Grab、第3四半期調整後EBITDAが73%急増で2026年の見通しを引き上げ

グラブ・ホールディングスは、オンデマンド事業全体の成長や金融サービス部門で四半期としての調整後EBITDAが初の黒字となったことを背景に、第3四半期の売上高が27%増、調整後EBITDAが73%増となったことを受けて、2026年通期の売上高および調整後EBITDAの見通しを引き上げた。

東南アジアのテクノロジー企業である同社は現在、2026年の売上高を前年比23%〜25%増の41億5000万〜42億ドルと見込んでおり、従来の41億〜41億5000万ドル（同22%〜23%増）から上方修正した。また、非IFRSの調整後EBITDA予想についても、従来の7億2000万〜7億4000万ドルから7億9000万〜8億ドルに引き上げた。

売上高とプラットフォーム活動の拡大

第3四半期の売上高は前年同期の8億7300万ドルから11億1000万ドルに達した。定常為替レートベースでの増収率は30%だった。営業利益は前年同期の2700万ドルから1億800万ドルに増加し、当期利益は5%増の1800万ドルと微増となった。

調整後EBITDAは前年同期の1億3600万ドルから2億3700万ドルに増加し、調整後EBITDAマージンは15.6%から21.3%に上昇した。地域全社コストを除くセグメント調整後EBITDAの合計は46%増の3億3800万ドルとなった。地域全社コストは9500万ドルから1億100万ドルに増加した。

モビリティとデリバリーで構成されるオンデマンドの総取引額（GMV）は18%増の68億4000万ドルとなり、定常為替レートベースでは22%増となった。月間利用ユーザー数は20%増の5720万人に拡大し、ユーザーあたりのオンデマンドGMVは2%増の135ドルとなった。

営業活動によるキャッシュフローは、前年同期の1億2700万ドルの流出から5500万ドルの純流入に転じた。調整後フリーキャッシュフローは41%増の2億8600万ドルとなり、直近12カ月間累計で5億3300万ドルに達した。9月30日時点の純キャッシュ流動性は50億4000万ドルとなり、前年同期の52億9000万ドルから減少した。

デリバリー部門がオンデマンド事業の成長を牽引

デリバリー部門の売上高は21%増の5億6100万ドル、同セグメントのGMVは21%増の45億ドルとなった。定常為替レートベースでは、売上高が22%増、GMVが24%増だった。デリバリーセグメントの調整後EBITDAは58%増の1億2300万ドルに急増し、GMVに対する割合は前年同期の2.1%から2.7%に上昇した。

モビリティ部門の売上高は10%増の3億4900万ドル、GMVは14%増の23億4000万ドルとなった。定常為替レートベースでの成長率は、売上高が12%、GMVが17%だった。モビリティセグメントの調整後EBITDAは15%増の2億700万ドルとなり、GMV比のマージンは8.9%を維持した。

インセンティブ費用も増加した。パートナーおよび消費者向けのインセンティブ総額は、前年同期の5億8450万ドルから7億3710万ドルに達した。GMVに対するオンデマンドインセンティブの比率は前年同期の10.0%から10.7%に上昇し、デリバリーとモビリティの両部門で同比率が上昇した。

金融サービス部門が調整後ベースで黒字化

金融サービス部門の売上高は前年同期の9000万ドルから2億100万ドルへと2倍以上に増え、124%増（定常為替レートベースでは132%増）を記録した。同セグメントの調整後EBITDAは1200万ドルとなり、前年同期の2800万ドルの赤字から4000万ドル改善した。

融資残高は9億300万ドルから27億1000万ドルへと3倍に拡大した。スーパーバンクを除いた場合、残高は115%増加した。90日以上延滞の不良債権比率は2.6%となり、2025年以降に公表されている2%〜3%の範囲にとどまった。予想信用損失引当金は融資残高の6.5%で、不良債権の2.4倍に相当する。

グラブは、2028年に金融サービス部門の調整後EBITDAで5億ドル、同年未までに融資残高60億ドル超を目指している。これらの目標には、2027年第3四半期に完了予定の買収手続を控えるアトーム（Atome）による寄与が含まれる。経営陣は、消費者向けローンの浸透深化、予想信用損失引当金の抑制、および営業レバレッジを、目標達成に向けた主な要因に挙げた。

同社はまた、自社プラットフォーム全体における人工知能（AI）への投資も強調した。AIインタラクション数は前四半期比で60%増加した一方、1回あたりのコストは40%以上低下した。グラブによると、同社のAIアシスタントを利用したドライバーはオンライン1時間あたりの収入が10%増加し、加盟店アシスタントを利用した加盟店は売上高の成長率が20%高くなった。これらの比較はプレゼンテーションで指定された特定のユーザーグループに該当するものであり、必ずしもプラットフォーム全体の成果を示すものではない。

グラブは、2024年以降に公表した約17億5000万ドルの自社株買いについて、計画通り進展しており、完了すれば発行済株式数の10%超に相当すると説明した。

同社は、業績見通しや長期目標が、為替変動、インフレ、信用力、パートナーや消費者の獲得能力、計画中のアトーム取引の完了などを含むマクロ経済、競合環境、規制、執行に関するリスクに左右される可能性があると警告した。なお、グラブの調整後EBITDA、セグメント調整後EBITDA、調整後フリーキャッシュフロー、流動性指標は非IFRS指標であり、他社が報告する同名称の指標と直接比較できない場合がある。