コダックの2026年第3四半期、営業EBITDA増加に伴い負債が減少

コダック（NYSE: KODK）は、2026年第3四半期の業績発表において、同期間（第3四半期累計）で米国会計基準（GAAP）に基づく純損失を計上したものの、貸借対照表（バランスシート）が大幅に強化され、直近12ヶ月の事業EBITDA（Operational EBITDA）が増加したと発表しました。

現金及び現金同等物は3億1,700万ドルに達し、前年同期（2025年）の1億6,800万ドルから1億4,900万ドル増加しました。一方、有利子負債総額は3億9,700万ドル減少して1億1,000万ドルとなりました。これにより、前年同期の3億3,900万ドルの純負債に対し、当期は2億700万ドルの純現金を確保しました。

非GAAP指標である直近12ヶ月の事業EBITDAは、4,900万ドルから1億400万ドルに増加しました。コダックはこの改善について、より高付加価値で持続可能な事業への継続的な注力によるものとしています。有利子負債総額は直近12ヶ月の事業EBITDAの約1倍となり、前年同期の10倍から低下した一方、純現金は同指標の2倍に相当する規模となりました。

負債の減少に伴い、直近12ヶ月の支払利息も6,200万ドルから3,000万ドルに減少しました。標準化フリー・キャッシュ・フローは前年同期の5,000万ドルのアウトフローから改善し、損益分岐点（プラスマイナスゼロ）に達しました。なお、この指標にはコダック退職所得プランからの過剰積立金返還に伴う収入、負債関連の支払額、および物品税の支払額は含まれていません。

コダックが発表した営業活動による純現金収支は4億8,900万ドルのインフローとなり、前年同期の500万ドルのアウトフローから好転しました。2,400万ドルの設備投資を計上し、6億1,800万ドルの年金プラン過剰積立金返還収入を除外のうえ、1億5,300万ドルの物品税支払額を調整した結果、標準化フリー・キャッシュ・フローはゼロとなりました。

非GAAPベースの営業業績の改善とは対照的に、直近12ヶ月のGAAPに基づく純損益は、前年同期の600万ドルの純利益に対し、8,600万ドルの純損失となりました。調整項目には、2,000万ドルから増加した1億5,400万ドルのその他費用、900万ドルの債務早期消滅損失、および2,300万ドルの株式報酬費用が含まれています。勤務費用を除く年金収益は、前年同期の1億300万ドルに対して9,800万ドルとなりました。

コダックは手元流動性について、事業運営および成長に向けた取り組みへの投資を支援するためのものであると述べています。なお、今回のプレゼンテーションでは詳細な売上高、セグメント別業績、および具体的な業績予想は提供されませんでした。

同社は、今後の業績に影響を与える可能性のある不確実性として、商品コスト、関税、為替および金利の変動、インフレ、地政学的動向、サプライチェーンの混乱、需要の変化などを挙げました。またコダックは、投資資金の調達能力、負債および優先株に対する義務の履行、資金調達の実施、財務制限条項（融資コベナンツ）の遵守、ならびに自社より規模の大きい競合他社や低コストな市場参入者との競合についても言及しました。その他のリスクとしては、限定的な供給元への依存、戦略的取引の実行、人工知能（AI）を含む技術的シフト、過去の賠償請求問題、サイバーセキュリティインシデント、ITシステムの障害などが含まれます。