イングラム・マイクロの第3四半期売上高は21％増、第4四半期見通しを引き上げ

イングラム・マイクロ・ホールディング（NYSE: INGM）が発表した2026年度第3四半期決算は、売上高が過去最高を記録した。広範な事業の成長に加え、売上高に対する営業費用の割合低下が寄与し、利益の伸びが売上高の伸びを上回ったことから、同社は第4四半期の業績予想および通期の見通しを上方修正した。

9月26日までの13週間（第3四半期）の売上高は前年同期比20.8%増の152億ドルとなり、同社が提示していた業績予想の上限を上回った。粗利益は14.6%増の9億9700万ドル、調整後営業利益は24.9%増の3億2200万ドルとなった。売上高に対する営業費用の割合は4.62%となり、前年同期から51ベーシスポイント改善した。

GAAP（米国会計基準）に基づく純利益は前年同期の9950万ドルから1億3110万ドルに増加し、GAAP希薄化後1株当たり利益（EPS）は0.42ドルから0.57ドルに上昇した。Non-GAAPベースでは、純利益が24.8%増の2億1060万ドル、希薄化後EPSが0.72ドルから26.4%増の0.91ドルとなった。調整後EBITDAは16.2%増の3億9010万ドルに増加した。

当四半期はキャッシュ創出能力も大幅に改善した。運転資本へのキャッシュ支出が少なかったことを反映し、調整後フリーキャッシュフローは前年同期の1億990万ドルの流出に対し、2億4950万ドルの流入（黒字）となった。しかし、運転資本投資が15億3000万ドルに達したため、最初の39週間（第3四半期累計）の調整後フリーキャッシュフローは12億4000万ドルのマイナス（前年同期は5億3190万ドルの流出）にとどまった。

全事業部門で成長を記録

イングラム・マイクロの報告対象となる4つの事業部門すべてで、第3四半期の売上高が増加した。「アドバンスド・ソリューションズ」が40.0%増と牽引し、次いで「ライフサイクル」が34.7%増、「クラウド」が31.0%増、「クライアント＆エンドポイント・ソリューションズ」が9.8%増となった。

同社の事業ポートフォリオは、収益性と運転資本の面でそれぞれ異なる特性を有している。通常、売上高の約58%〜62%を占める「クライアント＆エンドポイント・ソリューションズ」は、粗利益率が1桁台前半〜中盤にとどまるものの、高度に自動化された運用モデルを採用している。「アドバンスド・ソリューションズ」は通常、売上高の36%〜40%を占め、粗利益率は1桁台半ばから10%台前半の範囲となっている。「クラウド」と「ライフサイクル」はそれぞれ売上高の約1%〜2%を占めるに過ぎないが、より高い粗利益率を維持している。なお同社は、AIインフラおよび画像処理半導体（GPU）の売上は粗利益率が低いものの、魅力的な投下資本利益率（ROIC）をもたらすと指摘した。

2026年度の第3四半期累計（最初の9カ月間）では、売上高が16.0%増の437億ドル、粗利益が13.6%増の29億ドルとなった。Non-GAAP純利益は26.8%増の5億7700万ドル、Non-GAAP希薄化後EPSは27.8%増の2.48ドルに増加した。調整後EBITDAは前年同期の9億2700万ドルから10億8000万ドルに拡大した。

Xvantageの導入拡大とAIコマース

イングラム・マイクロは、デジタルプラットフォーム「Xvantage」の導入拡大を強調した。当四半期における顧客1社当たりの平均Xvantage売上高は前年同期比で39%増加し、セルフサービス注文の浸透率は10ポイント以上上昇して約70%に達した。メール経由の注文サービス「Email-to-Order」の取扱売上高は33%増の16億ドルとなり、同社の「インテリジェンス・デジタル・オートメーション」機能は四半期合計の約10%に相当する約15億ドルの純売上高を生み出したという。

同社は当四半期末までに、12カ国でModel Context Protocolを通じた発注サービスを開始した。同プロトコルを利用するアクティブ顧客数は第2四半期から3倍以上に増加し、年初来の売上比率は同機能を連携させていない顧客の3.7倍に達した。

第4四半期の業績予想

第4四半期について、イングラム・マイクロは売上高を前年同期比17.6%〜20.3%増の175億ドル〜179億ドルと見込んでいる。粗利益は10億7500万ドル〜11億1500万ドル、Non-GAAP希薄化後EPSは1.05ドル〜1.15ドルの範囲になると予想した。同社はこの売上見通しについて、新規株式公開（IPO）以来で最も力強い水準であると説明している。なお、2026年度は53週間で構成されているため、第4四半期は前年同期と比べて1週間多くなっている。

経営陣はまた、2026年度から2029年度にかけての長期枠組みを改めて表明した。これには年率換算で売上高成長率4%〜6%、粗利益成長率5%〜7%、Non-GAAP純利益成長率11%〜13%が含まれる。この枠組みでは、年間で調整後EBITDAのおよそ30%以上に相当する調整後フリーキャッシュフローを創出し、4年間の平均調整後投下資本利益率（ROIC）を16%〜17%にすることを目標としている。

イングラム・マイクロは当四半期末時点で、コミットメント型の売掛金担保融資枠により31億ドルの利用可能な手元流動性を確保した。総負債の直近12カ月調整後EBITDAに対する倍率は2.6倍となり、前年同期比で0.2倍低下した。一方、純負債レバレッジ比率は0.3倍改善して1.9倍となった。同社は最初の9カ月間に自社株買いとして1億2200万ドルを充当し、第3四半期には2300万ドルの配当を支払った。

業績見通しは、経済状態および地政学的リスク、関税や貿易政策の変更、テクノロジーの供給制約、競争、サイバーセキュリティリスク、ならびに「Xvantage」の展開の成否に左右される可能性がある。イングラム・マイクロはまた、顧客やサプライヤーとの関係、国際的な規制、買収、および同社の支配株主構造に関連するリスクも挙げている。