルとなり、レバレッジ（負債比率）を0.6倍に維持しました。

同社は現在、2026年の生産量を当初の想定であった日量8万5,000〜9万BOEから、日量9万2,500〜9万4,500BOEに引き上げると見込んでいます。原油生産量のガイダンスは、従来の同6万2,000〜6万6,000バレルから同6万8,000〜7万バレルに引き上げられました。改定された見通しには、9月22日に完了した買収、7月15日に完了した非主力の大陸棚資産の売却、ならびに10月初旬のハリケーン「イザイアス」による第4四半期の日量約7,000BOEの生産減少見込みが反映されています。

第3四半期の原油生産量は日量平均6万9,000バレルとなり、総生産量の75%を占めました。タロスが発表した当社に帰属する調整後EBITDAは4億610万ドル、1BOEあたり48.26ドルでした。ヘッジの影響を除く調整後EBITDAは4億3,590万ドル（1BOEあたり51.80ドル相当）でした。現金営業費用は、操業費用が第2四半期の1BOEあたり18.25ドルから16.74ドルに減少したことで改善しました。

米国会計基準（GAAP）ベースでは、タロスの当社株主に帰属する純損失は8,120万ドル（希薄化後1株あたり0.49ドル）となりました。デリバティブ公正価値の変動、デリバティブの現金決済、非現金税費用、債務消滅損失などの調整後の調整後純利益は9,930万ドル（希薄化後1株あたり0.58ドル）でした。

ポートフォリオの拡大とプロジェクトの動向

タロスは、最終純現金買収価格4億2,000万ドルでアメリカ湾のボルトオン買収を完了させると同時に、非主力の大陸棚資産の売却も完了しました。取得したポートフォリオには同社がオペレーターを務める「クーロン（Coulomb）」開発機会が含まれており、同社は2027年の資本配分で検討する見込みです。

当四半期中、いくつかの開発プロジェクトが進展しました。同社がオペレーターを務めるCPNプロジェクトは、1月のカルドナ（Cardona）からの生産開始に続き、9月に初油（ファーストオイル）を達成しました。また、ブルータス（Brutus）プログラムではプラットフォームリグによる作業が開始され、2027年に初油が計画されています。

デナーリス（Daenerys）では、評価井が総垂直深度2万9,484フィートに達し、高品質な塩体下部（サブソルト）の中新世砂岩層で複数の油層に着鉱しました。タロスによると、既存施設へのタイバックから独立型海洋生産施設までの開発コンセプトを評価する中、油床および流体サンプルの試験が進められています。発見のさらなる評価のため2027年にサイドトラック（傾斜掘削井）が計画されており、その後、2027年後半または2028年初頭に別の試掘井が予定されています。

非オペレーター参加プロジェクトであるモニュメント（Monument）開発は、9月初旬に4番目の坑井の掘削（スプッド）が開始され、引き続き進展しています。3番目の坑井完了後のオペレーターによるリグ再配置を反映し、初油は2027年第1四半期に見込まれています。モニュメントの推定総2P埋蔵量は約1億1,500万BOEで、初期の想定総生産量は日量2万〜3万BOEとなっています。

米国以外では、タロスはメキシコ沖合のブロック29権益取得（ファームイン）を進めており、2027年に最終投資決定（FID）を行う可能性があります。プレゼンテーションによると、この開発はポロック（Polok）およびチンウォル（Chinwol）での発見を核としており、2億BOEを超える可採資源量（グロス）を有しています。本取引の完了はメキシコエネルギー省（SENER）の承認が前提となっています。また、同社は10月にホンジュラス沖合で400万エーカー（グロス）を超える鉱区を対象とした3次元（3D）地震探査を開始しました。

支出、バランスシートおよび株主還元

タロスは2026年の設備投資見通しを従来の5億〜5億5,000万ドルから4億7,500万〜5億2,500万ドルへ範囲を狭めて引き下げました。しかし、坑井封鎖・棄坑および解体（P&A）費用の予測は1億〜1億3,000万ドルから1億3,500万〜1億4,500万ドルに増加しました。現金営業費用およびワークオーバーのガイダンスは5億8,000万〜6億ドルに、一般管理費のガイダンスは1億3,500万〜1億4,500万ドルにそれぞれ引き上げられました。支払利息のガイダンスは1億5,500万〜1億6,500万ドルで据え置かれました。

同社は9月末時点で、現金4億1,000万ドル、信用供与枠（クレジットファシリティ）に基づく借入金なし、流動性約11億ドルを確保して四半期を終えました。純負債は約10億1,000万ドルでした。タロスは2029年満期の9%社債を期間8年の新たな8%社債8億ドルで借り換え、2030年まで定額の債務償還期限が到来しない状態にしました。

タロスは自社株買いを再開した後、第3四半期中に株主へ2,400万ドルを還元しました。年初来の還元額は計約6,200万ドルとなり、2025年第2四半期に株主還元方針を発表して以来の累計買い戻し額は約1億6,000万ドルに達しました。同社は自社株買い授権枠の残高が1億7,600万ドルあり、引き続き年間フリーキャッシュフローの最大50%の還元を目指しています。

経営陣は、WTI原油価格が1バレル＝70ドルで推移すると仮定した場合、2027年末時点でレバレッジが1.0倍未満にとどまると予想しています。この見通しは、商品価格、プロジェクトの実行、ならびに取得資産および非オペレーター資産の業績に依存します。また、タロスはハリケーンのリスク、掘削および地質上の不確実性、インフラの制約、規制当局の承認、コストインフレ、資本調達へのアクセスを重要なリスクとして挙げました。メキシコおよびホンジュラスでの計画には、政府の承認、サードパーティオペレーター、プロジェクトファイナンス、外国管轄権での操業に関連するさらなる不確実性が伴います。