ADTの第3四半期売上高は4％増、EBITDAマージンは縮小

ADT Inc.（NYSE: ADT）は、設置および製品売上の好調がモニタリング売上の減少を補い、2026年第3四半期の売上高と調整後1株当たり利益（EPS）が増加したと発表しました。しかし、テクノロジー投資や売上構成の変化が調整後EBITDAの減少と利益率の縮小につながり、収益性は圧迫されました。

9月30日に終了した四半期の売上高は前年同期比4%増の13億4900万ドルとなりました。セキュリティ設置・製品・その他売上は、主に専門業者による買取型設置売上の比率拡大と平均単価の上昇により、32%増の2億6500万ドルに増加しました。これらの増収効果は、販売数量の減少や前年実施の集合住宅向け事業売却の影響により一部相殺されました。

同社最大の売上源であるモニタリングおよび関連サービス売上は1%減の10億8400万ドルとなりました。それにもかかわらず、ADTは年間換算のリカーリング月次売上（RMR）ベースが約43億ドルに達したと発表しました。

継続事業からのGAAP純利益は7%増の1億5300万ドルとなり、希薄化後継続事業GAAP EPSは前年同期の0.17ドルから0.20ドルに上昇しました。純利益は4%増の1億5100万ドルでした。

調整後EBITDAは2%減の6億6500万ドルとなり、調整後EBITDA利益率は52.1%から49.3%に縮小しました。ADTは、EBITDAの落ち込みについて、設置売上の増加により一部相殺されたものの、テクノロジー投資を含む一般管理費の増加が一因であるとしています。

継続事業からの調整後純利益は1億8700万ドルから1億7600万ドルに減少したものの、調整後EPSは4%増の0.24ドルとなりました。同社は自社株買いが1株当たりの業績に寄与したと述べています。

キャッシュフローと資本状況

金利スワップを含む調整後フリーキャッシュフローは当四半期に4%増の2億1700万ドルとなりました。GAAP営業キャッシュフローは、前年同期の4億8000万ドルに対し、4億4000万ドルでした。

2026年最初の9か月間において、スワップを含む調整後フリーキャッシュフローは46%増の10億3700万ドルとなりました。ADTは、現金納税額の減少と運転資本管理がキャッシュ創出に貢献したと挙げています。年初来の売上高は2%増の39億4000万ドル、調整後EBITDAは20億900万ドルとほぼ横ばい、調整後EPSは6%増の0.71ドルとなりました。

ADTは最初の9か月間に、配当と自社株買いを通じて7億4800万ドルを株主に還元しました。9月30日時点の純レバレッジ比率は調整後EBITDAの2.7倍となり、前年同期の2.8倍から低下しました。純負債は74億5500万ドルから72億8800万ドルに減少した一方、現金および現金同等物は6300万ドルから2億2800万ドルに増加しました。

加入者指標に事業売却と買収の構成が反映

ADTの当四半期末時点の加入者数は前年同期比5%減の600万人となり、卸売顧客を含む期末リカーリング月次売上は1%減の3億6000万ドルとなりました。同社は、両指標の減少は主に2025年10月1日に完了した集合住宅向け事業売却を反映したものだと述べています。

新規獲得リカーリング月次売上は3%減の1210万ドル、新規獲得契約数は7%減の19万5000件となりました。プレゼンテーションによると、直販による契約数およびリカーリング売上の新規獲得は前年から改善したものの、ディーラー経由の新規獲得や一括口座購入の減少によって相殺されました。

グロス顧客解約率（売上ベース）は13.1%となり、10ベーシスポイント上昇しました。ADTによると、自主解約の減少により一部相殺されたものの、未払いによる解約が高水準の解約率を維持させる要因となりました。過去12か月間の売上回収期間は2.3年で据え置かれ、純現金加入者獲得費用も3億5500万ドルで横ばいでした。

戦略的優先事項とリスク

ADTのプレゼンテーションでは、テクノロジーおよびホームインテリジェンス機能への継続的な投資が強調されました。今後の戦略的優先課題には、ADT+およびADT Bluの拡大、Origin AIの存在検知技術の統合、リテールおよびECチャネルを通じたDIY製品の拡大、顧客対応や業務全般への人工知能（AI）の導入などが含まれています。

同社はまた、2026年10月29日に発表したThrive Holdingsとの提案中の合併に関して、重大な不確実性があることも明らかにしました。リスクには、株主および規制当局の承認取得の遅延または失敗、取引完了条件の未達成、競合する買収提案、訴訟、違約金発生の可能性、従業員・取引先・営業業績への混乱などが含まれます。

その他に開示されたリスクには、Origin AIの統合、テクノロジー施策の実行、顧客基盤の維持・拡大、旧型テクノロジー利用顧客の移行、サイバーセキュリティインシデント、消費支出や規制の変化、サプライヤーやパートナーへの依存、機器の一括販売比率上昇に伴う売上およびコストへの影響などが含まれます。ADTはまた、GAAP上で非継続事業に分類されている旧商用・住宅用ソーラー事業に関連するリスクにも引き続き直面しています。