ユニティル、9カ月決算の増益に伴い2026年の業績見通しを維持

ユーニティル・コーポレーション（NYSE: UTL）は、第3四半期の赤字拡大や営業費用、減価償却費、調達コストの増加があったものの、公共料金の引き上げ、顧客数の増加、買収事業の寄与により9カ月間の利益が押し上げられたことを受け、2026年の調整後利益見通しを据え置きました。

このニューイングランド地方の公益企業は、2026年の調整後1株当たり利益（EPS）を3.20ドルから3.36ドル（中間値3.28ドル）と予想し続けています。また、年間のEPS成長率5%〜7%、総資産（レートベース）成長率6.5%〜8.5%とする長期目標も維持しました。

9月30日に終了した第3四半期の米国一般会計原則（GAAP）に基づく純損失は150万ドル（1株当たり0.08ドル）となり、前年同期の純損失30万ドル（同0.02ドル）から拡大しました。買収関連の取引費用を除く調整後純損失は70万ドル（1株当たり0.04ドル）となり、前年同期の調整後純利益40万ドル（同0.03ドル）から悪化しました。

2026年最初の9カ月間の業績はより好調でした。GAAP純利益は前年同期の3,120万ドル（1株当たり1.89ドル）から3,640万ドル（同2.02ドル）に増加しました。調整後純利益は3,350万ドルから3,830万ドルに増加し、調整後EPSは2.03ドルから4.4%増の2.12ドルとなりました。

料金引き上げと買収が利益率を後押し

料金の引き上げ、冬場の冷え込み、顧客数の増加を反映し、最初の9カ月間における調整後売上総利益と水道事業収入の合計は2,990万ドル増加しました。この増加には、メイン・ナチュラル・ガスによる1,050万ドルおよびアクアリオン水道会社による310万ドルの寄与が含まれています。

電力部門の調整後売上総利益は11.1%増の9,600万ドルとなりました。同社はこの増加の主な要因を、連邦エネルギー規制委員会（FERC）の送電収入における一時的な70万ドルの減少によって一部相殺されたものの、料金引き上げによる1,030万ドルの増加によるものとしています。料金措置には、5月1日付けで効力を生じたユーニティル・エナジー・システムズに対する1,300万ドルの恒久的な認可や、フィッチバーグ・ガス・アンド・エレクトリックにおける送電網近代化および業績連動型の調整が含まれます。

電力販売量は0.6%減の12億キロワット時となった一方、電力顧客数は0.4%増の約11万1,300件となりました。ユーニティルは、すべての電力顧客が配電収入と販売量の連動性を抑える収益ディカップリング（分離）メカニズムの適用対象であると述べています。

ガス部門の調整後売上総利益は12.8%増の1億5,190万ドルとなりました。ガス販売量は11.9%増の2億2,360万サーム、顧客数は6.8%増の約10万3,100件となりました。粗利益の改善には、メイン・ナチュラル・ガスの寄与や、6月1日に効力を生じたニューハンプシャー州のノーザン・ユーティリティーズに対する550万ドルの暫定料金改定認可が含まれます。ユーニティルのガス顧客の約52%にディカップリングが適用されています。

費用の増加が利益率の伸びの一部を相殺しました。運用保守費（O&M費用）は820万ドル増加し、減価償却費および無形資産償却費は660万ドル増加、法人税以外の税金は350万ドル増加しました。純支払利息は、規制負債に対する利息費用の減少により一部相殺されたものの、長期負債および短期借入金の増加により490万ドル増加しました。

水道事業の拡大と規制手続き

ユーニティルは6月30日、ニューハンプシャーのアクアリオン・ウォーター・カンパニーおよびアベナキ・ウォーター・カンパニーの買収を完了しました。これらの事業はニューハンプシャー州の8自治体で約1万700件の顧客にサービスを提供しており、合計レートベース（料金算定基礎となる総資産）は4,900万ドルです。ユーニティルは、本取引が2026年の業績に対して中立的であると予想しており、所有権の移行による事業や顧客への影響はなかったと述べました。

同社はまた、マサチューセッツのアクアリオン・ウォーター・カンパニーを買収するため、エバースペース・エナジーと法的拘束力のない意向書（LOI）を締結しました。提案されている取引は、2026年11月16日以降に申請予定の基本料金審査手続きの完了を前提としています。承認された場合、改定された配水料金は2027年10月1日に有効となる見通しです。

これとは別に、ノーザン・ユーティリティーズはニューハンプシャー州とメイン州で料金改定手続きを進めています。ニューハンプシャー州での申請では、要求レートベース2億2,300万ドル、自己資本比率52.14%、自己資本利益率（ROE）10.6%に基づき、980万ドルの恒久的な基本料金引き上げを求めています。恒久料金は2027年4月1日に開始される予定です。

メイン州での審査手続きでは、要求レートベース3億6,000万ドル、同率の自己資本比率、および10.6%のROEに基づき、1,040万ドルの引き上げを求めています。規制当局の承認を条件として、恒久料金は2027年6月1日に適用開始される見込みです。

設備投資計画と資金調達

ユーニティルの長期レートベース目標は、約12億ドルの5カ年設備投資計画によって支えられています。年間の設備投資見通しは、2026年の2億2,700万ドルから2030年には2億5,900万ドルへと増加します。同社は、配当支払い後の営業キャッシュフローで計画の大半を賄い、資金調達の約30%を純負債、約12%を自己資本（株式）で調達する見込みです。

2026年中にユーニティルとその子会社は、加重平均金利5.76%で2億ドルのデットファイナンスを実施しました。また同社は、9月30日までにアット・ザ・マーケット（ATM）株式発行プログラムを通じて2,730万ドルを調達し、残り2,130万ドルの調達可能枠があることを報告しました。買収にかかるタームローンは、主に株式および長期負債による調達資金で全額返済されました。

ユーニティルは、9月30日までの12カ月間におけるGAAPベースの平均普通株主資本利益率（ROE）が9.0%であったと発表しました。長期的な負債に対する営業キャッシュフロー（FFO/負債）比率目標16%〜18%、配当性向目標55%〜65%を維持しています。

設備投資計画および収益目標の実行は、規制当局の決定、負債および自己資本調達へのアクセス、金利動向、異常気象、オペレーション上のリスクやサイバーセキュリティリスク、買収した事業を統合する同社の能力に左右されます。また、拡大した水道事業は、水質、環境コンプライアンス、供給制限、インフラの不具合に関連するリスクももたらします。