デュポン、第3四半期のオーガニック売上高5%増に伴い2026年業績予想を引き上げ

デュポン・ド・ヌムール（DuPont de Nemours Inc.）は、第3四半期のオーガニック売上高が前年同期のプロフォーマベースから5%増加し、調整後1株当たり利益（EPS）が31%増加したことを受け、2026年通期の業績予想を引き上げた。ヘルスケアおよび航空宇宙分野での成長に加え、生産性向上と営業レバレッジが収益性とキャッシュ創出力を押し上げた。

継続事業からの売上高は前年同期比4%増の18億7,000万ドルとなった。為替変動やポートフォリオの影響を除いたオーガニック売上高は5%増加した一方、為替変動が成長率を1ポイント押し下げた。デュポンによると、事業分離関連の活動に伴い2025年第4四半期から前倒しされた受注による3,000万ドルのプラス効果を除けば、オーガニック成長率は7%になっていたという。

GAAPベースの継続事業純利益は前年同期の1億200万ドルから1億7,100万ドルに増加し、利益率は5.7%から9.2%に上昇した。非GAAP指標である営業EBITDAは8%増の4億6,900万ドルとなった。オーガニック成長と生産性向上によりその他の圧力が相殺され、営業EBITDAマージンは24.3%から25.1%に拡大した。前年同期のプロフォーマ実績と比較すると、マージンは90ベーシスポイント上昇した。

調整後EPSは2.09ドルで、前年同期の報告実績1.29ドルから62%増、プロフォーマ調整後EPSの1.59ドルから31%増となった。本業の改善に加え、純利息費用の減少、税率の低下、発行済株式数の減少も1株当たり利益を押し上げた。

取引調整後フリー・キャッシュ・フローは合計3億4,100万ドルとなり、調整後利益に対するキャッシュコンバージョン率は121%に達した。この数値は、継続営業活動によるキャッシュフロー4億1,000万ドルから設備投資7,100万ドルを差し引き、事業分離関連の取引費用およびその他の支払額200万ドルを調整したものを反映している。

両セグメントで成長を達成

ヘルスケア・水テクノロジー（Healthcare & Water Technologies）セグメントの売上高は4%増の8億6,500万ドルとなり、オーガニック売上高も4%増加した。ヘルスケア・テクノロジー分野は、個人防護具や医療用包装が牽引し、1桁台半ばのオーガニック成長を達成した。水テクノロジー分野は、産業用水、半導体、スペシャルティ市場での需要が中東での混乱により一部相殺され、1桁台前半のオーガニック成長にとどまった。中東地域を除くと、水テクノロジーのオーガニック売上高は1桁台半ばのペースで成長した。

同セグメントの営業EBITDAは前年同期の2億4,600万ドルから2億6,300万ドルに増加し、マージンは29.6%から30.4%に拡大した。

複合産業（Diversified Industrials）セグメントの売上高は、5%のオーガニック成長と1ポイントの為替の逆風を含め、4%増の10億ドルとなった。建築テクノロジー分野は北米およびアジアに支えられ、1桁台半ばのオーガニック成長を記録した。産業テクノロジー分野も、航空宇宙向けや電気自動車（EV）用バッテリー向けの堅調な需要が続き、1桁台半ばのオーガニック成長を達成した。

複合産業セグメントの営業EBITDAは前年同期の2億1,900万ドルから2億4,200万ドルに増加した。マージンは22.7%から24.1%に上昇した。

デュポンによると、同社のビジネスシステム施策により2%を超える純生産性向上を達成し、完全期日内配送率（OTIF）が100ベーシスポイント以上改善した。同社はまた、バッテリー熱管理、航空宇宙用シール部品、海水淡水化向け超ろ過（UF）モジュールにおいて、受注が2桁成長の傾向を示し、新規顧客を獲得したことも強調した。

通期業績予想を引き上げ

デュポンは現在、2026年通期の売上高を従来予想の71億6,000万ドル〜71億9,000万ドルから、約71億9,000万ドルに見込んでいる。営業EBITDAは従来予想の17億5,000万ドル〜17億7,000万ドルを上回る約17億8,500万ドルと見込んでいる。調整後EPSは、従来予想の7.17ドル〜7.32ドルから7.47ドル〜7.52ドルの範囲に上昇すると予想している。

この業績予想は、2025年のプロフォーマ実績と比較して、通期のオーガニック売上高成長率を約4.5%、営業EBITDA成長率を8%、マージン拡大を80ベーシスポイントと前提にしている。同ベースでの調整後EPSは21%〜22%増加する見込みである。

第4四半期について、デュポンは売上高を約18億2,500万ドル、営業EBITDAを約4億5,500万ドル、調整後EPSを1.90ドル〜1.95ドルと見込んでいる。売上高の見通しは、約8%のオーガニック成長、または2025年第4四半期における3,000万ドルの受注タイミングの逆風の影響を除いた場合、約6%の成長を前提としている。

第4四半期には両営業セグメントともに、1桁台後半のオーガニック売上高成長を達成する見込みである。ヘルスケア・水テクノロジーは個人防護具、医療機器、産業用水が追い風となり、複合産業は航空宇宙、産業、建設の各最終市場での成長が見込まれている。

デュポンは2億5,000万ドルの加速型自社株買い（ASR）を完了し、さらに1億ドルの市場買付を実質的に完了した。同社はまた、第4四半期に2億5,000万ドルの自社株買いを実施する計画を発表した。すべての株式数および1株当たりの数値は、2026年6月24日発効の1対3の株式併合を反映している。

今回の業績は、デュポンの再編された事業ポートフォリオを反映している。半導体およびインターコネクト事業は2025年11月にQnity Electronicsとして分離され、アラミド事業の売却は2026年4月に完了した。両事業は、表示されているすべての期間において非継続事業に分類されている。

デュポンは業績見通しに影響を与える可能性のある不確実性として、Qnityの分離およびアラミド事業売却に関連する費用と負債、PFAS（有機フッ素化合物）に関する訴訟および是正義務、地政学的リスクと貿易規制、産業需要の変動、為替変動、原材料費および物流コスト、サイバーセキュリティまたは操業上の障害などを挙げている。また、特定のポートフォリオ、訴訟、環境、減損、税金の影響を合理的かつ確実に見込むことができないため、将来予測の非GAAP見通しとGAAPとの調整は行われていないと注記した。