プルデンシャル第3四半期減益、日本での業務停止がPGIMの好調を相殺

プルデンシャル・ファイナンシャルが発表した第3四半期の調整後営業利益は、プルデンシャル生命保険における販売停止がPGIMや複数の米国事業の堅調な業績を打ち消したことで減益となった。また、同社は事業展開地域の絞り込み計画を進めるため、ブラジルおよびメキシコ事業を40億2500万ドルでCNPアシュアランスに売却すると発表した。

税引前調整後営業利益は前年同期比1億8300万ドル減の16億4600万ドルとなった。税引後調整後営業利益は1株あたり3.77ドルとなり、前年同期の4.05ドルから0.28ドル減少した。プルデンシャル・ファイナンシャルに帰属するGAAP純利益は13億8800万ドルで、前年同期の14億3100万ドルから減少した。

年初来の調整後営業ROE（株主資本利益率）は14.5%で横ばいとなった。プルデンシャルは2026年通期の実効税率を20%〜21%と試算している。

日本での販売停止が業績の重荷に

日本事業の調整後営業利益は、前年同期の7億5000万ドルから5億5900万ドルに減少した。プルデンシャルはこの減少について、主にプルデンシャル生命保険の販売停止に伴う費用増加と引受成績の悪化、およびオルタナティブ投資収益の減少によるスプレッド収入の低下に起因するものとした。

同社は、第3四半期における販売停止の影響額を合計約1億4000万ドルと試算している。これには、主に販売停止期間中のライフプランナーへの補償支払いをはじめとする約8000万ドルの一時的費用、主に販売減少や解約に関連する約4000万ドル、ならびに規制対応および事業対応の費用約2000万ドルが含まれている。

直近12か月間の日本市場における保険販売額は、為替変動の影響を除いたベースで前年同期の17億9400万ドルから13億500万ドルに減少した。プルデンシャルは、代理店チャネル（サードパーティ・ディストリビューション）が引き続き好調で、独立系代理店の販売額が前年同期比で53%増加したと述べた。また、プルデンシャル生命保険は日本の金融庁から要求された業務改善改革に引き続き取り組んでいると説明した。

PGIMと米国事業が下支え

PGIMの調整後営業利益は8%増の2億6300万ドルとなった。経費削減と資産運用報酬の増加が、シード投資・共同投資収益の減少およびエージェンシー収益の低下を十分に補った。運用資産残高（AUM）は前年同期の1兆4700億ドルからほぼ横ばいの1兆4650億ドルとなった一方、純流入額は74億ドルに達し、外部資金（サードパーティ）の流入として過去10四半期で最高の好実績となった。PGIMの調整後営業利益率は26.5%となり、前年同期の23.7%から上昇した。

リタイヤメント事業の調整後営業利益は前年同期の6億3700万ドルから減益となる6億2000万ドルとなった。事業成長に伴うスプレッド収入の増加があったものの、販売関連費用の増加、合弁事業ハビタット（Habitat）からの収益減少、および年金リスク移転（PRT）契約群における引受成績悪化によって打ち消された。当四半期の販売額は合計82億ドルとなった。プルデンシャルは個人向け年金保険の四半期販売額で2013年以来の最高を記録したほか、登録指数連動型年金保険（RILA）の四半期販売額でも過去最高を更新した。また、10月には合計約16億ドル規模の中型年金リスク移転取引を3件完了しており、年内にさらに数件の取引が完了すると見込んでいる。

団体保険事業の利益は、良好な死亡保険の引受成績と補足的医療保険商品の継続的な成長に支えられ、12%増の1億1000万ドルとなった。年初来の販売額はプレミア・ミドルマーケット部門が牽引し、23%増加した。総合保険金支払率（トータル・ベネフィット・レシオ）は81.0%となり、同社目標レンジである83%〜87%を下回った。

個人生命保険事業の調整後営業利益は、責任準備金の精査を含む引受成績の改善とスプレッド収入の増加を反映し、前年同期の1億5300万ドルから1億9900万ドルに増加した。またプルデンシャルは、資産形成型商品へのシフトを進める中で、変額ユニバーサル生命保険商品「Custom Premier II」の販売額が過去最高を記録したと発表した。直近12か月間の個人生命保険の総販売額は9億7600万ドルで、前年同期の9億8800万ドルから減少した。

米国レガシー製品部門の利益は、前年同期の3億800万ドルから減少して2億5300万ドルとなった。この減少は、従来の変額年金保険ブロックのランオフ（残高減少）に伴う純手数料収入の減少と、保証付きユニバーサル生命保険における引受成績悪化を反映している。販売終了した年金保険および最低保証生前給付（GLB）のアカウントバリュー（口座残高）は、前年同期の817億ドルから718億ドルに減少した。

資本および投資の状況

プルデンシャルは9月30日時点で40億ドルの流動性の高い資産を保有しており、30億ドル以上という目標水準を上回った。同社は当四半期中に4億9100万ドルの普通株配当と2億5000万ドルの自社株買いを含む計7億4100万ドルを株主に還元した。

3970億ドル規模の一般勘定（General Account）は、政府保証債、公社債、未公開社債、仕組み商品、モーゲージローンおよびその他の資産に分散投資されている。プライベート固定収入（未公開債券）資産は運用資産の21%に相当する830億ドルで、その85%が投資適格格付けを取得している。同社は人工知能（AI）関連の投資エクスポージャーが主に担保付き投資適格資産を通じて運用資産の約2%を占めると推計している。

プルデンシャルは、日本における是正策の完了が予想以上に長引くか不成功に終わる可能性、新たな不正行為が特定される可能性、ならびにプルデンシャル生命保険およびジブラルタ生命保険での販売停止が想定より長期化する可能性について警戒を呼びかけた。挙げられたその他のリスクには、信用悪化、取引先のデフォルト、死亡率・罹患率・契約者行動の前提条件と異なる保険実績などが含まれている。