エンタージーの第3四半期EPSは1.98ドルに増加、2026年ガイダンスを絞り込み

エンタージー（NYSE: ETR）が発表した2026年第3四半期決算は、堅調な電力販売と温暖な気候による電力事業収入の増加を受け、純利益が前年同期の6億9,400万ドル（1株当たり1.53ドル）から9億4,000万ドル（希薄化後1株当たり1.98ドル）に拡大した。同社は通期の調整後1株当たり利益（EPS）見通しを4.35〜4.45ドルに絞り込むとともに、2025年を基準として2030年まで年率8%超の調整後EPS成長を目指す長期見通しを維持した。

エンタージーは当四半期および前年同期のいずれにおいてもGAAP（一般に認められた会計原則）業績に対する調整項目を計上しなかったため、調整後純利益も9億4,000万ドル（1株当たり1.98ドル）となった。当期の営業キャッシュフローは22億ドルに達した。

電力事業（ユーティリティ部門）の純利益は10億8,000万ドル（1株当たり2.28ドル）となり、2025年第3四半期の8億1,000万ドル（1株当たり1.79ドル）から増加した。親会社およびその他部門は1億3,900万ドル（1株当たり0.29ドル）の赤字となり、前年同期の1億1,700万ドル（1株当たり0.26ドル）の赤字から拡大した。

燃料費、購入電力費、規制関連費用を差し引いた電力事業の営業収入増は、前年同期比で1株当たり0.76ドルのプラス要因となった。このプラス効果は、操業・保守コストの増加、その他の営業費用の増加、営業外収益の減少、支払利息の増加、親会社およびその他部門の赤字拡大によって一部相殺された。法人税等は前年同期比で1株当たり0.11ドルのプラスに寄与した。

2026年首9カ月間の調整後EPSは計3.89ドルとなった。気候影響調整後の小売り販売量およびその他の収入は、前年同期比で1株当たり0.54ドルの押し上げ要因となった。相殺要因としては、電力事業の操業・保守費用による1株当たり0.18ドル、その他の電力営業費用による0.17ドル、株式数増加による0.18ドルの押し下げ効果が含まれる。

顧客成長と投資パイプライン

エンタージーは、アーカンソー州でのデータセンター拡張をはじめとする顧客成長機会を推進し続けていると述べた。経営陣はまた、同社の基本計画には含まれていないより広範な潜在顧客のパイプラインを指摘し、顧客主導による追加の投資機会が生じる可能性を示した。

ルイジアナ州において、エンタージーはメタ（Meta）の新たなデータセンター・プロジェクトに伴う電力負荷増加に対応するため、発電および送電投資を提案した。同計画には、合計5,200メガワット（MW）を超える7基のコンバインドサイクル・ガスタービン設備（推定投資額129億ドル）、15億ドルの送電・関連設備、および少なくとも7億ドルの蓄電池設備が含まれる。和解合意書が提出されており、2026年12月に規制委員会の決定が行われる見通しである。

ルイジアナ州での合意には、電力会社の既存グリーン料金制度に基づく最大2,500MWの追加再生可能エネルギー資源の契約規定も盛り込まれており、計画中および潜在的な原子力発電所の出力増強（アップレート）のための資金調達にも対処している。エンタージーは、この取り決めにはルイジアナ州公共事業委員会のガイドラインおよび同社の「Fair Share Plus」コミットメントと同等かそれ以上に強力な顧客保護策が含まれていると述べた。

同社システム全体において、エンタージーは承認済み、開発中、または規制当局の審査待ちとなっている複数の発電プロジェクトを挙げた。これらには主に2027年から2031年にかけて予定されているガス火力発電、太陽光発電施設、蓄電池設備が含まれる。同社はまた、2027年から2030年までの6億ドル規模のルイジアナ州レジリエンス計画や、2027年から2031年を対象とする4億ドル規模のニューオーリンズ計画など、送電網の強靭化（グリッド・ハードニング）およびレジリエンス向上のための投資も進めている。

設備投資および資金調達の見通し

エンタージーの2027〜2030年の計画では、550億ドルの設備投資と52億ドルの株式資金調達が見込まれている。同社は、株式調達ニーズについては2028年のかなり先まで完了していると述べた。それ以前の2026〜2030年の5カ年計画では、670億ドルの設備投資と70億ドルの株式調達が想定されていた。

第3四半期中、エンタージーは総額15億ドルのジュニア劣後社債を2本に分けて発行し、約1,100万株分のフォワード（先渡）株式契約を決済して9億1,300万ドルの純手取金を得た。また、エンタージー・ルイジアナも当四半期中に10億ドルの社債を発行した。

同社は、2026年から2030年までの予測信用指標が格付機関の基準値を上回り続けると発表した。ムーディーズの運転資本調整前営業キャッシュフロー（CFO）対有利子負債比率は14%超、S&Pの営業キャッシュフロー（FFO）対有利子負債比率は13%超を維持する見通しである。エンタージーおよびその事業会社に対して提示された格付けと見通しは安定的（stable）であった。

業績見通しとリスク

エンタージーの調整後EPS見通しは、2027年が4.90ドル〜5.20ドル、2028年が5.55ドル〜5.85ドル、2029年が6.25ドル〜6.55ドル、2030年が7.05ドル〜7.35ドルとなっている。経営陣は、EEIファイナンシャル・カンファレンスにおいて、戦略、資本配分、資金調達計画、レートベースの伸び、および2027年の予備的な業績要因に関する詳細を公表する予定である。

この見通しは、発電、送電、配電、レジリエンス投資に対する規制当局の承認および適時な費用回収に一部依存している。エンタージーはまた、契約済みまたは期待される電力需要（特に大規模データセンターやその他の主要顧客からの需要）が実際に顕在化し、持続するかどうかに関する不確実性も指摘した。その他のリスクには、プロジェクトの実行、嵐の発生頻度と復旧費用、原子力発電の操業および廃炉、資金調達と商品（コモディティ）市場環境、サイバーセキュリティ上の脅威、ならびに電力規制、税制、環境、貿易、エネルギー政策の変更などが挙げられる。