Metallusの第3四半期利益が増加；操業停止が第4四半期EBITDAの重荷に

メタラス（Metallus Inc.、NYSE: MTUS）が発表した第3四半期決算は、価格上昇および製品ミックスの改善に支えられて売上高と利益がともに増加した。一方で、例年実施している定期修理（メンテナンス）や季節要因による出荷量の減少に伴い、第4四半期の調整後EBITDAが前四半期比で減少すると警告した。

2026年第3四半期の売上高は、前年同期の3億600万ドルから10%増の3億3720万ドルとなったものの、第2四半期の3億4100万ドルからは減収となった。純利益は前年同期の810万ドルおよび前四半期の890万ドルから2380万ドル（純利益率は7.1%）に増加した。

調整後EBITDAは3450万ドルに達し、2025年第3四半期および2026年第2四半期の双方から19%増加した。調整後EBITDA率は前年同期の9.5%および前四半期の8.5%から10.2%に上昇した。調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）は0.35ドルとなり、前年同期の0.27ドルおよび前四半期の0.26ドルから拡大した。

価格調整と製品ミックス改善が収益性を下支え

メタラスによると、原材料サーチャージを除く1トン当たりのベース売上高は、前年同期比で6%増、前四半期比で4%増となった。価格および製品ミックスの改善は、前年同期比で調整後EBITDAに1230万ドルのプラス寄与をもたらした。このプラス効果は、原材料スプレッド縮小による330万ドルのマイナスおよび製造面での600万ドルの逆風により一部相殺された。

前四半期比では、価格と製品ミックスが調整後EBITDAを960万ドル押し上げた一方、出荷量の減少と製造パフォーマンスの低下がそれぞれ370万ドル、360万ドルの押し下げ要因となった。

電力削減による推計3ポイントの影響を除いた粗鋼生産設備稼働率（Melt utilization）は76%となり、2026年第2四半期および2025年第3四半期の双方における74%を上回った。

航空・防衛分野は、開示された最終市場の中で唯一、前四半期比および前年同期比の双方で出荷量が増加した。出荷量は前四半期の2万トン、前年同期の1万6000トンから2万2000トンに増加し、1トン当たりのベース売上高は2621ドルに上昇した。

産業向けの出荷量は、両比較対象期間の6万5000トンから6万3000トンに減少したものの、1トン当たりのベース売上高は1285ドルに上昇した。自動車向けの出荷量は7万トンで、前四半期の7万5000トンおよび前年同期の7万2000トンから減少し、1トン当たりのベース売上高は1378ドルとなった。エネルギー向けの出荷量は計1万1000トンとなり、前四半期の1万4000トンから減少したものの前年同期の1万トンを上回った。1トン当たりのベース売上高は1669ドルに上昇した。

また、メタラスは米国防兵站局（DLA）からの契約受注と、初回分となる1億2500万ドルの購入注文を獲得したことを強調した。同社はこの受注が航空・防衛分野における長期的な機会を後押しすると述べたが、追加の納入注文や本契約に基づく特殊鋼納入の最終的な総額には依然として不確実性が残るとしている。

第4四半期の定期修理が業績の重荷に

メタラスは、通常の年末の季節要因により、第4四半期の出荷量が第3四半期比で1桁台後半の減少率になると予想しているが、前年同期の第4四半期は上回る見込みである。価格と製品ミックスは、リードタイムおよび予測される製品構成に基づき、前四半期比でわずかに低下すると見込まれている。

同社は、年間価格協定の対象となっていない棒鋼および焼入れ・焼き戻し継目無構造用鋼管の顧客に対し、10月初旬発効で1トン当たり60ドルの値上げを発表した。

年次の操業停止を伴う定期修理により、第4四半期の調整後EBITDAは第3四半期比で約1000万ドルから1500万ドル押し下げられる見通しである。メタラスは、この想定される影響について、操業停止に伴う追加費用や、前四半期比で粗鋼生産設備稼働率が低下することによる固定費レバレッジの悪化に起因するとしている。

その結果、第4四半期の調整後EBITDAは第3四半期の水準を下回る見込みだが、経営陣は2025年第4四半期と比較すれば収益性が改善すると見込んでいる。2026年通期の調整後EBITDAは1億ドルから1億500万ドルと予想されている。なお、メタラスは、年末における年金およびその他の退職後給付債務の再測定が現時点で合理的に見積もれないため、第4四半期の調整後EBITDAの見通しに関する米国会計基準（GAAP）の調整表を提供しなかった。

当四半期の営業キャッシュフローは700万ドルであった。9月30日時点で、メタラスは現金および現金同等物9860万ドル、未消化の融資枠2億9010万ドルを含む総流動性3億8870万ドルを保有していた。信用枠に基づく借入はないと報告している。

メタラスは主な不確実性要因として、顧客需要の変動、貿易政策、原材料およびエネルギーコスト、サプライチェーンの制約、労働力の確保、製造の中断、設備投資計画の実行などを挙げた。また、期待される防衛関連の成長は、想定される生産スループットの達成と政府からの追加納入注文の獲得に一部依存すると警告した。