CVGが黒字浮上、2026年の売上高予想レンジを上方修正

全3事業部門における需要拡大により第3四半期の売上高が36.5%増加したことで、CVG（CVGI）は2024年第1四半期以来となる四半期黒字を達成しました。同社はまた、2026年通期の売上高見通しを引き上げた一方で、調整後EBITDA見通しの上限を引き下げ、レンジを縮小しました。

9月30日までの3カ月間の売上高は、前年同期の1億5250万ドルから2億810万ドルに増加しました。米国会計基準（GAAP）に基づく営業利益は770万ドル（売上高の3.7%）となり、前年同期の110万ドルの営業損失（利益率マイナス0.7%）から黒字転換しました。

GAAPに基づく純利益は560万ドル（希薄化後1株当たり0.14ドル）に達し、前年同期の680万ドルの純損失（1株当たり0.20ドル）から黒字化しました。調整後の希薄化後1株当たり利益（EPS）は0.03ドルとなり、前年同期の調整後損失0.14ドルから改善しました。CVGは黒字化の要因として、販売数量増加に伴うオペレーティング・レバレッジ効果と支払利息の減少を挙げています。

調整後EBITDAは前年同期の460万ドルから850万ドルに増加し、調整後EBITDAマージンは3.0%から4.1%に拡大しました。調整後営業利益は160万ドルから560万ドルに増加しました。

販売数量の増加に伴い利益率が改善

調整後売上総利益率は13.8%となり、前年同期比で170ベーシスポイント（bp）、前四半期比で90bp拡大しました。同社は改善の理由として、生産性の向上、サプライチェーンの最適化、有利な製品ミックスに加え、サーチャージの回収、価格改定、工場効率化および拠点見直しの効果を挙げています。

この改善は、販売管理費（SG&A）の増加によって一部相殺されました。第3四半期のSG&Aは、株式報酬や業績連動型インセンティブ報酬の増加および助言費用を反映し、前年同期の1710万ドルから2350万ドルに増加しました。売上高に対するSG&A比率は11.3%となり、前年同期の11.2%から微増しました。

2026年最初の9カ月間（第1〜第3四半期累計）の売上高は、前年同期の4億9420万ドルから5億7480万ドルに増加しました。GAAP営業利益は、2025年同期の110万ドルに対し、2390万ドルとなりました。

3事業部門すべてが成長を記録

グローバル・シーティング部門の売上高は、北米およびアジア太平洋地域での需要増加に支えられ、前年同期比23%増の8470万ドルとなりました。調整後営業利益は290万ドルから460万ドルに増加しました。CVGによると、コスト削減および業務効率化策、アフターマーケット事業の成長、良好な製品ミックスが業績を支えたほか、米国、英国、中国での拠点統合による効果も引き続き寄与しました。

グローバル・エレクトリカル・システムズ部門の売上高は30%増の6440万ドルとなりました。同社はこの増加の要因として、顧客需要の改善、Zooxを含む欧州・中東・アフリカ（EMEA）および北米で過去に受注したプログラムの立ち上げ、建設などの主要市場における需要拡大を挙げています。数量増加に伴う稼働率と製品ミックスの向上により、調整後営業利益は140万ドルから370万ドルに増加しました。

内装システム・コンポーネント（Trim Systems and Components）部門は最も高い売上伸び率を記録し、北米需要の増加と製品ミックスの変化により売上高は72%増の5890万ドルとなりました。需要拡大、オペレーション効率化、ミックス改善を反映し、調整後営業利益は前年同期の30万ドルの赤字から270万ドルの黒字に達しました。

EBITDA見通しレンジの縮小に伴い売上高見通しを引き上げ

CVGは現在、2026年の売上高見通しを従来の7億2500万〜7億5500万ドルから、7億5500万〜7億7500万ドルに引き上げています。中間値は7億4000万ドルから7億6500万ドルに上昇しました。

同社は調整後EBITDA予想を従来の2600万〜3100万ドルから2600万〜2900万ドルへとレンジを縮小し、中間値を2850万ドルから2750万ドルに引き下げました。経営陣は引き続き通期でのフリーキャッシュフローの黒字を予想しており、設備投資額を売上高の2%〜3%という予想レンジの下限付近に抑える計画です。

この見通しは、2026年の北米におけるクラス8トラックの生産台数を2025年比で約8%増の27万2000台とし、増産が下半期に偏ると想定しています。CVGはまた、建設機械の最終市場が1桁台後半のペースで成長すると見込んでいます。Zooxの規模拡大を含む新規事業の本格化や建設需要が、売上高を後押しすると期待されています。

第3四半期のフリーキャッシュフローは、前年同期のマイナス340万ドルに対し、60万ドルとなりました。9カ月間のフリーキャッシュフローは2500万ドルから1090万ドルに減少しました。CVGの指標には有形固定資産の売却益が含まれており、年初来で計2000万ドルに達しています。

純有利子負債は2025年末比で1680万ドル減少した一方、純レバレッジ比率は4.1倍から2.7倍へと低下しました。デレバレッジ（負債削減）策には、2000万ドルのセール・アンド・リースバックによる調達資金、アット・ザ・マーケット（ATM）方式の株式発行による手取金、および3000万ドルを超えるタームローンの返済が含まれます。同社は長期的な純レバレッジ比率として約2倍を目標としています。

これとは別に、デービッド・ラッペル（David Ruppel）氏が2026年11月9日付で社長兼最高経営責任者（CEO）に就任し、CVGの取締役会に加わる予定です。同社によると、ラッペル氏はCVGの主要な最終市場のいくつかにおいて、25年以上のオペレーションおよび総合管理の経験を有しています。

CVGの見通しは引き続き、商用車および電気自動車（EV）市場、クラス8ならびに中型トラックの生産量、建設機器および農業機械の需要、サプライチェーンの状況、インフレ、労働力の確保可能性、関税、競合状況の変化に左右されます。また、この予測は、新プログラムの生産開始時期や、成長のための運転資金を調達しつつキャッシュを創出する同社の能力にも依存します。