オーエンズ・コーニングの第3四半期売上高が減少、屋根材とドアの需要軟化で

オーウェンス・コーニング（NYSE: OC）が発表した第3四半期決算は、建築市場の軟調さやストーム（嵐）の発生の少なさが屋根材事業とドア事業の重荷となり、減収および調整後利益の減少となった。一方で断熱材事業は売上成長を達成した。同社は、これらの圧力に加え、インフレ、輸送コスト、操業停止などの影響を受け、第4四半期の調整後EBITDAマージンは約10%〜12%になると見込んでいる。

継続事業からの売上高は、前年同期の26億8,000万ドルから7%減の24億9,000万ドルとなった。調整後EBITDAは前年同期の6億3,800万ドルから4億8,900万ドルに減少して、調整後EBITDAマージンは24%から20%へと低下した。調整後利益は1億9,200万ドル（希薄化後1株当たり2.44ドル）となり、前年同期の3億600万ドル（同3.67ドル）から減少した。

米国会計基準（GAAP）ベースでは、オーウェンス・コーニングの親会社株主に帰属する純損失は2億4,800万ドル（希薄化後1株当たり3.15ドル）となり、前年同期の純損失4億9,500万ドル（同5.93ドル）から縮小した。第3四半期の調整項目には、のれんの減損3億6,600万ドルおよび無形資産の減損7,700万ドルが含まれている。同社によると、調整後業績にはドア事業における非現金減損損失の影響は含まれていない。

2026年最初の9か月間（第1〜第3四半期累計）の売上高は、前年同期の79億6,000万ドルから75億1,000万ドルに減少した。調整後EBITDAは19億1,000万ドルから15億2,000万ドルに減少したほか、調整後希薄化後1株当たり利益は10.81ドルから7.58ドルに減少した。

屋根材事業：出荷減少とストーム需要の低迷が圧迫

屋根材事業は引き続きオーウェンス・コーニングの最大の収益源であるものの、第3四半期の売上高は16%減の10億4,000万ドルとなった。セグメントEBITDAは前年同期の4億2,300万ドルから2億9,900万ドルに減少して、マージンは34%から29%に縮小した。

全米アスファルト屋根材製造業者協会の出荷量は前年同期比で13%減少した。オーウェンス・コーニングによると、当四半期中に大西洋ハリケーンの上陸はなく、年初来のストーム需要は過去の平均を下回り続けた。しかし、高付加価値のラミネートシングル材への継続的なシフト、部材の成長、および施工業者との積極的な連携が業績を支え、需要減少の中でも比較的高いマージンを維持するのに寄与した。

第4四半期について、同社は屋根材事業の売上高が1桁台後半の減少率になると予想している。米国のエンドマーケットにおける業界全体の出荷量は10%台後半の減少となる見込みだが、オーウェンス・コーニングの出荷量は市場平均を上回る推移を見込んでいる。価格設定はほぼ横ばいとなる予想だが、原材料および輸送費のインフレと需要低迷に伴う操業停止が価格・コスト要因にマイナスの影響を与える見通しである。屋根材事業のEBITDAマージンは18%〜20%と予想されている。

断熱材事業：売上増もコストがマージンを圧迫

断熱材事業は、第3四半期に売上成長を記録した唯一のセグメントとなった。売上高は、北米の非住宅市場における商業施策の展開や欧州主要市場での堅調な業績に支えられ、6%増の10億ドルとなった。北米の住宅部門も、市場環境が軟調な中で同社が堅調と表現する業績を達成した。

セグメントEBITDAは前年同期の2億1,200万ドルから2億1,500万ドルへわずかに増加したものの、EBITDAマージンは23%から21%に低下した。価格改善効果は、輸送費の上昇を含むインフレによって相殺され、価格・コスト効果はマイナスとなった。

オーウェンス・コーニングは、第4四半期の断熱材事業の売上高が1桁台半ばの成長率になると見込んでいる。北米の住宅向け売上高は1桁台前半の減少となる見通しの一方、非住宅向け売上高は10%台前半の増加が見込まれる。欧州の売上高も増加する見通しである。同社は、製造パフォーマンスが原材料や輸送費のインフレを一部相殺し、断熱材事業のEBITDAマージンは10%台後半になると予測している。

ドア事業：市場低迷と事業撤退に直面

修繕・リフォーム市場および新築建築市場が引き続き厳しい環境にある中、ドア事業の売上高は11%減の4億8,300万ドルとなった。戦略的な事業撤退と販売数量の減少も売上減につながった。セグメントEBITDAは前年同期の5,600万ドルから2,500万ドルに減少して、インフレや輸送費の上昇が更なる圧力となり、マージンは10%から5%に低下した。

同社は、需要低下や関税、インフレによって進展が見えにくくなっているものの、統合型の市場参入戦略は業績にプラスに寄与したと述べた。経営陣は引き続き、長期的には大幅なマージン拡大の可能性があるとみている。

第4四半期のドア事業の売上高は、流通事業の売却と販売数量の減少を反映して、1桁台半ばの減少率になると予想されている。わずかな価格引き上げ効果はあるものの、原材料および輸送費のインフレ、ならびに操業停止を含む製造コストの上昇によって打ち消される見通しである。同セグメントのEBITDAマージンは1桁台前半になると予測されている。

キャッシュ創出が負債削減と株主還元を後押し

非継続事業を含む当四半期の連結営業キャッシュフローは8億1,300万ドルとなり、前年同期の9億1,800万ドルから減少した。1億9,100万ドルの設備投資を実施した後のフリーキャッシュフローは、前年同期の7億5,200万ドルから6億2,200万ドルに減少した。

オーウェンス・コーニングは当四半期中に3億3,700万ドルを株主に還元し、負債を約2億9,900万ドル削減した。年初からの9か月間では、配当および自社株買いを通じて6億6,400万ドルを還元した。9月30日時点で、純負債は47億1,000万ドル、純レバレッジ比率は直近12か月間の調整後EBITDAの2.5倍となり、同社の目標範囲内に収まっている。利用可能な流動性は合計16億ドルであった。

第4四半期について、オーウェンス・コーニングは全体売上高を20億〜22億ドルと見込んでいる。経営陣によると、北米の住宅市場は引き続き圧力を受けているものの、非住宅市場は一部で力強さを示し続けており、欧州は安定している。大規模なストームの発生がない年が2年連続となったことや、流通段階での在庫圧縮が屋根材需要の重荷になると見込まれている。

また、この見通しには、インフレや輸送コストの著しい上昇、および市場における販売数量低迷に起因する追加の操業停止が前提として組み込まれている。2026年通期では、同社は設備投資額を約8億ドル、減価償却費および無形資産償却費を約6億8,000万ドル、実効税率を24%〜26%と見込んでいる。

オーウェンス・コーニングは、建設活動、製品需要、関税および貿易政策、原材料費・エネルギーコスト、価格競争、買収の統合、気象条件、外国為替、負債および資金調達環境、ならびに製造またはサプライチェーンの潜在的な混乱から、さらなる不確実性が生じるとしている。