エマソン、第4四半期の受注14％増を受け2027年度の売上高成長率5％を目指す

エマソン（EMR）は、すべての事業グループおよび地域で需要が伸びて2026年度を終えたことを受け、2027年度の売上高成長率を約5％と予想しました。第4四半期の基礎的受注高は14％増加し、調整後1株当たり利益（EPS）は販売数量の増加、好調なセグメントミックス、営業パフォーマンスの改善を追い風に15％増加しました。

2027年度について、同オートメーション大手はGAAPベースおよび基礎的売上高の双方が約5％成長すると見込んでいます。調整後セグメントEBITAマージンは約29％と予測され、調整後EPSは約7.25ドル、GAAPベースEPSはおよそ5.70ドルと見込んでいます。フリーキャッシュフローは38億ドル〜39億ドルに達する見通しで、マージンは19％を超える見込みです。

エマソンはまた、同年度中に約25億ドルの自社株買いと約13億ドルの配当で構成される計約38億ドルを株主に還元する計画です。この計画には、前年比7％増となる1株当たり0.16ドルの増配が含まれています。

第4四半期は売上高とマージンが拡大

第4四半期の売上高は7％増の52億0000万ドルとなり、基礎的売上高も7％増加しました。販売数量が基礎的成長率を4ポイント押し上げ、価格設定が3ポイント寄与しました。アスペンテックを除く受注残高は82億ドルで、前年同期比で11％増加しました。

調整後セグメントEBITAは前年同期の13億3000万ドルから15億1000万ドルに増加し、調整後セグメントEBITAマージンは160ベーシスポイント拡大して29.1％となりました。エマソンによると、価格対コストの改善とコスト削減がインフレ影響を十分に相殺しました。事業オペレーションの向上が、調整後EPSの前年比増加に0.25ドル寄与しました。

GAAPベースEPSは前年同期の1.07ドルに対し1.33ドルとなりました。調整後EPSは1.62ドルから1.86ドルに増加しました。四半期のフリーキャッシュフローは9％増の9億1600万ドルとなり、フリーキャッシュフロー・マージンは17.4％から17.6％へわずかに上昇しました。

基礎的受注高はすべての事業グループで増加し、ソフトウェア＆システムが18％増、インテリジェント・デバイスが13％増と牽引しました。北米の15％増、中東の42％増をはじめ、全地域で受注が増加しました。エマソンは当四半期中に約5億7500万ドルのプロジェクトを獲得し、その約75％が指定重点成長分野によるものでした。

同社の当四半期末時点のプロジェクトパイプラインは130億ドルとなり、前四半期比で6億ドル増加しました。成長分野に関連するプロジェクトは全体の約80億ドルを占め、前四半期から5億ドル増加しました。

ソフトウェア＆システムが事業グループの成長を牽引

ソフトウェア＆システムの第4四半期売上高は17億1000万ドルで、基礎的成長率は14％でした。基礎的ベースでテスト＆計測の売上高が15％増加し、制御システム＆ソフトウェアが14％増加しました。エマソンは同グループの好業績の要因として、電力、液化天然ガス（LNG）、半導体分野での活発な動きを挙げています。同グループの調整後EBITAマージンは32.3％となり、年間契約価値は10.1％増の17億ドルとなりました。

インテリジェント・デバイスの売上高は29億2000万ドルで、基礎的成長率は4％、調整後EBITAマージンは28.4％でした。電力、LNG、ガス上流・中流市場に牽引された北米および中東での成長は、欧州や中国での低調さにより一部相殺されました。

セーフティ＆プロダクティビティの売上高は5億7300万ドル、基礎的成長率は2％、調整後EBITAマージンは22.9％でした。電気製品や米国の産業活動がビジネスを後押しした一方、欧州は引き続き伸び悩みました。

地域別では、第4四半期の基礎的売上高は南北アメリカで9％増加し、うち米国は11％増加しました。欧州では1％増加し、中東・アフリカの19％増を含め、アジア・中東・アフリカ全体で7％増加しました。

通期調整後EPSは10％上昇

2026年度の売上高は前年度の180億2000万ドルから189億8000万ドルに増加しました。GAAPベースの売上高は5％増加し、基礎的売上高は価格改定による3ポイントの寄与を含め4％増加しました。

通期の調整後セグメントEBITAは49億8000万ドルから53億6000万ドルに達し、同マージンは60ベーシスポイント拡大して28.2％となりました。GAAPベースEPSは4.79ドル、調整後EPSは10％増の6.59ドルでした。フリーキャッシュフローは9％増の35億4000万ドルとなり、フリーキャッシュフロー・マージンは18.0％から18.6％に拡大しました。

成長分野が2027年度の見通しを支える

エマソンは、2027年度の成長が米国、インド、中東・アフリカによって牽引されるほか、電力、LNG、ライフサイエンス、半導体、航空宇宙・防衛分野での継続的な動きによって支えられると予想しています。

ソフトウェア＆システムの通期基礎的売上高は7％〜8％の増加が見込まれ、テスト＆計測および制御システム＆ソフトウェアの双方が1桁台後半の成長を示すと予想されています。年間契約価値は約10％増加する見込みです。インテリジェント・デバイスの基礎的売上高は約4％増加、セーフティ＆プロダクティビティは3％〜4％増加すると予想されています。

第1四半期について、エマソンはGAAPベースおよび基礎的売上高成長率を約5％、調整後セグメントEBITAマージンを28％近辺、GAAPベースEPSを1.19ドル〜1.23ドル、調整後EPSを1.58ドル〜1.62ドルと予想しています。

経営陣は、同社が売上高210億ドル、調整後セグメントEBITAマージン30％、調整後EPS 8.00ドル、フリーキャッシュフロー・マージン20％といった2028年度目標に向けて順調に進んでいると述べました。

この見通しは、中東紛争の影響が同地域内に留まることを前提としています。また、エマソンは欧州と中国における継続的な低調さを事業上の制約要因として挙げています。プレゼンテーションで言及されたその他の不確実性には、世界的な紛争、経済および為替状況、市場需要、関税、インフレ、サイバーセキュリティ、競争、技術革新が含まれています。