ラリアント、第3四半期売上高17％増を受け2026年見通しを引き上げ

ラリアント（NYSE: RAL）は、防衛、公共事業、多様化エレクトロニクス部門での広範な伸びに支えられ、第3四半期の売上高が前年同期比17%増となったことを受け、2026年通期の業績見通しを引き上げた。また同社は、販売量の増加、価格設定、生産性向上に伴うコスト削減、および関税還付による恩恵を反映し、正規化調整後EBITDAマージンが400ベーシスポイント拡大したと発表した。

10月2日までの四半期売上高は前年同期の5億2910万ドルから6億2010万ドルに増加した。オーガニック売上高成長率は17.2%となり、両事業セグメントが2桁の増収を記録したほか、BBレシオ（受注出荷比率）は1.1を上回る水準を維持した。

米国会計基準（GAAP）に基づく純利益は、前年同期の3990万ドル（希薄化後1株当たり0.35ドル）から8610万ドル（同0.77ドル）に増加した。調整後純利益は1億450万ドルで、調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）は前年同期の正規化実績から64%増加して0.93ドルとなった。

調整後EBITDAは、前年同期の正規化調整後EBITDAである1億300万ドルから1億4580万ドルに増加した。これに伴いマージンは19.5%から23.5%に上昇した。調整後売上総利益率は190ベーシスポイント拡大して53.1%となり、ラリアントは主に「ラリアント・ビジネス・システム」のもとでの増収による営業レバレッジと価格・コスト管理によるものとしている。

当四半期には、国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づき課された関税の還付による700万ドルの恩恵が含まれている。ラリアントによると、この還付金は調整後EPSを約0.05ドル押し上げる要因となり、恩恵の大部分はセンサー＆セーフティ・システムズ部門で計上された。

防衛、電力網、エレクトロニクス需要がセグメントの成長を牽引

センサー＆セーフティ・システムズ部門の売上高は15%増の3億7590万ドルとなり、オーガニック成長率は15.1%であった。調整後EBITDAマージンは、営業レバレッジ、価格設定、生産性向上に伴うコスト削減、防衛関連マージンの改善に支えられ、正規化された27.8%から30.5%に上昇した。

防衛・宇宙部門のオーガニック売上高は、生産能力の増強に伴い生産量が拡大したことで21%増加した。主要ミサイルプログラムに関連する需要の急増に向け、ラリアントが防衛大手プライム顧客との契約に基づく注文を受注し始めたため、同部門の受注残高は15億ドルを超えた。

公共事業部門のオーガニック売上高は16%増加し、増産が顧客の電力網投資を支えたことで2四半期連続で過去最高の売上高を記録した。産業製造およびその他のエンドマーケットも2桁成長を達成し、同社はこれをAI活用支援への投資に関連付けている。

テスト＆メジャメント部門の売上高は20%増の2億4420万ドルとなり、オーガニック成長率は20.7%であった。調整後EBITDAマージンは、数量増加、価格設定、「全社生産性プログラム」による削減効果に牽引され、正規化された12.6%から19.3%に上昇した。

多様化エレクトロニクス部門のオーガニック売上高は、計算機および電力インフラ全体での顧客投資の拡大を受けて48%急増した。通信部門は4%増加したものの、防衛向け通信の出荷が受注増加や案件パイプラインの構築に遅れたことで、民生用通信の伸びが一部相殺された。

半導体部門の売上高は、2025年第3四半期に完了した大型プロジェクトとの比較で7%減少した。この影響を除くと、データセンター光相互接続用レーザーチップのテスト装置需要に支えられ、同事業は10%台後半のペースで成長したとラリアントは述べた。

生産性向上によるコスト削減とキャッシュフローが投資を支援

ラリアントは、「全社生産性プログラム」による2026年の年間見込み削減額を従来の1000万〜1200万ドルから1600万〜1800万ドルに引き上げた。2026年末時点での年換算ランレート削減額は3000万〜3500万ドルを見込んでおり、2028年までに5000万〜6000万ドルとする目標を維持している。

同プログラムは、人件費および間接費の最適化、サプライヤーの集約、集中購買、AIを活用した従業員の生産性向上に重点を置いている。経営陣は、この取り組みが2028年までにサイクルを通じて調整後EBITDAマージンを20%台前半から半ばの範囲の中央値へ引き上げる道筋を後押しするとしている。

当四半期の営業キャッシュフローは1億1130万ドル、設備投資額は940万ドルとなり、フリーキャッシュフローは1億190万ドルに達した。直近12カ月間のフリーキャッシュフローは合計3億300万ドルとなり、調整後純利益の93.5%のキャッシュコンバージョン（現金化比率）を達成した。

10月2日時点で、ラリアントは3億6580万ドルの現金と同等物を保有し、11億5000万ドルの負債を抱えていた。信用協定に基づく直近12カ月調整後EBITDAに対する純レバレッジ比率は1.5倍に低下し、同社の長期目標レンジである1.5倍〜2.0倍の下限に達した。

ラリアントは年初来で、1億5000万ドルの自社株買いと1700万ドルの配当を含め、計1億6700万ドルを株主に還元した。5億ドルの自社株買い枠のうち4億ドルが残存しており、長期的にはフリーキャッシュフローの約50%に相当する自社株買いを目指すとしている。なお、自社株買いは市場環境に応じて実施され、一時停止または中止される場合がある。

通期業績見通しを引き上げ

ラリアントは現在、2026年通期の売上高を従来の22億5000万〜23億ドルから、23億4000万〜23億6000万ドルに見込んでいる。オーガニック売上高成長率は、従来の8%〜11%から13%〜14%へ上方修正された。

通期の調整後EBITDAマージンは、従来予想の20%〜21%に対し約21.5%となる見通しである。調整後EPSは、従来予想の2.76ドル〜2.90ドルに対し3.10ドル〜3.16ドルと予想している。

第4四半期について、ラリアントは売上高を6億2000万〜6億4000万ドル、オーガニック成長率を12%〜15%、調整後EBITDAマージンを23.5%〜24.5%、調整後EPSを0.93ドル〜0.99ドルと予想している。

この見通しには、第4四半期における500万ドルの関税還付による想定効果が含まれており、10月30日までに発表された関税政策が据え置かれることを前提としている。また、中東紛争による一段の深刻な混乱が生じないことも前提としている。同社が挙げたその他の不確実性には、地政学的状況、関税、為替変動、政府支出および契約要件、インフレ、金利、生産性・生産能力・投資計画の実行などが含まれる。