メドラインの第3四半期売上高は10.4％増、2026年のオーガニック成長見通しを引き上げ

メドラインが発表した第3四半期決算は、サプライチェーン・ソリューション部門の2桁成長と継続的な顧客拡大に支えられ、売上高が前年同期比10.4%増の79億ドルとなった。同医療製品メーカーはまた、調整後EBITDA見通しを維持する一方で、2026年のオーガニック売上高成長率見通しを従来の8.5%〜9.5%から10.0%〜10.5%へ引き上げた。

当四半期のオーガニック売上高は10.5%増加した。調整後EBITDAは、主に増収と国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づいて課された関税の払い戻しによる純利益を反映し、11.8%増の9億6000万ドルとなった。これらの増益要因は、営業費用の増加や顧客ミックスの影響により一部相殺された。

メドラインは当四半期中、関税の払い戻し7000万ドルを売上原価の減少として計上した。顧客返金金額の調整に関連する1100万ドルの売上高へのプラス効果と合わせ、この払い戻しは第3四半期の純利益および調整後EBITDAに純額で8100万ドルのプラスの貢献を果たした。

サプライチェーン部門の成長がブランド製品の売上を凌駕

サプライチェーン・ソリューション部門の売上高は、新規顧客の導入や既存顧客の成長を含むプライム・ベンダー売上の増加を主因として、13.9%増の42億ドルとなった。しかし、顧客ミックスおよび営業費用の増加が売上成長やベンダー資金の増加を相殺したため、同セグメントの調整後EBITDAは10.2%減の1億8400万ドルとなった。

メドライン・ブランド部門の売上高は6.6%増の36億ドルとなり、セグメント調整後EBITDAは14.9%増の9億4300万ドルとなった。サージカル・ソリューションの売上高はキット製品や手術室向け製品の好調な勢いが続き7.9%増加、フロントライン・ケアは検査用手袋やパーソナルケア製品の需要により4.4%増加、ラボ＆診断部門は研究用製品に牽引されて13.8%増加した。

チャネル別では、全米急性期医療向け売上高が12.1%増の55億ドルとなった。全米非急性期医療向け売上高は6.3%増の19億ドル、海外売上高は8.1%増の5億ドルとなった。

メドラインは、新規顧客の契約総額が年間目標である10億ドルに向けて順調に推移していると述べた。また、カナダで初となるプライム・ベンダー・パートナーシップを開始したほか、関連するテクノロジー投資とともに、カリフォルニア州、テキサス州、ミシガン州における物流センターのプロジェクトを推進した。

年初来売上高は229億ドルに到達

2026年最初の9か月間の売上高は10.9%増の229億ドル、オーガニック売上高は10.7%増加した。営業費用、関税、売上原価、顧客およびセグメント構成比による圧力を増収と関税払い戻しの純利益が一部上回り、調整後EBITDAは5.0%増の28億ドルとなった。

サプライチェーン・ソリューション部門の年初来売上高は15.1%増の122億ドルに達したものの、同セグメントの調整後EBITDAは2.2%減の5億7500万ドルとなった。メドライン・ブランドの売上高は6.5%増の106億ドルで、セグメント調整後EBITDAは9.2%増の28億ドルとなった。

同社は第3四半期までに18億ドルのフリーキャッシュフローを創出し、当期末時点の現金および短期投資残高は36億ドルとなった。純設備投資額は3億4800万ドル、純レバレッジ比率は2.5倍であった。メドラインは10月に7億5000万ドルのタームローン繰上返済を完了し、最大10億ドルの自社株買いプログラムを承認した。

2026年の業績見通しと2027年の初期フレームワーク

メドラインは2026年の調整後EBITDAの見通しを33億ドル〜34億ドルで維持した。この見通しに関税払い戻しの効果は含まれていない。同社は純設備投資額を5億ドル〜6億ドル、純支払利息を4億7500万ドル〜5億2500万ドル、税金分配額を2億5000万ドル〜3億ドル、GAAP実効税率を17%〜19%と予想している。

2027年について、経営陣は売上高が1桁台後半の成長、調整後EBITDAが1桁台前半から半ばの成長を目指す初期フレームワークを提示した。予想される収益牽引要因には、既存顧客の拡大、新規顧客の導入、価格設定、サードパーティ製品からメドライン・ブランド製品への切り替え、現行の税率における関税の好影響、生産性向上施策などが挙げられる。

同社が挙げた利益率の押し下げ要因には、軽油、原材料、製品のインフレ、生産能力、自動化、その他の機能への投資、およびグローバル・クオリティ・アクション・プランに基づく支出が含まれる。メドラインは、影響を受けた製品の是正措置を講じる一方で、人材、プロセス、テクノロジーへの投資を継続していると述べた。

関税も引き続き不確実性の要因となっている。メドラインは第3四半期までに純関税コスト2億7700万ドルを計上し、IEEPA関税適用前の水準とおおむね一致する関税率に基づき、通年では約3億5000万ドルを見込んでいる。同社は、関税率の変更が2026年の業績に重大な影響を与えるとは予想しておらず、影響が生じる場合は主に2027年になると述べた。同社の今後の目標は、運用リスク、コストリスク、およびより広範なビジネスリスクの影響を受ける可能性がある。