リバノバ、第3四半期10％増収を受け2026年見通しを上方修正

リバノバ（LivaNova PLC、NASDAQ: LIVN）は、堅調な需要、販売数量の増加、および好調な実現価格設定に支えられ、第3四半期の売上高が心肺事業と神経調節事業の双方で増加したことを受け、2026年通期の売上高および調整後利益の業績予想（ガイダンス）を引き上げました。

同医療技術企業は現在、為替変動の影響を除くベースでの2026年の売上高伸び率を、従来の8%〜9%から9%〜10%に上方修正しています。また、調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）の予想も従来の4.30〜4.40ドルから4.40〜4.50ドルに引き上げました。現在の為替レートに基づくと、為替変動は約1%の追い風となると見込まれています。

リバノバは、調整後営業利益率の見通しを20%〜21%、調整後フリーキャッシュフローの見通しを1億4,000万〜1億6,000万ドルにそれぞれ据え置きました。

売上高と調整後利益が増加

第3四半期の純売上高は前年同期の3億5,780万ドルから、公表ベースで9.9%増、為替変動を除くベースで10%増となる3億9,310万ドルに達しました。同社によると、当四半期中の為替変動が前年同期比に与えた影響は極めて軽微でした。

調整後希薄化後EPSは前年同期の1.11ドルから10.6%増の1.23ドルとなり、調整後営業利益率は22.5%から23.5%に拡大しました。調整後セグメント利益は1億180万ドルから1億1,860万ドルに増加し、調整後セグメント利益率は全体の28.9%から30.3%に向上しました。

GAAP（米国一般会計原則）ベースの純利益は、前年同期の2,680万ドルから3,430万ドルに増加しました。GAAPベースの希薄化後EPSは、前年同期の0.49ドルに対し0.11ドルとなりました。これは希薄化後利益の計算および調整後業績から除外された複数の項目を反映したものです。第3四半期の調整項目には、主に3Tヒーター・クーラー訴訟引当金および関連防衛費用に関連する3,980万ドルの法的・規制関連費用が含まれています。

調整後フリーキャッシュフローは5,580万ドルとなり、前年同期の6,200万ドルから減少しました。リバノバは当四半期のキャッシュ創出について、収益性の改善によるものの、計画的な設備投資の増加および運転資本投資によって一部相殺されたためとしています。有形固定資産の取得額は2,290万ドルから3,080万ドルに増加しました。

9月30日までの12カ月間において、調整後フリーキャッシュフローは前年同期の1億9,210万ドルから1億5,850万ドルに減少したほか、調整後フリーキャッシュフロー転換率は91%から65%に低下しました。

心肺事業および神経調節事業が2桁成長を達成

心肺事業の売上高は為替変動を除くベースで10.9%増の2億2,530万ドルとなり、欧州と米国で2桁成長を記録しました。消耗品の売上高は人工肺および体外循環チューブセットに牽引され、10%台前半のペースで拡大しました。人工心肺装置の売上高も、Essenz灌流システムの設置台数増加と継続的な好調な価格プレミアムにより、10%台前半の伸びとなりました。

心肺事業の調整後セグメント利益は3,920万ドルから4,880万ドルに増加し、同セグメントの調整後利益率は19.3%から21.6%に拡大しました。

神経調節事業の売上高は為替変動を除くベースで11.2%増の1億6,610万ドルとなりました。販売数量の増加と好調な実現価格設定が業績を支え、全地域で2桁成長を達成しました。てんかん領域の売上高は10.9%増加し、これには米国の10%増、ならびに欧州およびその他の地域の合計で14.2%増が含まれます。

神経調節事業の調整後セグメント利益は6,270万ドルから6,990万ドルに増加し、調整後利益率は41.9%から42.1%へわずかに上昇しました。

生産能力の拡張と製品開発を優先事項として継続

リバノバは、顧客需要に対応した生産能力拡張を目的として、以前発表していた新しい人工肺製造ラインでの本格稼働を開始しました。同社は通期の心肺事業の売上高伸び率について、従来の予想である9.5%〜10.5%から10.5%〜11.5%への引き上げを見込んでいます。また、てんかん領域の予想伸び率も従来の7%〜8%から8%〜9%に引き上げられました。

同社は、イノベーション、生産能力の拡大、ITインフラを促進するため、2026年に約1億3,500万ドルの設備投資を計画しています。同社の調整後フリーキャッシュフローの見通しには、心肺事業の生産能力、イノベーション、ITへの投資が織り込まれています。

リバノバはまた、次世代の近位舌下神経刺激（pHGNS）プラットフォームの開発に取り組む中で、閉塞性睡眠時無呼吸症候群（OSA）向け製品開発への投資を拡大しています。10月には、全米医学会（AMA）のCPT編集委員会が、中等症から重症の閉塞性睡眠時無呼吸症候群に対するリバノバのpHGNS療法を含む新たなカテゴリーIコードを発表し、施行予定日は2028年1月1日とされています。

てんかん分野において、同社はCORE-VNS観察研究の36カ月間にわたる最終結果の公表を発表しました。同研究では、発作頻度の減少中央値が76%となり、持続的な臨床効果のほか、救急薬の使用、医療リソースの利用状況、ならびにQOL（生活の質）の改善が報告されました。リバノバはまた、難治性うつ病に対するVNS療法について、米国メディケア・メディケイドサービスセンター（CMS）による保険適用の獲得を引き続き目指しており、2026年には約1,000万ドルの売上高が見込まれています。

見通しについては、世界経済および貿易の変動性、関税、サプライチェーンの圧力、サイバーセキュリティ事案、規制・保険償還に関する決定、臨床結果、製品品質の問題、訴訟などのリスクが引き続き存在します。リバノバは法的事項および規制上の不確実性として、特に3Tヒーター・クーラー訴訟や、サルーッジャおよびSNIAが関連する環境問題を挙げています。