ブルーリンクス、マージン拡大で2026年第3四半期売上高が8.5%増加

BlueLinx Holdings Inc.（NYSE: BXC）が発表した2026年第3四半期決算は、Disderoの貢献、価格の上昇、および出荷量の拡大が専門製品と構造用製品の双方を押し上げたことで、売上高の増加と利益率の拡大を記録した。建築資材ディストリビューターである同社は、GAAPベースで小幅な純損失を計上したものの、調整後利益は大幅増となった。

売上高は前年同期の7億4900万ドルから8.5%増の8億1300万ドルとなった。売上総利益は21%増の1億3100万ドルとなり、売上総利益率は170ベースポイント拡大して16.1%となった。輸入関税および在庫関連項目を除いた売上総利益率は16.2%だった。

BlueLinxの当期純損益は62万5000ドルの赤字（基本および希薄化後1株当たり0.07ドルの赤字）となり、前年同期の170万ドルの黒字（希薄化後1株当たり0.20ドルの黒字）から減少した。当四半期には、株式報酬費用、業務およびデジタルトランスフォーメーション関連費用、ならびに戦略的製品ブランドの廃止に伴う調整が含まれている。

Non-GAAPベースでは、調整後純利益が50%増の550万ドル、調整後希薄化後1株当たり利益が51%増の0.68ドルとなった。調整後EBITDAは42%増の3170万ドルに増加し、調整後EBITDAマージンは前年同期の3.0%から3.9%に拡大した。輸入関税による恩恵を除いたマージンは3.6%だった。

専門製品および構造用製品が成長を記録

専門製品の売上高は、Disderoの寄与と価格改善により5%増の5億5000万ドルとなった。同部門は全社売上高の約68%、売上総利益の78%を占め、BlueLinxの収益構成における中心的な役割を浮き彫りにした。

専門製品の売上総利益は18%増の1億300万ドルとなり、同セグメントの売上総利益率は210ベースポイント拡大して18.7%となった。輸入関税関連項目および異例の在庫引当金を除くと、専門製品の売上総利益は1億300万ドルを維持し、売上総利益率は18.8%だった。

構造用製品の売上高は、価格の上昇と出荷量の増加により18%増の2億6300万ドルに達した。業界の製材価格は前年同期比で平均24%上昇し、パネル価格は15%上昇したことが同部門の売上動向を支えた。構造用製品の売上総利益は36%増の2800万ドル、売上総利益率は140ベースポイント上昇して10.7%となった。構造用製品は全社売上総利益の約22%を創出した。

キャッシュ創出と資本状況

営業活動によるキャッシュフローは前年同期の約5900万ドルに対し、合計4470万ドルとなった。510万ドルの有形固定資産の購入後、フリーキャッシュフローは前年同期の5300万ドルから減少して3960万ドルとなった。

BlueLinxの当四半期末時点の現金および現金同等物は3億4980万ドル、利用可能な総流動性は6億8900万ドルとなった。不動産ファイナンス・リース負債を除く純有利子負債は2110万ドルで、リボルビング信用協定に基づく計算による純レバレッジ比率は0.2倍となった。不動産ファイナンス・リースを含めた純有利子負債は2億5990万ドルで、全体の純レバレッジ比率は前年同期の2.1倍から2.5倍に上昇した。

同社は、2029年まで重要な負債の償還期限が存在しないと発表した。資本配分フレームワークでは、財務の安定性、景気サイクルを通じた投資、戦略的に合致する買収、および好機を捉えた自社株買いを優先している。経営陣は、成長投資を考慮した場合、長期的な純レバレッジ比率が約2.0倍まで上昇する可能性があることを示した。

市場環境とリスク

プレゼンテーション資料によると、米国の戸建て住宅着工件数は過去20年間の平均水準付近にとどまり、住宅ローン金利は過去20年間の平均を上回る水準で推移すると予測されている。リフォーム支出は2027年にわずかに増加すると予想されている。

BlueLinxはリスク要因として、住宅・建設市場の状況、金利、商品価格や製品コストの変動、関税およびその他の貿易措置、サプライヤーへの依存度、競争、在庫管理、買収の統合などを挙げた。また、テクノロジーやサイバーセキュリティのリスク、人件費や貨物輸送費、地政学的混乱、規制要件、ならびに業務およびデジタルトランスフォーメーション施策の実行能力についても言及した。