アクシネットの第3四半期売上高は1.3%減、2026年EBITDA見通しに関税還付金を反映

アクシネット・ホールディングス（NYSE: GOLF）が発表した第3四半期決算は、ゴルフボールの成長をゴルフクラブ、フットジョイ（FootJoy）のゴルフウェア、ゴルフギアの減少が相殺し、売上高と調整後EBITDAが前年同期を下回りました。一方で9カ月間の累計業績は増益を維持し、同社は予想される約3000万ドルの国際緊急経済権限法（IEEPA）関税還付金（純額）を含め、2026年通期の調整後EBITDAを4億5500万ドル〜4億7000万ドルと見込んでいます。

第3四半期の売上高は前年同期比1.3％減の6億4920万ドル（為替影響を除く現地通貨ベースでは0.6％減）となりました。調整後EBITDAは3.3％減の1億1470万ドルとなり、調整後EBITDAマージンは18.0％から17.7％に縮小しました。

アクシネットに帰属する米国会計基準（GAAP）の純利益は、前年同期の4850万ドルから4920万ドルに増加しました。売上総利益は3億1910万ドルから3億2200万ドルに増加し、売上総利益率は48.5％から49.6％に拡大しました。しかし、販売管理費が2億1730万ドルに増加し、研究開発費が1940万ドルに増加したため、営業利益は9290万ドルから8030万ドルに減少しました。

ゴルフボール事業が他部門の不振をカバー

第3四半期のゴルフボールの売上高は前年同期比3.3％増の2億910万ドル（現地通貨ベースで4.0％増）となりました。ゴルフクラブの売上高は2.0％減の2億2070万ドルとなり、これらを合わせたタイトリスト（Titleist）ゴルフ用品部門全体では0.5％増の4億2980万ドルとなりました。

フットジョイのゴルフウェアの売上高は7.5％減の1億2620万ドル、ゴルフギアの売上高は9.5％減の5540万ドルとなりました。現地通貨ベースでは、それぞれ7.1％減および9.0％減でした。

地域別では、第3四半期の米国の売上高が1.4％減の3億9160万ドルとなりました。EMEA（欧州・中東・アフリカ）の売上高は4.0％増の9470万ドルとなった一方、日本の売上高は公表数値ベースで7.6％減少したものの、現地通貨ベースでは0.5％増加しました。韓国は5.3％減の6410万ドル、その他の地域は0.5％減の6470万ドルでした。

2026年最初の9カ月間の累計売上高は前年同期比6.8％増の22億2000万ドル（現地通貨ベースで6.3％増）となりました。調整後EBITDAは16.8％増の4億6780万ドルとなり、調整後EBITDAマージンは19.2％から21.1％に上昇しました。9カ月間の調整後EBITDAには、約3380万ドルのIEEPA関税還付金（純額）が含まれています。

年初からの増収を牽引したのはタイトリストのゴルフ用品で、売上高は10.1％増の14億3000万ドルとなりました。ゴルフクラブは14.7％増の7億1670万ドル、ゴルフボールは5.8％増の7億1750万ドルとなりました。経営陣は、用品事業の好調が続いている要因として「Pro V1」ゴルフボールおよび新作の「GTS」メタルウッドを挙げています。フットジョイのゴルフウェアは0.5％減の4億6560万ドルとなった一方、ゴルフギアは2.3％増の2億1370万ドルとなりました。

レバレッジ低下に伴いキャッシュフローが拡大

最初の9カ月間の営業キャッシュフローは3億1900万ドルに達し、前年同期の1億9500万ドルから増加しました。設備投資額は合計5700万ドル、配当支払額は4500万ドル、自社株買いは8100万ドルに上りました。

9月30日時点で、アクシネットの制限のない現金は1億700万ドル、有利子負債総額は8億7700万ドルでした。ネットレバレッジ比率は2025年末の2.2倍から1.9倍に低下し、棚卸資産は6億900万ドルから5億7200万ドルに減少しました。

2026年通期について、同社は売上高を26億5000万ドル〜26億7500万ドルと予想しており、中間値で約4.1％の成長を見込んでいます。現地通貨ベースの売上高増減率は3.3％〜4.2％の増加と見込まれています。調整後EBITDAは、予想される関税還付金を含め、4億5500万ドル〜4億7000万ドル（中間値で約12.7％増）の範囲になると予想されています。

経営陣は、ゴルフ人口およびコアなゴルファーの消費基盤は堅調であると説明しました。また、同社は2027年初頭の「Pro V1」の発売に向けて準備を進めています。

アクシネットは、同社の業績見通しがゴルフ人口の変化、天候、個人消費、関税および貿易政策、為替変動、製品投入サイクル、調達およびサプライチェーンの混乱による影響を受けるリスクがあると警告しました。その他の不確実性としては、競争状態、需要予測、サイバーセキュリティ、ERP（基幹系システム）の導入、レバレッジ、ならびに同社のブランドおよび知的財産を保護する能力などが挙げられます。