SelectQuote、15%減収にもかかわらず第1四半期赤字を縮小

セレクトクオート（NYSE: SLQT）が発表した会計年度第1四半期決算は、連結売上高が15%減少したものの、ヘルスケア・サービス事業の収益性向上とシニア事業への投資抑制が寄与し、調整後EBITDAが1,500万ドル増加したことで赤字幅が縮小した。

2027年度第1四半期の売上高は、前年同期の3億2,900万ドルから2億8,000万ドルに減少した。同社は減少の主な要因として、インフレ抑制法（IRA）がヘルスケア・サービス事業の売上高に与えた影響と、メディケアの年次加入期間（AEP）を控えたシニア事業への慎重な投資を挙げている。

GAAPベースの純損失は、前年同期の3,050万ドルから2,030万ドルに縮小した。非GAAP指標である調整後EBITDAは、3,210万ドルの赤字から1,700万ドルの赤字へと改善し、社内予想を上回った。セレクトクオートは、第1四半期が歴史的にAEPおよびOEPの販売シーズンに向けた投資期間にあたると指摘している。

ヘルスケア・サービス事業の収益性が向上

ヘルスケア・サービス事業の売上高は、主にインフレ抑制法の影響を反映し、会社予想通り前年同期の2億2,100万ドルから1億8,600万ドルに減少した。しかし、調整後EBITDAは前年同期の700万ドルから56%増の1,100万ドルとなり、同セグメントの調整後EBITDAマージンは3%から6%に上昇した。

セレクトクオートは、この改善について業務効率の向上、会員基盤の成熟、および診療報酬・給付水準の安定化を反映したものだと述べた。部門調整後EBITDAと平均会員数を用いて算出されるSelectRx会員1人当たりの収益性は、67ドルから60%増加して108ドルとなった。

同社はまた、加入手続きの迅速化により、AEPおよびOEPの期間中にSelectRxが新規会員を効率的に獲得できるとした。経営陣は、カンザス州オーレセの施設がSelectRxの収益性拡大に貢献すると特定したほか、薬剤給付管理会社（PBM）との安定性が複数年契約によって支えられていると説明した。

加入シーズンを前にシニア事業の赤字が縮小

シニア・セグメントの売上高は、AEPに向けてエージェント規模を戦略的に縮小したことを反映し、前年同期の5,900万ドルから5,100万ドルに減少した。調整後EBITDAは2,100万ドルの赤字から1,200万ドルの赤字へと改善し、同社はこれをシニア向け営業ファネル全体における業務効率化によるものとしている。

直近12か月ベースでは、シニア事業の調整後EBITDAは前年同期の1億3,300万ドルに対し、1億5,700万ドルとなった。

セレクトクオートは、メディケア・アドバンテージ保険会社が収益目標の達成に向けた取り組みを続ける中、今回の年次加入期間も加入者の混乱が伴う展開になると予想している。同社によると、プラン条件の変更や給付内容の削減は高い水準にとどまっている。同社の営業戦略は、顧客の引き留め、適切な場合における加入者のプラン再選定、ならびに健康維持機構（HMO）、特殊ニーズプラン（SNP）、選定された地域市場における成長機会を強調している。

同社はまた、経験豊富なエージェントの強固な人員構成を指摘し、33%の顧客再獲得実績を記録した2026年度の顧客エンゲージメントキャンペーンをさらに推し進めていると述べた。

効率化を目指すテクノロジー投資

セレクトクオートは、テクノロジーおよび人工知能（AI）への投資が測定可能な効率向上をもたらしていると述べた。当四半期中には20万件を超える個別の通話が音声AIによってスクリーニングされたほか、すべてのエージェントの通話がリアルタイムの指導や通話後の評価スコアカード用に文字起こしされた。

プレゼンテーションによると、ヘルスケア・サービス事業では、音声AIによって加入手続きの通話時間が約20%短縮されたと同時に、より高い加入率を達成した。通話スクリーニング、ルーティング、コーチング、研修に自動化が活用されており、人の目による監視プロセスも継続されている。また、自社開発の薬局管理システムも稼働しており、処方薬の発送を行っている。

生命保険セグメントの売上高は、終身保険エージェント数の前年比減少により、前年同期の4,700万ドルから4,300万ドルに減少した。調整後EBITDAは600万ドルから700万ドルに増加し、セグメントマージンは12%から17%に上昇した。

2027年度のキャッシュフロー見通し

セレクトクオートは、2027年度の営業キャッシュフローについて、2026年度の3,200万ドルから増加し、6,000万ドル以上を創出する見通しに変わりはないと述べた。経営陣はこの見通しについて、テクノロジーによる業務およびコストの効率化、PBMの安定性、SelectRxの収益性向上が寄与するとしている。

この見通しには、特定の限られた保険会社への依存、手数料および引き受け実務の変更、規制の動向、顧客や営業リードの獲得競争、リードを契約成立へ転換する能力などのリスクが伴う。その他の不確実性として、負債および財務制限条項の遵守、資金調達へのアクセス、テクノロジーやサイバーセキュリティの障害、診療報酬・給付改定、処方薬の需給状況、事業の季節的動向が挙げられる。