MSGエンターテインメント、2億3000万ドルの自社株買いを強調

マディソン・スクエア・ガーデン・エンターテインメント（NYSE: MSGE）は、2027年度第1四半期の決算説明会において、資本還元と負債削減を強調し、2023年4月のスフィア・エンターテインメントからの分離独立以来、2億3000万ドル相当のクラスA普通株式を自社株買いしたと発表した。この合計には、2025年度第2四半期から2027年度第1四半期までの間に完了した、市場での9000万ドルの自社株買いが含まれている。

累計額には、スフィア・エンターテインメントから買い戻した7500万ドルの株式と、発生未払手数料および利息を含む6500万ドルのディレイドドロー・タームローンの返済に充てられた株式も含まれている。MSGエンターテインメントは、自社の資本配分の優先順位は引き続き負債返済と機動的な株主還元であると述べた。

貸借対照表およびキャッシュフロー

2026年9月30日時点で、MSGエンターテインメントの総負債は5億7100万ドル、制限のない現金および現金同等物は1億9400万ドルであり、純負債は3億7800万ドルとなった。現金残高にはプロモーターへの未払い金8800万ドルが含まれている。

同社は、2026年度の調整後営業利益（AOI）2億6220万ドルに基づいて計算された純負債レバレッジ倍率が1.4倍であったと報告した。このAOIには、ニューヨーク・ニックスおよびニューヨーク・レンジャーズとのアリーナライセンス契約に関連する非現金オペレーティング・リース収益2270万ドルが含まれている。

2026年度の支払利息（純額）は合計3200万ドル、設備投資額は2800万ドルであった。また、同社は2026年度から本格的な現金納税企業となっており、これが負債削減や株主還元に充当可能なキャッシュに影響を与える要因となっている。

2026年度の事業基盤

決算説明会では、同社の現在の優先事項における事業基盤として2026年度の業績に焦点が当てられた。売上高は合計10億6000万ドル、米国会計基準（GAAP）に基づく営業利益は1億4150万ドルとなった。経営陣が事業業績を評価するために使用する非GAAP指標であるAOIは2億6220万ドルであった。

営業利益とAOIの差異は、主に5610万ドルの減価償却費および無形資産償却費、3250万ドルの株式報酬費用、1690万ドルの長期性資産の減損損失、および1400万ドルの事業再編費用を反映したものである。MSGエンターテインメントは、AOIはGAAP指標の代替ではなくあわせて考慮されるべきであり、他社が使用する同名の指標と比較できない可能性があると注意を促した。

2026年度の売上高のうち、チケット販売および会場ライセンス料が50%を占めた。スポンサーシップ、看板、スイート席が26%、飲食および関連グッズが15%、アリーナライセンス契約が8%を占めた。賃貸および転貸を含むその他の売上高が残りの1%を占めた。

MSGエンターテインメントは2026年度中、マディソン・スクエア・ガーデン、ラジオシティ・ミュージックホール、マディソン・スクエア・ガーデン内のインフォシス・シアター、ビーコン・シアター、シカゴ・シアターを含む自社ポートフォリオ全体で約960件のライブイベントを開催し、約640万人の来場者を迎えた。

「ラジオシティ・ロケッツ」が主演する「クリスマス・スペクタキュラー」は、引き続き同社主体の主要公演として成功を収めた。2026年度の上演回数は215回、有料来場者数は約120万人、売上高は1億9500万ドルに達した。これは、2025年度の200公演、来場者数110万人、売上高1億7200万ドルと比較される。

成長に向けた優先事項

経営陣は、会場稼働率の向上、イベントあたりの収益強化、およびリピート来場者の獲得を事業上の優先事項に挙げた。同社は、追加のイベント種別や継続的なプログラムを模索しつつ、顧客データベースを活用した個別のオファーやクロスプロモーションを行う計画である。

MSGエンターテインメントはまた、更新契約、新しい業界カテゴリ、および厳選された屋外広告看板の機会を通じてスポンサーシップの拡大を目指している。プレミアム・ホスピタリティ事業では100以上のサービスを提供しており、大半のスイート席は複数年契約に基づき法人顧客にライセンス供与されている。経営陣は、さらなる収益化機会を創出し得る強化や拡大策を検討する計画であると述べた。

ニックスおよびレンジャーズとの長期アリーナライセンス契約は、もう一つの継続的な収益源となっている。2021年度に開始されたこの35年間の契約は、年間88試合のプレシーズンおよびレギュラーシーズンのホームゲームを対象としており、アリーナライセンス料に対する年3%のスライド増額条項が含まれている。さらに、スイート席、飲食、グッズ、スポンサーシップ、看板に関連する追加収益および利益配分規定も盛り込まれている。

同社の見通しおよび事業計画は、その事業、財務状況、およびライブエンターテインメント業界に影響を与えるリスクに引き続き影響を受ける。MSGエンターテインメントはまた、将来の予想は保証ではなく、規制当局への提出書類に記載されている不確実性により、実際の業績が大きく異なる可能性があると指摘した。