IFF、第3四半期の成長を受けて2026年ガイダンスの下限を引き上げ

インターナショナル・フレーバー・アンド・フレグランス（IFF）は、継続事業全体の第3四半期売上高および利益が増加したことを受け、2026年通期の売上高および調整後営業EBITDA予想の下限を引き上げた。ただし同社は、コスト高や特にヘルス＆バイオサイエンス部門への再投資が第4四半期の収益性の重荷になると予想している。

IFFは現在、2026年の売上高を従来の74億ドル〜76億ドルに対し、75億ドル〜76億ドルと見込んでいる。また、調整後営業EBITDA予想の範囲の下限も従来の15億3,000万ドルから15億5,000万ドルに引き上げたが、上限は16億ドルで据え置いた。

比較可能な既存事業ベース（為替変動除く）で、IFFは通期の売上高伸び率を従来の2%〜4%から3%〜4%へと狭め、調整後営業EBITDAの伸び率を従来の4%〜8%に対し5%〜8%と予想している。為替影響は売上高伸び率に約1ポイント、調整後営業EBITDA伸び率に2ポイント寄与する見通しである。

販売量の増加が第3四半期業績を下支え

第3四半期の売上高は4%増の19億4,000万ドルとなった。事業売却影響および為替換算影響を除いた比較可能（為替変動除く）売上高は5%増加し、テイスト、セント、ヘルス＆バイオサイエンスの全部門で成長が見られた。IFFは増加の主な要因として、新規顧客の獲得や既存事業からの販売量増加を含む販売量の拡大を挙げている。

調整後営業EBITDAは5%増の4億300万ドル、比較可能（為替変動除く）ベースでは6%増となった。公表ベースの調整後営業EBITDA利益率は30ベースポイント拡大して20.8%となり、比較可能（為替変動除く）利益率は20ベースポイント拡大した。

GAAP（米国一般公認会計原則）ベースの業績は、ポートフォリオ関連およびその他の費用の影響を受けた。IFFが発表した同社株主に帰属する継続事業の第3四半期純損益は1億2,700万ドルの赤字（希薄化後1株当たり0.50ドルの赤字）となり、前年同期の9,900万ドルの黒字（1株当たり0.39ドルの黒字）から赤字に転落した。2026年第3四半期の業績には、売却目的保有に分類された資産にかかる税後損失1億8,800万ドルのほか、のれん減損、規制関連費用、事業売却費用、戦略的取り組み費用が含まれている。

調整後純利益は前年同期の1億3,100万ドル（1株当たり0.51ドル）から1億5,200万ドル（希薄化後1株当たり0.58ドル）に増加した。買収関連の無形資産償却費を除く調整後EPSは、前年同期の0.76ドルから0.83ドルに上昇した。

テイスト部門とセント部門がセグメント成長を牽引

テイスト部門の第3四半期売上高は6億8,700万ドルで、比較可能（為替変動除く）ベースの伸び率は6%であった。全地域で成長を記録し、大アジア地域での2桁成長が牽引した。同ベースの調整後営業EBITDAは、販売量増加に支えられて7%増の1億2,800万ドルとなった。

セント部門の売上高は6億8,900万ドルで、比較可能（為替変動除く）ベースで同じく6%増加した。コンシューマー・フレグランスが1桁台後半の成長を達成した一方、ファイン・フレグランスとフレグランス・イングレディエンツはそれぞれ1桁台半ばの増加となった。調整後営業EBITDAは主に販売量増加を反映し、10%増の1億3,900万ドルとなった。

ヘルス＆バイオサイエンス部門の売上高は5億6,600万ドルで、比較可能（為替変動除く）ベースで1%増加した。フード・バイオサイエンスとグレイン・プロセッシングの1桁台半ばの成長が、ヘルスの減少を相殺した。調整後営業EBITDAは2%増の1億3,600万ドルとなり、増益要因は販売量増加と仕入コストに対する好適な純価格設定に均等に分かれた。

2026年年初からの9か月間では、比較可能（為替変動除く）売上高は4%増、調整後営業EBITDAは7%増となった。調整後営業EBITDA利益率は50ベースポイント拡大した。GAAPベースでの9か月間のIFF株主に帰属する継続事業純利益は6,000万ドル（希薄化後1株当たり0.23ドル）であったのに対し、調整後純利益は4億7,400万ドル（1株当たり1.84ドル）であった。

ポートフォリオ再編が進む中、キャッシュフローが改善

最初の9か月間の営業活動によるキャッシュフローは計8億2,000万ドル、設備投資額は4億4,900万ドル（売上高の約5.4%）となった。純運転資本の改善に支えられ、フリーキャッシュフローは前年同期から2億4,500万ドル増加して3億7,100万ドルに達した。

IFFは9か月間に配当を通じて3億600万ドル、自社株買いを通じて5億8,400万ドルを株主に還元した。また、以前発表した25億ドルの自社株買い授権枠に基づく5億ドルの自社株買いプログラムを完了した。

9月30日時点の現金および現金同等物は5億1,900万ドル、総負債は63億1,000万ドルであった。純負債は計57億9,000万ドルで、直近12か月間の信用調整後EBITDAに対する純負債倍率は2.75倍となった。

同社はテイスト、セント、ヘルス＆バイオサイエンスの各部門を中心にポートフォリオの簡素化を継続している。食品原材料事業を約43億ドルで売却する合意を発表し、大豆搾油・濃縮物・レシチン事業の売却を完了したほか、その他複数の非戦略的製品グループの売却に合意した。IFFは食品原材料事業の取引から得られる売却益のうち10億ドル以上を債務返済に充てる見込みである。

経営陣は、第4四半期の販売量は堅調な推移を見込むものの、コスト高や特にヘルス＆バイオサイエンス部門への継続的な再投資により収益性はやや軟化すると予想していると述べた。同社は生産性向上策を推進し、商用およびイノベーションのパイプラインに投資する一方で、顧客との価格交渉に取り組んでいる。

業績見通しは引き続き、マクロ経済の不透明感、仕入コストの変動、関税および貿易措置、サプライチェーンの分断、為替の動き、同社の事業売却や広範なポートフォリオ転換に伴う実行リスクに左右される。またIFFは、進行中の香料事業に関する調査、運転資本管理、顧客需要の動向なども業績に影響を与え得る要因として挙げている。