TATテクノロジーズ、マージン拡大に伴い第3四半期売上高が20%増加

TATテクノロジーズ（TAT Technologies）は、補助動力装置（APU）サービスおよびトレーディング・リース・販売代理事業の成長が売上高を押し上げ、好調なプロダクトミックスとコスト管理が利益率の大幅な拡大を支えたことで、第3四半期として過去最高の売上高と収益性を記録したと発表した。

2026年第3四半期の売上高は前年同期比20.2%増の5,560万ドルとなった。売上総利益は48.2%増の1,720万ドルに増加し、売上総利益率は前年同期の25.1%から580ベーシスポイント上昇して30.9%に達した。

営業利益は71.8%増の900万ドルとなり、営業利益率は11.4%から16.3%に拡大した。当期純利益は58.6%増の770万ドル、希薄化後1株当たり利益（EPS）は57.8%増の0.58ドルとなった。

米国会計基準（GAAP）外の指標である調整後EBITDAは60.9%増の1,090万ドルとなった。調整後EBITDA利益率は14.6%から19.6%へと拡大した。TATは利益率の改善について、プロダクトミックス、販売代理活動による貢献、および厳格なコスト管理によるものとしている。

2026年年初からの9か月間の売上高は13.8%増の1億4,960万ドル、売上総利益は25%増の4,050万ドルとなった。9か月間の営業利益は27%増の1,760万ドルに拡大した。報告ベースの当期純利益は、ファースト・アビエーションの少数株売却益を含めて1,970万ドルとなり、報告ベースの希薄化後EPSは1.46ドルであった。

APUおよび販売代理事業が成長を牽引

第3四半期のAPU売上高は前年同期比34.4%増の1,960万ドルとなり、全社売上高の約35%を占めた。TATによると、堅調な顧客需要を背景に事業はフル操業水準に回復したという。9か月間のAPU売上高は26.8%増の4,860万ドルに成長した。

同社は複数のAPUプラットフォーム向けに整備・修理・オーバーホール（MRO）サービスを提供しており、ハネウェル（Honeywell）の認定サービスパートナーとして事業を展開している。経営陣は、OEM認証と25億ドル超と推計される獲得可能市場（TAM）に支えられた同事業を、成長と収益性の主要な牽引役と位置付けている。

トレーディング・リース・販売代理部門が最も高い伸び率を記録した。四半期売上高は85.5%増の800万ドルに急増し、全社売上高の約14%を占めた。9か月間の売上高は42.9%増の1,760万ドルとなった。TATは、この増加が活発なトレーディング活動、販売代理の拡大、ハネウェルとの関係強化を反映したものだと述べた。

同事業には、29基のAPUエンジンのリース用在庫のほか、APU部品、熱交換器、ランディング・ギア（着陸装置）、その他の航空部品のトレーディングが含まれる。TATはこれらのサービスを、同社自社のMRO能力を活用しつつ、顧客が部品不足やサプライチェーンの制約に対応するのを支援する手段として位置付けている。

サーマル・ソリューションズ部門は安定した中核事業として推移し、第3四半期の売上高は前年同期比7.3%増の1,880万ドルを計上した。同部門は全社売上高の約34%を占めた。9か月間の同部門売上高は、OEMおよびMRO顧客からの需要を背景に5.2%増の5,650万ドルとなった。

ランディング・ギア部門が主な不振要因となった。同部門の売上高は当四半期に45.4%減の210万ドル、9か月間で23.8%減の700万ドルに減少した。その他の製品ラインの四半期売上高は18.3%増の710万ドルとなった。

TATは300社を超える顧客との関係と長期契約（LTA）に支えられ、5億7,700万ドルの受注残高を維持して当四半期を終えた。なお、プレゼンテーションでは受注残高の前年同期比の比較は示されなかった。

キャッシュ創出と戦略的優先事項

TATは主に販売代理契約に関連して1,060万ドルの在庫投資を行ったものの、当四半期中の営業活動によるキャッシュフローは前年同期の750万ドルから減少して380万ドルとなった。9か月間の営業キャッシュフローは前年同期の940万ドルに対し、計520万ドルとなった。

四半期末時点で、TATの現金および現金同等物は5,370万ドル、有利子負債は1,110万ドルであり、純現金は4,260万ドルとなった。有利子負債は直近12か月間の調整後EBITDAの0.32倍に相当し、株主資本は総資産の77%を占めた。

経営陣の成長戦略は、APUサービス、サーマル・ソリューションズ、およびトレーディング・リース・販売代理の拡大を中心としている。また同社は、市場シェアの拡大と能力強化を目的とした買収に対応可能なインフラが整っていると述べた。長期的な開発分野には、電動航空機および自律飛行航空機向けの熱管理システム、アディティブ・マニュファクチャリング、および3Dプリンティングが含まれる。

TATはプレゼンテーションで定量的な業績見通しを示さなかった。同社の計画は、継続的な顧客需要、販売代理および在庫投資の実行、ならびに航空MROおよび航空機製造市場の動向に依存している。また同社は、将来予測に関する記述には大幅なリスクと不確実性が伴い、実際の業績は経営陣の予想と大きく異なる可能性があると注意を促した。