第4四半期のタンカー運賃上昇に伴いアードモア・シッピングの第3四半期利益が拡大

地政学的な混乱や貿易ルートの長期化がプロダクトタンカーの需要を支えたことから、アードモア・シッピング（Ardmore Shipping Corporation）は第3四半期の調整後利益の増加と、第4四半期に向けてこれまでに予約されたタンカー運賃の大幅な上昇を発表した。

このプロダクト船および化学品タンカー所有企業は、2026年9月30日までの3カ月間に前年同期の1,260万ドルから増加となる1,630万ドルの調整後利益を計上した。調整後希薄化後1株当たり利益は0.31ドルから0.40ドルに増加し、非GAAP指標である調整後EBITDARは2,760万ドルから2,880万ドルに増加した。

第3四半期における同社のMR型タンカーの平均スポット等価定期借船（TCE）レートは1日当たり2万7,000ドルとなり、前年同期の2万4,700ドルから上昇した。ケミカルタンカーのスポットTCEレートは1日当たり2万3,300ドルであった。また、アードモアは当四半期中、99%の稼働率を維持した。

第4四半期の予約状況は大幅な運賃上昇を示している。これまでにMR型タンカーのスポットTCEレートは平均で1日当たり5万7,600ドルに達し、利用可能日数の45%が契約済みとなった。一方、ケミカルタンカーのレートは平均3万100ドルで、60%が契約済みとなった。アードモアは当四半期に2,100稼働日を見込んでおり、第4四半期の運航日数の83%が引き続きスポット市場に連動していると述べた。

経営陣による第4四半期の前提条件には、船主運航費1,800万ドル、減価償却費および無形資産償却費1,050万ドル、商用および一般管理費630万ドル、支払利息および財務費用100万ドルが含まれている。ガイダンスは、保有船隊の平均稼働率99%、およびこれまでに記録された第4四半期平均と一致するスポットレートを前提としている。

コスト、貸借対照表、および株主還元

アードモアの第3四半期の船主運航費は、前年同期の1,640万ドルから1,850万ドルに増加した。減価償却費および無形資産償却費は1,040万ドルから1,090万ドルに増加した一方、一般管理費は640万ドルから580万ドルに減少した。純支払利息は230万ドルから90万ドルに減少した。

同社は、設備投資（CAPEX）を除く営業キャッシュ損益分岐点レートを1日当たり1万800ドル、設備投資を含む場合は1万1,700ドルと発表した。9月30日時点で、アードモアは4,750万ドルの現金・現金同等物を保有し、貸借対照表上に6,120万ドルの負債枠を有していた。コミット済みの新造船設備投資2億5,780万ドルおよび関連融資を含めると、プロフォーマ負債額は3億1,900万ドルとなり、実質レバレッジ比率は32%となった。

アードモアは、変動配当政策に基づき調整後利益の3分の2に相当する1株当たり0.27ドルの四半期現金配当を発表した。総額1,103万ドルの配当金は、2026年11月27日時点の株主に対し、12月15日に支払われる予定である。これにより、同社の連続現金配当は16四半期連続となる。

船隊の刷新と市場環境

アードモアは、2013年建造の「Ardmore Endeavour」を3,430万ドルで売却することに合意し、ハンディサイズ・タンカーの新造船2隻のオプションを行使して発注残数を計6隻にしたと述べた。現在同社が所有する船隊は23隻で、新造船6隻は2028年から2030年の間に受領される予定である。これらの発注を含めると、船隊は平均船齢9.1年の計29隻となる。

2026年通年の支出には、既存船隊への設備投資1,000万ドルと新造船への設備投資5,500万ドルが含まれる見込みである。2027年については、既存船隊への設備投資1,300万ドル、新造船への設備投資1,000万ドルを予測している。第4四半期にドック入りの予定はないが、2027年には4隻のドック入りが計画されている。

経営陣は、タンカー市場の好調な環境について、貿易パターンの混乱、船舶の航路変更、および精製能力と最終消費市場との乖離拡大が要因であるとしている。アードモアによると、世界の石油製品在庫は約1億9,000万バレル減少しており、これはMR型タンカーの600航海分以上に相当するという。同社は、在庫再積み増し、製油所の稼働率上昇、貿易の非効率性の継続がトンマイル需要を支えると見込んでいるが、これらの見通しは市場や地政学的な動向に左右される可能性がある。

プレゼンテーションでは、タンカー船隊の老朽化傾向も強調された。MR型タンカーの発注残は現行船隊の約18%に相当するが、現行船舶の約半数が5年以内に船齢20年以上に達すると見込まれている。ハンディサイズ・タンカーの発注残比率は6%にとどまる一方、同期間中に船隊の約75%がその船齢基準に達すると予想されている。

アードモアは、運賃レート、船舶の運用、船隊規模、運航費用、インフレ率、金利の変動により、実際の第4四半期業績が現在の前提条件と異なる可能性があると警告した。その他のリスク要因としては、ウクライナや中東の紛争に関連する混乱、紅海での攻撃、ホルムズ海峡の通航状況、規制や関税の変更、船舶の故障、不稼働時間、タンカー需要と供給の変動などが挙げられている。