アリソン・トランスミッションの第3四半期売上高は121%急増、2026年の見通しを引き上げ

アリソン・トランスミッション（NYSE: ALSN）は、買収したオフハイウェイ事業の寄与と従来のトランスミッション事業における過去最高の売上高を反映し、2026年第3四半期の売上高が前年同期比121%増加したと発表した。同社はまた、通期の売上高、調整後EBITDA、および調整後フリーキャッシュフローの予想レンジの中央値を引き上げた。

9月30日に終了した四半期の売上高は15億3000万ドルに達し、前年同期の6億9300万ドルから増加した。1月1日に買収したアリソン・オフハイウェイ事業が6億5300万ドルを寄与した一方、アリソン・トランスミッション単体の四半期売上高は前年同期比27%増の8億8100万ドルとなり、過去最高を記録した。

米国会計基準（GAAP）に基づく純利益は、前年同期の1億3700万ドル（1株当たり1.63ドル）から1億9100万ドル（希薄化後1株当たり2.30ドル）に増加した。しかし、純利益率は前年同期の19.8%から12.5%へと低下した。

調整後EBITDAは56%増の4億ドルとなり、調整後EBITDA利益率は26.1%となった。前四半期比では30ベーシスポイント上昇したものの、従来のアリソン・トランスミッション事業のみの結果であった前年同期の36.9%を下回った。調整後希薄化後1株当たり利益は59%増の2.90ドルとなった。

営業活動によるキャッシュフロー（純額）は、前年同期の2億2800万ドルから3億4300万ドルに増加した。長期性資産の取得6500万ドルを差し引いた後の調整後フリーキャッシュフローは、51%増の2億7800万ドルに達した。

北米のトラック需要がトランスミッション売上を押し上げ

北米オンハイウェイ売上高は、中型トラックおよびクラス8作業用トラックの需要に支えられ、前年同期比41%増となる四半期過去最高の4億6200万ドルを記録した。アリソンは、インフラ支出や大型プロジェクトが作業用トラック需要を支えている一方、保有車両の老朽化が中型トラック市場における繰越需要に寄与していると述べた。同社は、関税、排ガス規制、個人消費、全般的な経済状況が引き続き不確実性の要因であると警戒感を示した。

北米以外のオンハイウェイ売上高は6%増の1億2900万ドルとなった。決算説明資料では、オートマチック・トランスミッションの採用増加を長期的な機会として挙げる一方、アジア太平洋地域における地域的な経済差や、欧州経済の安定化を巡る不確実性を指摘した。

防衛関連の売上高は、特に無限軌道車プログラムにおける海外顧客の好調さに支えられ、21%増の9400万ドルとなった。サービスパーツ・サポート機器・その他売上高は、車両の老朽化、保証期間外車両の増加、トランスミッション関連サポート機器の需要を反映し、14%増の1億8100万ドルとなった。

アリソン・トランスミッション部門内のグローバル・オフハイウェイ売上高は2倍以上の1500万ドルとなった。経営陣は、商品価格の高騰を背景に鉱山向け需要は堅調であるとする一方、北米における水圧破砕（フラッキング）事業の見通しは引き続き不透明であるとした。

アリソン・トランスミッション部門は3億ドルの部門営業利益（売上高の34.1%に相当）と、3億3300万ドルの調整後EBITDA（利益率37.8%）を計上した。

買収したオフハイウェイ事業が売上高6億5300万ドルを追加

アリソン・オフハイウェイ部門の四半期売上高は6億5300万ドルを記録した。建設・マテリアルハンドリング向けが2億3200万ドルを貢献して最大の最終市場となり、サービスパーツ・特殊・その他が1億4600万ドル、農業向けが1億3000万ドルでこれに続いた。産業向けおよび鉱山向けはそれぞれ9200万ドルと5300万ドルを生み出した。

建設・マテリアルハンドリング向けは、世界的な投資の安定化や、倉庫・EC活動に関連するフォークリフト需要の好調さがプラスとなった。住宅建設は金利に対する感応度の高さから伸び悩みが続き、テレハンドラーの減産が南北アメリカ地域の下押し要因となった。鉱山向け需要は、金、銅、レアアースの価格高騰に支えられた。

農業向けの状況は相対的に厳しかった。同社によると、農産物価格の低迷が続き、高馬力機器の需要は伸び悩み、農家の採算性が購買決定に影響を与えたという。低馬力機器はインドで成長が続いた。

オフハイウェイ部門の営業利益は3200万ドル（売上高の4.9%）、調整後EBITDAは8300万ドル（利益率12.7%）となった。アリソンの全社共通統括機能は2800万ドルの営業損失と1600万ドルの調整後EBITDA損失を記録した。

アリソンは、統合されたポートフォリオにより、同社が単一部品の供給から統合的なドライブラインおよび推進システムのプロバイダーへと移行することを目指していると述べた。経営陣は、車両1台当たりの搭載部品価値の拡大、製品のクロスセル、内燃機関・ハイブリッド・電動推進技術にわたる技術力の統合に好機を見出している。

通期業績予想を修正

2026年について、アリソンは現在、売上高予想を従来の58億〜60億ドルから59億8000万〜60億8000万ドルに見直した。中央値は59億ドルから60億3000万ドルに上昇した。

同社は米国会計基準（GAAP）に基づく純利益予想を6億4500万〜6億8500万ドルとし、従来の6億〜7億ドルのレンジを狭め、中央値を6億6500万ドルに引き上げた。調整後EBITDAは、従来の14億7000万〜15億8000万ドルから、15億3000万〜15億8000万ドルに達する見込み。

営業活動によるキャッシュフロー（純額）の予想は、従来の10億3000万〜11億3000万ドルから11億1000万〜11億4000万ドルに引き上げられた。アリソンは予想設備投資額を従来の2億6000万〜2億8000万ドルから2億4000万〜2億6000万ドルに削減し、調整後フリーキャッシュフロー予想を従来の7億4500万〜8億6500万ドルから8億5000万〜9億ドルに引き上げた。

第3四半期中、アリソンは1億ドルを投じて2027年満期社債の一部繰上償還を行い、年初来の負債返済額は4億ドルを超えた。また、自社株買いに5700万ドル、配当金に2300万ドルを充てた。

業績予想は引き続きオフハイウェイ事業買収に伴う取得原価配分会計の影響を受ける可能性があり、純利益予想には買収に関連する追加の非現金費用が含まれている。アリソンはまた、主な不確実性要因として、統合費用、想定される買収効果の実現、関税や地政学的動向、シクリカルな最終市場、供給および労働力の混乱、顧客集中度、技術転換、および負債残高などを挙げた。