Qnity、第3四半期売上高22%増で2026年業績予想を上方修正

Qnity Electronics, Inc.（NYSE: Q）は、第3四半期に2桁成長を記録したことを受け、売上高、調整後営業EBITDA、調整後1株当たり利益（EPS）、調整後フリーキャッシュフローの全項目で2026年度通期の業績予想（ガイダンス）を引き上げました。同電子材料メーカーは、先端半導体ノード、高度パッケージング、熱管理、人工知能（AI）向けプリント基板に関連する需要が業績を後押ししたと説明しました。

第3四半期の売上高は前年同期の12億8,000万ドルから22%増の15億6,000万ドルとなり、オーガニック売上高も22%増加しました。調整後営業EBITDAは前年同期の3億7,000万ドルから36%増の5億300万ドルに増加し、調整後営業EBITDAマージンは29.0%から32.3%へ拡大しました。

調整後EPSは前年同期比で55%増加しました。なお、Qnityはプレゼンテーションの中で調整後EPSの実数を開示していません。調整後売上総利益率は270ベースポイント改善して47.8%に達し、同社はこれを販売数量の増加、プロダクトミックスの改善、および生産性の向上によるものとしています。

前年同期の非GAAP比較数値は、デュポン（DuPont de Nemours）からのQnityのスピンオフ（分離・独立）が2025年1月1日に完了したとみなしたプロフォーマ（試算）ベースで提示されています。Qnityは2025年11月1日に分離を完了しました。前年の売上高は、事業が独立した企業としてまだ運営されていなかったため、カーブアウト財務諸表に基づいて算出されたものです。

両事業セグメントで成長を達成

半導体テクノロジーセグメントの売上高は、前年同期の6億9,300万ドルから15%増の7億9,700万ドルとなりました。調整後営業EBITDAは21%増の2億8,500万ドルとなり、同セグメントのマージンは34.1%から35.8%に拡大しました。調整後売上総利益率は210ベースポイント改善し、50.2%となりました。

先端ノード関連の売上高は25%増加し、半導体関連売上高の約44%を占めました。またQnityは、主に成膜およびエッチング工程に関連する半導体製造装置向け消耗品事業「Kalrez」の堅調な業績も挙げました。同社は、先端ノードの成長が販売数量の増加とより有利なプロダクトミックスをもたらしたと述べています。

インターコネクト・ソリューションセグメントはさらに高い伸びを示し、売上高は前年同期の5億8,300万ドルから30%増の7億5,900万ドルとなりました。調整後営業EBITDAは57%増の2億3,600万ドルに増加し、調整後営業EBITDAマージンは25.7%から31.1%に拡大しました。調整後売上総利益率は380ベースポイント上昇し、45.3%となりました。

Qnityは、熱管理、高度パッケージング、AI向けプリント基板（PCB）が同セグメントの業績を牽引し、データセンター、産業用アプリケーション、プレミアム家電向けで全般的に強みを示したと説明しました。新製品の投入も販売数量の増加と好適なプロダクトミックスに貢献しました。

経営陣は、より広範なポートフォリオと顧客エンゲージメントの強化が、さらなるPOR（Process of Record：標準製造プロセス）の獲得につながっていると述べました。また、半導体メーカーが回路の微細化や部品の積層化技術を導入するに伴い、デバイス1台当たりのQnity製品の採用額（コンテンツ）が増加していることも指摘しました。

通期の業績予想を引き上げ

Qnityは現在、2026年度の売上高を57億7,000万ドル〜58億3,000万ドルと見込んでおり、第2四半期時点の予想である55億5,000万ドル〜56億5,000万ドルから引き上げました。中間値は2億ドル増加しました。

通期の調整後営業EBITDAは、従来の16億7,500万ドル〜17億2,500万ドルから17億8,500万ドル〜18億5,000万ドルに上方修正される見込みです。調整後EPSは、従来の4.40ドル〜4.60ドルの範囲から4.95ドル〜5.05ドルへ引き上げられると見込んでいます。

同社はまた、調整後フリーキャッシュフローの見通しを従来の6億ドル〜7億ドルから8億ドル〜9億ドルに引き上げました。Qnityは上方修正の背景として、堅調な顧客エンゲージメント、エンド市場の需要、および優れた事業運用能力を挙げています。

その他の通期前提条件として、設備投資額は約4億5,000万ドル〜4億7,000万ドル、純支払利息は2億4,000万ドル〜2億5,000万ドル、非GAAPベースの実効税率は約20%を見込んでいます。また、有形固定資産減価償却費は1億9,500万ドル〜2億ドル、無形資産償却費は2億ドル〜2億5,000万ドル、希薄化後加重平均株式数は約2億1,020万株と予想しています。

同社は、自社の強みを強化する買収、レバレッジ管理、株主還元との調和を図りつつ、自律的（オーガニック）な再投資を資本配分の最優先事項として維持すると述べています。

Qnityは、潜在的な調整項目を予測することの難しさと不確実性を理由に、将来見通しに関する非GAAP指標のGAAP調整表を提示しませんでした。同社が提示したリスクとしては、競合リスク、地政学的リスクおよび貿易規制、海外市場での事業運営、規制への対応、複数年にわたる事業構造改革計画の費用と遂行力、ならびにデュポンからの分離に関連する潜在的負債、紛争、予想外の費用などが挙げられています。