ガートナー、第3四半期の調整後売上高の伸びを受け2026年見通しを引き上げ

米ガートナー（NYSE: IT）は、第3四半期の調整後売上高が2.4%増、グローバル契約価値が2.5%増となったことを受け、2026年の業績見通しを引き上げた。デジタル・マーケッツ事業の売却に伴って報告ベースの売上高は減少したものの、同社のサブスクリプション型「インサイツ」事業が拡大を続けていることが浮き彫りとなった。

このリサーチ＆アドバイザリー企業は現在、2026年の調整後売上高を少なくとも64億500万ドルと見込んでおり、8月時点の見通し（少なくとも63億7500万ドル）から上方修正した。また、売却事業を除く調整後EBITDAの見通しを従来の少なくとも15億7000万ドルから少なくとも16億1500万ドルへ、調整後1株当たり利益（EPS）を14.00ドルから少なくとも14.65ドルへ、フリーキャッシュフローを11億8500万ドルから少なくとも12億3500万ドルへとそれぞれ引き上げた。

改定された売上高見通しには、事業予測の2500万ドルの上方修正と500万ドルの為替効果が含まれている。ガートナーは、EBITDA、調整後EPS、フリーキャッシュフローの各見通し引き上げの要因として、更新された事業見通しを挙げた。10月の為替レートに基づくと、為替は売上高成長率に約80ベースポイント（bp）、調整後EBITDA成長率に150ベースポイントのプラス効果をもたらすと見込まれている。

報告ベース売上高は減少も、調整後利益は増加

第3四半期のGAAP（一般に認められた会計原則）ベースの売上高は前年同期比1.3%減（為替変動の影響を除くベースでは1.1%減）の15億500万ドルとなった。これは、前年同期に売却済み事業が計上していた5520万ドルの売上高がなくなったことを反映している。デジタル・マーケッツを除く調整後売上高は2.4%増加し、固定為替レートベースでは2.6%増加した。

売却事業を除く調整後EBITDAは7.5%増の3億6400万ドルとなり、利益率は前年同期の23.1%から24.2%に上昇した。調整後EPSは株式数の減少も寄与し、30.1%増の3.59ドルとなった。加重平均希薄化後株式数は7500万株から6390万株に減少した。

GAAPベースの営業利益は前年同期の8640万ドルから2億8110万ドルに増加し、純利益は3540万ドル（1株当たり0.47ドル）から2億1440万ドル（希薄化後1株当たり3.35ドル）に増加した。なお、前年同期にはデジタル・マーケッツに関連する1億5000万ドルののれん減損損失が含まれていたため、GAAP実績の単純比較には制限がある。

契約価値が53億ドルに達する

ガートナーのサブスクリプション関連契約の年換算指標であるグローバル契約価値は53億4000万ドルに達し、為替影響を除くベースで前年同期比2.5%増、前四半期比1.1%増となった。米連邦政府を除く契約価値は2.8%増加した。

グローバル・テクノロジー・セールスの契約価値は2.1%増の40億3000万ドル、グローバル・ビジネス・セールスの契約価値は3.7%増の13億1000万ドルとなった。同社の四半期純契約価値の増加額は合計で5700万ドルであった。

全体のウォレット維持率は99%となり、継続顧客からの契約価値が前年同期水準をわずかに下回ったことを示している。顧客維持率は85.4%であった。四半期末時点の顧客企業数は前年同期の1万3218社から減少し1万2680社となった一方、1社当たりの契約価値は38万2000ドルから42万1000ドルに上昇した。

グローバルのノルマ対象営業人員は計4929人で、前年同期比では1.8%減少したものの、第2四半期の4874人からは増加した。ガートナーは、費用前提について、コスト管理を実施しつつ、将来の売上成長を支えるために専門家、人工知能（AI）、ノルマ対象人員への投資を反映させていると述べた。

カンファレンス部門がセグメント成長を牽引

ガートナー最大のセグメントである「インサイツ」の売上高は12億9200万ドルとなり、報告ベースで1.7%増、固定為替レートベースで1.8%増となった。限界利益率は前年同期の76.7%から77.6%に上昇した。同社は、インサイツの売上高のほぼ全額がサブスクリプションベースであり、第3四半期の契約価値を反映していると指摘した。

カンファレンス部門の売上高は15.4%増（為替中立ベースで15.3%増）の8600万ドルとなった。ガートナーは当四半期中に、前年同期の10回を上回る13回のデスティネーション・カンファレンスを開催し、参加者数は1万1454人から1万3575人に増加した。同一カンファレンスでの売上高は7.9%増加し、同参加者数は1.1%増加した。同セグメントの限界利益率は前年同期の36.6%から34.9%に低下した。

コンサルティング部門の売上高は2.3%増（固定為替レートベースで3%増）の1億2600万ドルとなった。契約最適化の売上高は8.9%増の3200万ドルとなり、人件費相当売上は9400万ドルとほぼ横ばいとなった。コンサルティングの受注残高は8.8%増の2億1700万ドルに増加した。請求可能人員が11.6%減少したものの、稼働率が66.4%に達したことで、同セグメントの限界利益率は前年同期の28.5%から33.8%へと改善した。

通期について、ガートナーはインサイツ売上高を少なくとも51億8000万ドル、カンファレンスを7億1000万ドル、コンサルティングを5億1500万ドルと見込んでいる。カンファレンスの見通しは、対面形式のデスティネーション・イベント55回の開催を前提としている。

キャッシュフローと資本配分

ガートナーは当四半期中に2億7500万ドル、直近12カ月間で12億9500万ドルのフリーキャッシュフローを創出した。また、第3四半期に1億3800万ドル、直近12カ月間で17億ドルの自社株買いを実施した。9月30日時点で、自社株買い枠の残高は約11億ドルとなっている。

四半期末時点の現金同等物は16億3000万ドル、負債は30億ドルとなった。総負債は直近12カ月の調整後EBITDAの1.8倍となり、ガートナーが目標とするレバレッジレンジ（2〜2.5倍）を下回った。経営陣は資本投下の優先事項として、株式の希薄化抑制、機動的な自社株買い、戦略的なボルトオン（追加型）買収を挙げており、現時点で大幅な債務返済計画はないと述べた。

ガートナーの見通しは、顧客の更新および新規契約動向、競合状況、AIに関連する技術的・規制的動向、政府予算の決定、カンファレンスの開催時期、為替変動、関税および貿易政策の流動性、地政学情勢、費用を管理しながら戦略的投資を実行する同社の能力に引き続き左右される。