買収がEBITDAを押し上げ、マーティン・マリエッタの第3四半期売上高が過去最高を記録

マーティン・マリエッタ・マテリアルズは、最近行った買収により骨材事業とスペシャリティ事業の両方が拡大したことで、継続事業からの売上高および調整後EBITDAが過去最高となった第3四半期決算を発表した。ただし、GAAPベースの純利益は減少となり、利益率も縮小した。

2026年9月30日までの3カ月間（第3四半期）の継続事業による売上高は、前年同期比28%増の23億7,000万ドルとなった。継続事業による調整後EBITDAは21%増の8億8,000万ドルと四半期ベースで過去最高を更新したが、調整後EBITDA利益率は前年同期の36%から34%に低下した。

マーティン・マリエッタに帰属する継続事業からの純利益は、前年同期の3億6,100万ドルから2億5,600万ドルに減少した。当四半期には、買収・事業売却・統合関連費用が前年同期の700万ドルから8,200万ドルに増加したほか、買収した棚卸資産を公正価値に引き上げた後の売却に伴う影響額3,800万ドルが含まれている。受取利息控除後の支払利息は、前年同期の5,600万ドルから1億3,200万ドルに増加した。

非GAAP指標であるフリーキャッシュフローは、前年同期の3億6,100万ドルから4億2,600万ドルに増加した。営業活動によるキャッシュフロー（純額）は前年同期の5億5,100万ドルに対して5億5,700万ドルとなった一方、設備投資額は前年同期の1億9,000万ドルから1億3,100万ドルに減少した。

買収が骨材およびスペシャリティの業績を押し上げ

骨材の出荷量は前年同期比16%増の6,710万トンとなり、四半期として過去最高を記録した。一方、骨材の売上高は14%増の16億6,000万ドルとなった。骨材のキャッシュ売上総利益は6%増の6億9,600万ドルに増加したものの、同利益率は前年同期の45%から42%に縮小した。

同セグメントの利益成長は、最近買収した事業によるものである。既存（オーガニック）事業の骨材キャッシュ売上総利益は2,500万ドル減の6億3,000万ドルとなった一方、買収分が6,600万ドル寄与した。2026年第1〜第3四半期累計（最初の9カ月間）の骨材キャッシュ売上総利益合計は、買収による寄与額1億4,500万ドルを含め、前年同期の16億2,000万ドルから17億7,000万ドルに増加した。既存事業の骨材キャッシュ売上総利益は800万ドル増の16億3,000万ドルとなった。

スペシャリティ部門のキャッシュ売上総利益は、前年同期の4,700万ドルから1億6,300万ドルに増加した。このうち、8月21日から9月30日までの期間におけるルホイスト・ノース・アメリカ（LNA）との統合による寄与が1億1,500万ドルを占めた。LNAを除いたスペシャリティ部門のキャッシュ売上総利益は4,800万ドル（前年同期は4,700万ドル）であった。スペシャリティ部門の売上高は前年同期の1億3,100万ドルから3億6,200万ドルに増加し、キャッシュ売上総利益率は36%から45%に上昇した。

マーティン・マリエッタは8月21日にLNAとの統合を完了し、9月18日にはザ・フレイジャー・クオリー（The Frazier Quarry）を買収した。同社によると、LNAとの取引によって補完的な生石灰および鉱物事業の能力が加わり、取り扱い製品の幅が広がるとともに、最終市場が多様化するとしている。LNAを含めると、石灰石はマーティン・マリエッタの硬岩埋蔵量の50%以上を占めている。

2026年の業績見通しおよび2027年価格設定に関する予備的見通し

マーティン・マリエッタは2026年通期の業績見通し（ガイダンス）を改定し、中間値で売上高を78億ドル、継続事業からの調整後EBITDAを24億8,000万ドルと見込んでいる。中間値において、同社はマーティン・マリエッタに帰属する継続事業からの純利益を8億ドル、調整後EBITDA利益率を32%と予想している。

2027年について、同社の予備的な見通しでは、プロダクトミックス調整後の骨材価格の伸び率を1桁台半ばから1桁台後半と見込んでいる。

プレゼンテーションでは、インフラ支出とデータセンター建設が支援要因として挙げられた。マーティン・マリエッタは、インフラ投資・雇用法（IIJA）に基づく巨額の資金が引き続き利用可能であるとし、同社が事業を展開する州における交通関連資金の60%以上が州独自の財源によるものであると言及した。大型非住宅建設の動向は、データセンター、発電施設、倉庫への数年にわたる投資から恩恵を受けると見込まれている。

同時に、同社は民間建設分野において短期的な景気循環の影響が依然として継続していると指摘した。住宅建設においては住宅価格の手頃さ（アフォーダビリティ）の制約が引き続き課題となっており、金利の高止まりが長期化していることから、小型非住宅市場の不振が続くと同社は見込んでいる。また、同社は業績見通しやその他の将来予想に関する記述は前提条件に依存しており、実際の業績が大きく異なる可能性のあるリスクや不確実性を伴うと警告した。