ソルスティス、第3四半期売上高8%増で2026年業績予想を上方修正

ソルスティス・アドバンスト・マテリアルズ（Solstice Advanced Materials Inc.）は、電子材料、冷媒、ヘルスケア包装の売上高増加により第3四半期の売上高と調整後EBITDAが押し上げられたことを受け、2026年通期の業績予想（ガイダンス）を2四半期連続で上方修正した。同社はまた、生産能力拡大への投資を継続しつつ、自社株買いを加速させる計画の概要も示した。

9月30日に終了した第3四半期において、ソルスティスの売上高は前年同期の9億6900万ドルから8%増の10億4600万ドルとなった。オーガニック売上高は8.3%増加し、販売量の増加が成長の大部分を占めたほか、為替変動もわずかなプラス効果をもたらした。

ソルスティスに帰属する純利益は8000万ドル（希薄化後1株当たり0.50ドル）となり、前年同期の純損失3500万ドル（1株当たり0.22ドル）から黒字転換した。調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）は0.80ドルだった。

調整後EBITDAは前年同期の調整後スタンドアロンEBITDAである2億3500万ドルから13%増加し、2億6500万ドルとなった。調整後EBITDAマージンは、売上成長とオペレーティング・レバレッジを反映し、調整後スタンドアロンマージンの24.3%から25.3%に上昇した。当期の指標はソルスティスの実際の独立した事業運営を反映しているのに対し、前年同期の結果には事業をスタンドアロンベースで示すことを目的とした調整が含まれている。

電子材料がセグメントの成長を牽引

エレクトロニクス＆スペシャリティ・マテリアルズ部門の第3四半期の売上高は、同セグメントの3事業すべてが成長したことにより、13%増の3億2000万ドルとなった。調整後EBITDAは44%増の6800万ドルとなり、セグメントマージンは16.7%から21.2%へ拡大した。

電子材料の売上高は、メモリおよび人工知能（AI）関連用途で使用されるスパッタリングターゲットやサーマルソリューションの需要に支えられ、31%増の1億3500万ドルに達した。ソルスティスは、進行中のスパッタリングターゲットの生産能力増強も業績に寄与したと述べた。セーフティ＆ディフェンス・ソリューションズの売上高は3%増の5400万ドル、リサーチ＆パフォーマンス・ケミカルズは4%増の1億3100万ドルとなった。

ソルスティスは、データセンター関連製品が2026年の売上高の約6%を占め、売上高は前年比で50%以上増加すると試算している。このカテゴリには、約1億ドルの冷媒売上と、熱伝導シート（TIM）、ヒートスプレッダー、スパッタリングターゲット、電子ポリマーなどの電子製品による1億5000万ドル以上の売上が含まれる。

冷媒とヘルスケア包装が他の軟調さを相殺

リフリジラント＆アプライド・ソリューションズの売上高は6%増の7億2600万ドルとなった。研究開発費の増加などが響き、マージンは82ベーシスポイント低下して34.5%となったものの、調整後EBITDAは3%増の2億5100万ドルに増加した。マージンは2026年第2四半期を160ベーシスポイント上回り、同社が事前に示していた予想に一致した。

冷媒の売上高は、自動車向けおよびデータセンター向けの需要が住宅向けの軟調さを相殺するのに寄与し、8%増の4億3300万ドルとなった。ヘルスケア包装の売上高は24%増の6100万ドルに増加した。原子力関連の売上高は4%増の6600万ドルとなり、これには以前開示された製品貸付の返却による推定売上価値約3000万ドルが含まれている。ビルディング・ソリューションズ＆インターミディエイツの売上高は5%減の1億6700万ドルとなった。

同社の第3四半期末時点における原子力関連の受注残高は前年同期比約20%増の26億ドルに達し、契約期間は2039年まで及んでいる。ソルスティスは、メトロポリス工場の2026年の年間生産量が1万メトリックトンを超えると見込んでおり、ボトルネック解消によってさらに1,000〜2,000メトリックトンの追加が可能とみている。それ以上の大規模な拡張については、期待投資収益率、追加の顧客コミットメント、および改定プロジェクトコスト見積もりに引き続き左右される。

通期業績予想を引き上げ

ソルスティスは現在、2026年通期の売上高を従来予想の41億2500万〜41億8500万ドルから、41億9500万〜42億2000万ドルに見込んでいる。調整後EBITDAは従来予想の10億3500万〜10億5500万ドルに対し、10億5000万〜10億6000万ドルと予想されている。調整後希薄化後EPSは、従来予想の2.75〜2.95ドルに対し、2.90〜2.95ドルとなる見通しである。

設備投資のガイダンスは4億2000万〜4億4000万ドルで据え置かれた。同社は、一部の潜在的な調整項目を合理的な確実性をもって予測できないため、将来の調整後EBITDAまたは調整後EPSに関するGAAPとの調整表を提供していない。

第4四半期について、経営陣は売上高を10億1000万〜10億3500万ドル、調整後EBITDAを2億4600万〜2億5600万ドル、調整後希薄化後EPSを0.57〜0.62ドルと予想している。この見通しは安定したマクロ経済環境を前提としている。ソルスティスは電子材料における好調な勢いが続くと予想しており、冷媒ポートフォリオの幅広さが住宅向けの弱さを緩和すると見込んでいる。第4四半期の原子力関連売上高は出荷時期の関係で前年同期比でわずかに減少すると予想されるが、製品貸付の返却を含めた通期の原子力関連売上高は10%〜15%増加すると試算されている。

キャッシュ創出が投資と自社株買いを支える

2026年最初の9か月間の営業キャッシュフローは合計6億9300万ドル、設備投資額は3億2500万ドル、非GAAPフリーキャッシュフローは3億6800万ドルとなった。投資は電子材料、セーフティ＆ディフェンス・ソリューションズ、および原子力関連における数年規模の生産能力拡充プロジェクトを裏付けた。

9月30日時点で、ソルスティスは約20億ドルの負債に対し、7億1400万ドルの現金および現金同等物を保有していた。純負債は12億5000万ドルで、非GAAP純レバレッジ比率は2025年末時点の1.5倍から1.3倍に低下した。手元流動性の総額は17億ドルとなった。

同社は第3四半期中に1億ドル相当の自社株買いを実施し、承認された残り4億ドル分についても2027年第1四半期末までに実質的に完了させる意向である。また、1株当たり0.075ドルの四半期配当を支払っている。

ソルスティスは、マクロ経済状況、インフレ、関税、原材料の調達可能性、規制、為替、危険物を扱う製造オペレーション、拡張プロジェクトの実行に関する不確実性を指摘した。また経営陣は、金利に敏感な住宅・建設市場が2026年中に改善するとは予想していない。原材料コストは緩やかなインフレ傾向が続くと見込まれるが、同社は価格設定（値上げ）によってそれを相殺する計画である。