イーグル・マテリアルズの第2四半期売上高が過去最高を記録、EPSは14%減少

イーグル・マテリアルズ（NYSE: EXP）が発表した2027年度第2四半期決算は、セメント、石膏ボード、再生板紙の出荷量増加が価格下落圧力や営業費用の増加を相殺し、売上高が過去最高を記録した。売上高は2％増の6億5,300万ドルとなったものの、石膏ボードの価格下落や運賃・原材料費の上昇が収益性を圧迫し、希薄化後1株当たり利益（EPS）は前年同期の4.23ドルから14％減の3.63ドルに低下した。

同建築資材メーカーの当四半期の売上総利益率は26.7％となり、2億1,000万ドルの営業キャッシュフローを創出した。イーグル・マテリアルズは、30万4,881株の自社株買いに充てた約6,200万ドルや四半期配当金の支払いを含め、株主に約7,000万ドルを還元した。発行済株式数の減少は、1株当たり利益への圧迫を一部緩和した。

コスト増加が利益を圧迫するも、セメント出荷量は増加

セメント、生コンクリート、骨材、セメントのセグメント間売上高、および合弁会社の持分相当額を含むヘビー・マテリアルズ部門の売上高は、前年同期の4億6,700万ドルから4億7,800万ドルに増加した。営業利益は前年同期の1億2,800万ドルから1億1,300万ドルに減少した。

セメント販売量はわずかに増加して第2四半期として過去最高を記録した一方、純セメント販売価格はわずかに低下した。軽油価格の高騰を反映した運賃の上昇と原材料費の増加が、同部門の利益減少の要因となった。

経営陣は、州政府および連邦政府の健全なインフラ予算や、民間非住宅建設活動の活発さを挙げ、セメント需要に対する良好な見通しを維持した。同社は、インフラ投資・雇用法に基づく資金の約40％が依然として未支出であり、これが複数年にわたり公共インフラ支出を支えるとしている。

石膏ボードの価格下落が出荷量増加を相殺

ライト・マテリアルズ部門の売上高は2億1,300万ドルから2億1,600万ドルに増加したが、営業利益は7,800万ドルから6,800万ドルに減少した。石膏ボードの販売量は7％増加したものの、純販売価格が10％低下し、価格設定が同部門の当四半期業績における最大の抑制要因となった。

イーグル・マテリアルズによると、新規の戸建て住宅建設は依然として住宅購入能力（アフォーダビリティ）の圧迫による課題に直面している。しかし、大幅な住宅供給不足が続いていることや、同社の生産拠点が米国のハートランドおよびサンベルト地域に集中していることから、長期的な見通しは引き続き明るい。また、同社の低コスト構造と現在の設備投資は、足元の需要環境が不透明な中で強みになると述べた。

設備投資の増加でフリー・キャッシュフローは減少

2026年9月30日までの6ヶ月間において、営業キャッシュフローは前年同期の3億4,100万ドルから7％増の3億6,400万ドルとなった。純設備投資額が1億8,500万ドルから2億5,000万ドルに増加したため、フリー・キャッシュフローは1億5,600万ドルから1億1,500万ドルに減少した。イーグル・マテリアルズはこの6ヶ月間に1,600万ドルの配当金を支払い、1億4,600万ドルを自社株買いに充てた。

9月30日時点の純負債は14億8,000万ドルとなり、3月31日時点の15億3,000万ドルから減少した。非GAAP基準の純負債対調整後EBITDA比率は2.1倍から1.9倍に低下し、純負債資本比率は50％に据え置かれた。直近12ヶ月の調整後EBITDAは7億7,400万ドルとなり、2026年3月31日終了年度の7億1,900万ドルから増加した。

ワイオミング州ララミーにあるイーグル・マテリアルズのセメント工場の近代化および増強工事は、2026年末までの完了に向けて予定通り進んでいる。オクラホマ州デュークにある石膏ボード工場の改修工事は、2027年後半の建設完了に向けて順調に進んでいる。

主な不確実要素には、建設需要の景気循環的および季節的変動、住宅購入能力、インフラ支出、商品価格、エネルギーおよび輸送コスト、悪天候、サプライチェーンの中断、増強プロジェクトに伴う実行リスクが挙げられる。同社はまた、金利、関税、規制、ならびにセメントおよび石膏ボード業界における潜在的な生産能力増強を、今後の業績に影響を与える可能性のある要因として特定している。