手数料対象AUMの拡大に伴いハミルトン・レーンの第2四半期売上高は7%増

ハミルトン・レーン（Hamilton Lane Incorporated）が発表した第2四半期会計年度決算は、運用報酬および手数料発生資産の増加が四半期インセンティブ報酬の減少を相殺し、売上高と利益がともに増加しました。2026年9月30日までの3カ月間（第2四半期）の総売上高は前年同期比7%増の2億440万ドルとなり、ハミルトン・レーンに帰属する純利益は9%増の7,750万ドルとなりました。

クラスA普通株式の希薄化後GAAP 1株当たり利益は1.87ドルとなり、前年同期の1.69ドルから11%増加しました。非支配持分に帰属する金額を含む総GAAP純利益は、投資益やその他の収入の増加が一部寄与し、44%増の1億4,890万ドルとなりました。

当四半期の運用および助言報酬は15%増の1億6,400万ドルとなりました。特化型ファンドが引き続き最大の貢献要因となり、関連報酬は22%増の1億970万ドルに増加しました。レポーティング、モニタリング、データおよびアナリティクス収益は12%増の970万ドルとなりました。これらの増加分は、個別一任勘定（カスタム・セパレート・アカウント）の手数料が5%減の3,400万ドル、助言報酬が17%減の450万ドルとなったことで一部相殺されました。

当四半期のインセンティブ報酬は合計4,040万ドルとなり、同社の比較指標で17%減少しました。ダイレクト・エクイティ・ファンド、エバーグリーン・ファンド、および個別一任勘定からのインセンティブ報酬が減少した一方、セカンダリー・ファンドは前年同期のゼロから440万ドルを計上しました。ハミルトン・レーンは、インセンティブ報酬の実現時期を予測するのは困難であると説明しています。

手数料発生資産が 継続的収益を支援

9月30日時点の運用資産残高（AUM）は前年同期比4%増の1,508億ドルに達し、助言資産残高（AUA）は8%増の9,291億ドルとなりました。AUMとAUAの合計は約1兆800億ドルとなりました。

手数料発生AUMは12%増の859億ドルとなりました。特化型ファンドの手数料発生資産は25%増の445億ドルとなり、これには当四半期中の13億ドルのセカンダリー・ファンドの募集完了（クロージング）が含まれています。個別一任勘定の手数料発生資産は2%増の415億ドルとなりました。同社によると、過去12カ月間における個別一任勘定への総拠出額の80%以上が既存顧客によるものでした。

ハミルトン・レーンは、第7号セカンダリー・ファンド、第3号インパクト・ファンド、第2号ベンチャーキャピタル・ファンド、エバーグリーン・ファンドを含む複数のプロダクトで資金調達を行っています。また、大半の助言顧客が年間固定報酬を支払っているため、助言資産残高の増加が直接的な収益に与える影響は一般的に限定的であるものの、助言サービスにおける案件機会の広がりは堅調であると説明しました。

当四半期のNon-GAAP手数料関連利益（Fee Related Earnings）は18%増の9,080万ドルとなり、手数料関連利益率は49%から51%に拡大しました。調整後純利益は26%増の1億610万ドル、Non-GAAP 1株当たり利益は29%増の1.98ドル、調整後EBITDAは11%増の1億1,170万ドルとなりました。

上半期業績は インセンティブ報酬が寄与

9月30日までの6カ月間（上半期）の総売上高は31%増の4億7,980万ドルとなりました。運用および助言報酬は18%増の3億2,540万ドルとなり、インセンティブ報酬はエバーグリーン・ファンドからの1億20万ドルが牽引し、70%増の1億5,440万ドルとなりました。

上半期のハミルトン・レーンに帰属する純利益は27%増の1億5,790万ドル、希薄化後GAAP 1株当たり利益は28%増の3.80ドルとなりました。手数料関連利益は34%増の2億1,520万ドル、調整後純利益は35%増の2億1,070万ドル、調整後EBITDAは35%増の2億6,590万ドルとなりました。

同社は9月30日時点で、前年同期比11%増となる15億9,000万ドルの未実現キャリード・インタレストを保有しており、これは3,000超の資産および120以上のファンドに分散されています。この残高はインセンティブ収益がいつ実現するかを確定させるものではなく、同社は実現のタイミングが散発的になる可能性があると強調しています。

ハミルトン・レーンは当四半期末時点で16億9,000万ドルの投資資産と2億6,870万ドルの負債を報告しました。同社は、2026年12月21日の業務終了時点の登録株主に対し、クラスA普通株式1株当たり0.60ドルの四半期配当を支払うと発表しました。

プレゼンテーションではリスクとして、市場・経済・地政学的状況の変動、資金調達や投資活動の減速、顧客および投資機会の獲得競争、流動性の低い資産へのエクスポージャー、主観的な評価額、キャリード・インタレスト分配時期の不確実性などが挙げられました。また、投資パフォーマンスの悪化は、運用収益、利益、および同社の追加資本調達能力にも影響を与える可能性があります。