NAPCOの第1四半期売上高が過去最高を記録、リカーリング収益は11.5%増加

NAPCO Security Technologies Inc.は、第1四半期の売上高、調整後EBITDA、およびGAAP純利益が会計年度の第1四半期として過去最高を記録したと発表した。リカーリング（継続型）サービス収入が事業全体を大幅に上回るペースで成長し、四半期売上高の半数以上を占めた。全社の売上高伸長が緩やかにとどまる中、利益率の高いサービス事業の存在感が高まっていることが、今回の決算で浮き彫りとなった。

2026年9月30日を末日とする四半期において、NAPCOの売上高は前年同期比1.7%増の5,000万ドルとなった。リカーリング収入は11.5%増の2,610万ドルとなり、総売上高の52%を占めた。また、同社はリカーリング収入の年換算ランレートが1億600万ドルに達したと発表した。

リカーリングサービスの売上総利益率は90.1%に達し、全体の売上総利益率は前年同期比で210ベーシスポイント上昇し58.7%となった。NAPCOのリカーリングサービス領域は、アラーム接続、商業用火災通信、クラウドベースのアクセス制御、およびコネクテッド・ロッキング・サービスに及んでいる。

調整後EBITDAは3.8%増の1,550万ドルとなり、第1四半期として過去最高を記録し、調整後EBITDAマージンは31%となった。同社は調整後EBITDAを、GAAP純利益に税金、純利息、減価償却費および無形資産償却費、株式報酬費用、非経常的な法務費用、訴訟和解費用を調整したものと定義している。

GAAP純利益は6.9%増の1,300万ドル（希薄化後1株当たり0.36ドル）となり、第1四半期として過去最高を記録した。純利益率は26%となった。営業キャッシュフローから設備投資額を差し引いたフリーキャッシュフローは計230万ドルで、マージンは4.6%となった。

戦略の中心であり続けるリカーリングサービス

NAPCOのプラットフォームはアラーム、接続性、ロッキング、アクセス制御を網羅しており、収益の大部分は商業エンドユーザーに関連している。同社は、350社以上の米国のディストリビューター、約2,000社の独立系インテグレーター、約1万社の独立系ディーラーで構成される専門チャネルを通じて販売を行っている。

経営陣は引き続き、銅線電話回線の老朽化・廃止、学校でのセキュリティ支出、義務付けられた火災報知器のアップグレード、ビルの改修、コネクテッド・セキュリティ・システム、ビル自動化を重要な市場牽引要因として挙げている。プレゼンテーションによると、火災報知通信の銅線から携帯電話技術への移行は、リカーリングサービスにとって引き続き主要な機会となっている。

同社はまた、アラーム通信にとどまらずサービス収入を拡大している。同社のクラウドベースのMVPアクセス制御プラットフォームは1ドア当たり3ドルの価格設定モデルを採用しており、アクセス制御パネル、ワイヤレスロック、身元認識リーダーを統合している。NAPCOは、アプリ専用のMVP EZバージョンや相互接続されたスマートデッドボルトを含む同プラットフォームを、商業施設や集合住宅向けに位置付けている。

学校やキャンパスのセキュリティも引き続き事業上の重点課題である。同市場向けのNAPCOの製品・サービスは、教室や非常口ドアの鍵から、無線制御のロックダウンシステム、火災・防犯アラーム、アクセス制御、ビデオシステムまで多岐にわたる。

貸借対照表と見通し

NAPCOは、現金、有価証券および投資商品をあわせて1億3,500万ドル保有し、無負債で当四半期を終えた。運転資本は1億7,500万ドル、株主資本は1億9,800万ドルであった。

同社が掲げる長期目標は、リカーリング収入が総売上高の約50%を占めるようにすることである。経営陣は、将来の成長について、ハードウェアと連動したサービスの採用拡大や、商業、住宅、教育市場全体におけるセキュリティ投資からもたらされると見込んでいると語った。

これらの見通しはリスクと不確実性に左右される。NAPCOは、規制当局への提出書類に記載された要因、根拠となる前提の誤り、資金調達の可否、および広範な事業目標を達成する同社の能力により、実際の業績が大きく異なる可能性があると警戒を呼びかけた。また、同社の非GAAP指標は、他社が発表している同名の指標と直接比較できない場合があるとも説明資料で付記されている。