ノーマッド・フーズの第3四半期オーガニック売上高は1.6%増、利益率は縮小

ノマド・フーズ（NOMD）が発表した2026年第3四半期決算は、価格設定と製品ミックスが概ね安定した販売数量を補ったものの、マージン低下とインセンティブ報酬費用が調整後収益性の重荷となり、オーガニック売上高成長率は1.6%となった。同冷凍食品メーカーは2026年の業績予想（ガイダンス）と2027年の目標を改めて表明し、これには来年のレンジの中央値で増収増益を見込むことが含まれている。

9月30日までの3か月間の売上高は、前年同期の7億5,200万ユーロから2.3%増の7億7,000万ユーロとなった。オーガニック売上高は1.6%増加し、その内訳は価格および製品ミックスのプラス寄与が1.8%、販売数量の減少が0.2%であった。為替換算の影響は、報告ベースの売上高成長率を0.7ポイント押し上げた。

調整後売上総利益は1.7%減の2億800万ユーロとなり、調整後売上総利益率は110ベーシスポイント低下して27.0%に縮小した。同社は、ボーナスの再積み立ておよび第2四半期に計上されたタイミング上の利益の戻し入れの影響を除けば、調整後売上総利益は前年同期比で増加したと説明した。

調整後EBITDAは1.5%減の1億4,100万ユーロに減少し、マージンは80ベーシスポイント低下して18.2%となった。ノマド・フーズは、インセンティブ報酬が調整後EBITDAに対して1桁台半ばの押し下げ要因となったと述べた。調整後営業費用は1.1%減の9,300万ユーロとなった。

当期の調整後純利益は7.4%減の6,700万ユーロとなり、調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）は4.1%減の0.47ユーロとなった。報告ベースのIFRS基準による当四半期純利益は、前年同期の5,760万ユーロに対し6,660万ユーロとなった。

キャッシュフローと貸借対照表

年初からの9か月間の調整後フリーキャッシュフローは、同期間の調整後EBITDAが3億9,210万ユーロから3億5,680万ユーロに減少したにもかかわらず、前年同期の6,560万ユーロから22%増の8,010万ユーロに増加した。現金による税金や利息の支払額が減少したことなどに支えられ、調整後フリーキャッシュフロー転換率は前年同期の35%から調整後利益の52%へと改善した。

報告ベースの営業活動によるキャッシュフローは、前年同期の1億7,420万ユーロから1億9,560万ユーロに増加した。例外的なキャッシュ流出を差し引いたフリーキャッシュフローは5,130万ユーロとなり、前年同期の1,720万ユーロから増加した。ノマド・フーズは、例外的なキャッシュ調整が40%減少し、手元現金残高の増加に寄与したと説明した。同社は当四半期終了後、タームローン債務のうち1億ユーロを返済した。

カテゴリーと市場ポジション

プレゼンテーションでは、ノマド・フーズが展開する事業地域全体で冷凍食品カテゴリーの成長が続いていることが示された。経営陣は更なる取り組みが必要であることを認めつつも、市場シェア改善の初期の兆候を指摘した。なお、詳細な市場シェアの数値は開示されなかった。

業績見通し

ノマド・フーズは、オーガニック売上高が2%〜3%減少、調整後EBITDAが5%〜10%減少、調整後EPSが1.38ユーロ〜1.53ユーロ、調整後フリーキャッシュフロー転換率が少なくとも90%とする2026年の見通しを維持した。オーガニック売上高の見通しレンジには、同社が最近引き上げた予想が反映されている。

2027年については、同社は引き続きオーガニック売上高成長率0%〜2%、調整後EBITDA成長率0%〜2%、調整後フリーキャッシュフロー転換率90%以上を目標としている。これらのレンジの中央値では、ノマド・フーズはオーガニック売上高と調整後EBITDAの双方が増加すると予想している。

業績見通しは、インフレ、原材料および梱包材の調達可能性、サプライチェーンの混乱、為替変動、貿易摩擦、地政学的緊張などのリスクに左右される。また同社は、競合圧力、消費者好みの変化、人件費や運営コストの上昇、製品イノベーションの実施、特定顧客への偏重、ならびに戦略的・サプライチェーン施策からの果実実現能力もリスク要因として挙げている。