ブルカーの2026年第3四半期はマージン拡大、Non-GAAP EPSは24%増加

ブルカー・コーポレーション（Nasdaq: BRKR）が発表した2026年第3四半期決算は、売上高の増加が緩やかだったものの、Non-GAAP営業利益率は大幅に拡大し、調整後利益は2桁成長を記録した。コスト削減と良好な事業ミックスが収益性を押し上げたほか、BSIポートフォリオの一部での不振は、ブルカー・エナジー＆スーパーコン・テクノロジーズ（BEST）の力強い成長により相殺された。

9月30日を末日とする当四半期の売上高は、前年同期比1.6%増の8億7,400万ドルとなった。オーガニック売上高は0.7%増加し、買収が1.7%寄与した一方、為替変動が成長率を0.8%押し下げた。固定為替レートベースでは、売上高は2.4%増加した。

Non-GAAP粗利益率は120ベーシスポイント上昇し51.3%となった。Non-GAAP営業利益は34.7%増の1億4,260万ドルに達し、営業利益率は400ベーシスポイント拡大して16.3%となった。ブルカーはこの改善のうち約300ベーシスポイントをコスト削減によるもの、90ベーシスポイントを事業ミックスによるものとしている。

普通株主に帰属するNon-GAAP純利益は27.1%増の8,630万ドル、Non-GAAP 1株当たり利益（EPS）は24.4%増の0.56ドルとなった。GAAPベースでは、ブルカーは1株当たり0.81ドルの赤字を計上した。

BESTの強固な成長をBSIの不振が相殺

第3四半期のBSIにおけるオーガニック売上高は0.4%減少した一方、BESTのオーガニック売上高は11.8%増加した。BSIのBBレシオ（受注出荷比率）は1.0を上回る水準を維持し、期間中の受注額が売上高を上回ったことを示している。

2026年年初からの9カ月間において、ブルカー・バイオシステムズの売上高は固定為替レートベースで1桁台前半の増加となった。大学・医療機関およびバイオ製薬市場での力強い成長は、他の学術・政府機関市場や食品検査分野の伸び悩みにより一部相殺された。赤外・ラマン分光分析が好調な売上成長を記録した一方、核磁気共鳴（NMR）は軟調だった。スイスに本社を置くTOFWERKの買収は、質量分析計の好調な受注成長を支えた。

ブルカー・マイクロバイオロジー＆インフェクション・ダイアグノスティクスも、年初からの固定為替レートベースの売上高で1桁台前半の増加を記録した。同部門は欧州で力強さを示したものの、アジア太平洋および米国では伸び悩んだ。遺伝子診断（分子診断）が売上高と受注の両面で大幅な成長を達成した一方、微生物学分野は緩やかな成長にとどまった。

ブルカーNANOの売上高は、固定為替レートベースで1桁台前半の減少となった。半導体およびバイオ製薬市場の堅調さは、学術・政府機関および産業需要の弱さにより相殺された。米国と欧州での売上成長は、アジア太平洋地域の伸び悩みにより相殺された。ブルカーによると、AI関連メモリおよび先端パッケージング向け半導体計測装置の受注は好調だった。

年初からの9カ月間におけるBESTの売上高は、社内取引相殺後で、固定為替レートベースで8%増加した。研究用機器が力強い成長を遂げ、超電導体も堅調な伸びを記録した。同セグメントはまた、超電導線、核融合エネルギー技術、高エネルギー物理学機器を網羅する複数年契約による強力な受注成長を記録した。

年初からの利益率とキャッシュフローが改善

年初からの9カ月間の売上高は3.1%増の25億4,000万ドルとなった。オーガニック売上高は0.3%減となり、BSIが1.0%減、BESTが8.3%増となった。買収が売上成長率に1.9%寄与した一方、為替効果は1.5%貢献した。固定為替レートベースの売上高は1.6%増加した。

年初からのNon-GAAP営業利益率は220ベーシスポイント拡大して13.6%となった。ブルカーによると、コスト削減が280ベーシスポイント、米国の純関税効果が60ベーシスポイント寄与した一方、販売数量とミックスの悪化が利益率を50ベーシスポイント押し下げ、為替変動が70ベーシスポイントの逆風となった。

9カ月間のNon-GAAP EPSは、0.05ドルの為替逆風を含め、10.6%増の1.36ドルとなった。ブルカーは同期間にGAAPベースで1株当たり1.20ドルの赤字を計上した。

第3四半期の営業キャッシュフローは、前年同期の3,320万ドルの流出から1億1,820万ドルへと改善した。Non-GAAPフリーキャッシュフローは、5,410万ドルの流出に対して9,670万ドルとなった。同社はこの改善について、非現金でののれん減損損失を除く純利益の増加とワーキングキャピタルの改善によるものとしている。

ブルカーは当四半期中に5,800万ドルの債務を返済した。9月30日時点の純有利子負債は約16億0,000万ドルで、ネットレバレッジ比率は2.4倍だった。現金および現金同等物ならびに短期投資の合計は1億1,970万ドルとなった。

最新の為替前提を組み込んだ2026年見通し

ブルカーは2026年通期の売上高を35億2,000万〜35億6,000万ドルと見込んでおり、これは報告ベースで2.5%〜3.5%の成長に相当する。オーガニック売上高成長率は1%〜2%と予想され、買収は約1.5%寄与する見込みである。固定為替レートベースの売上成長率は2.5%〜3.5%と予想されている。

同社はNon-GAAP EPSを2.10〜2.15ドルと予想しており、これは15%〜17%の成長に相当する。Non-GAAP営業利益率は250〜300ベーシスポイント上昇すると見込まれている。為替変動は売上高には中立的であるものの、営業利益率を約50ベーシスポイント、EPSを約0.05ドル押し下げると見込まれている。

ブルカーはまた、通期の実行税率を27.5%、設備投資額を約1億1,000万ドルと想定している。

同社は、米国の学術・政府機関市場での混乱、世界経済情勢、関税および貿易政策の変更、地政学的緊張、供給上の制約、為替変動、事業再編およびコスト抑制策の執行に伴う潜在的な不確実性を強調した。買収に関連する統合リスクや、ブルカーの債務履行能力も、業績が見通しと異なる結果をもたらし得る要因として挙げられている。