パッケージング出荷量が4.7%増加し、ボールの第3四半期調整後利益が増加

ボール・コーポレーション（NYSE: BALL）が発表した第3四半期決算は、世界のアルミニウム包装出荷量が4.7%増加したことで比較可能利益が増益となったものの、年金関連費用を計上したことで米国会計基準（GAAP）に基づく最終損益は赤字に転落した。経営陣は、2026年の比較可能希薄化後1株当たり利益（EPS）の成長率を10%超とする目標に向けて順調に進展しており、年間の出荷量、比較可能営業利益、比較可能EPSで過去最高を見込んでいると述べた。

比較可能営業利益は、前年同期の4億4000万ドルから2.5%増の4億5100万ドルとなり、四半期として過去最高を記録した。比較可能希薄化後EPSは、事業成長および発行済株式数の削減を含む資本配分戦略に支えられ、前年同期の1.03ドルから6.8%増の1.10ドルに拡大した。

米国GAAP基準では、当社に帰属する純損益が前年同期の3億2100万ドルの純利益から9400万ドルの純損失となった。2026年の業績には事業統合費用やその他の費用が含まれており、主に同社の英国確定給付型年金バイアウトの完了に伴う4億7500万ドルの非現金決済費用や、以前発表された施設閉鎖に関連する費用が占めている。これらの費用は、米商務省による有利な最終決定を受けた関税偶発負債の戻入によって一部相殺された。

2026年最初の9カ月間における比較可能営業利益は、前年同期の11億9000万ドルから12億7000万ドルに増加した。比較可能純利益は7億5100万ドルから8億2000万ドルに増加し、比較可能希薄化後EPSは2.70ドルから3.08ドルに上昇した。当社に帰属するGAAP純利益は3億3200万ドルとなり、2025年同期の7億1200万ドルから減少した。

全地域で包装出荷量が増加

当四半期中、ボールの3つの包装地域部門すべてで出荷量が増加した。北中米は1桁台前半の伸び、EMEA（欧州・中東・アフリカ）は1桁台半ばの伸び、南米は2桁台前半の伸びを記録した。これらを総合した結果、世界のアルミニウム包装出荷量は4.7%増加し、同社の長期的な年間目標レンジである2%〜3%を上回った。

ボールは、全社およびEMEAの比較可能営業利益が四半期として過去最高に達したと述べた。また経営陣は、ベネパックの買収統合およびミラーズバーグ拠点の操業拡大が予想通りに進展していると報告した。

同社は、長期的な顧客の成長を支援するため、ドイツのバルートおよびインドのウッタル・プラデーシュ州での投資を発表した。事業推進上の優先課題には、顧客関係や生産拠点を活用して各地域の長期的な出荷量成長レンジ内で成長することや、特にEMEAにおけるアルミニウム包装へのシフトを支援することが含まれている。

2026年の見通しと資金配分

ボールは引き続き、2026年の比較可能希薄化後EPSの伸び率10%超を目標としている。ガイダンスではまた、9億ドルのフリーキャッシュフロー創出と、減価償却費と概ね同水準となる約6億5000万ドルの設備投資を見込んでいる。

その他の通期前提条件としては、実効税率が約23.5%、支払利息が3億1000万ドル、全社未配分費用が約1億6500万ドル、期末純レバレッジ倍率が約2.7倍と見込まれている。同社は2026年に自社株買いと配当を合わせて計8億ドルの株主還元を目指しており、そのうち約4億3000万ドルが第3四半期までに還元された。

9月までのキャッシュ創出はマイナスにとどまった。最初の9カ月間の営業活動によるキャッシュフローは2000万ドル、設備投資額は4億5900万ドルとなり、フリーキャッシュフローはマイナス4億3900万ドルとなった。航空宇宙事業の売却に関連して支払われた1億400万ドルの現金税金を考慮した調整後フリーキャッシュフローはマイナス5億4300万ドルだった。

9月30日時点で、ボールの総負債は72億8000万ドル、現金および現金同等物は4億1000万ドルで、純負債は68億7000万ドルとなった。9月30日までの12カ月間の比較可能EBITDA（21億4000万ドル）に基づく純レバレッジ倍率は3.21倍、インタレスト・カバレッジ・レシオは6.92倍だった。

ボールの比較可能指標は特定項目を除外したものであり、米国GAAPに基づいて算出されたものではない。同社は2026年第1四半期に比較可能営業利益、比較可能EBITDA、比較可能純利益の定義を変更し、現在の表示方法に合わせて前年同期の数値を再表示した。

今後の見通しは、需要や消費パターンの変化、原材料費および物流コスト、製造や拠点の調整、生産性向上施策の実行、環境規制、顧客やサプライヤーの変更、関税やその他の政府の措置、コスト上昇分の価格転嫁能力などのリスクに左右される。